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　　2008年的金融危機是金融方面的問題，市場帶有恐慌性，短期的沖擊非常劇烈，這樣國內(nèi)應(yīng)對的力度當然要求要大。2011年這一輪歐美是債務(wù)危機，主權(quán)債務(wù)危機財政方面的問題，財政方面的問題知易行難。要解決財政危機是很容易的，回答起來是增收節(jié)支。希臘增收就是加稅，加稅了他們就上街游行。節(jié)支的話就是削減已經(jīng)答應(yīng)的福利，民眾又會上街游行。幾個經(jīng)常去希臘的朋友說希臘人民上街游行的出勤率實際上大于他們上班的出勤率。所以這個調(diào)整短期沖擊力度估計不大，但是持續(xù)的時間長，所以相對來說中國的應(yīng)對就是短期的力度不大，但是政策上又留有余地。從國際環(huán)境來看，美國不太可能再出現(xiàn)2008年這樣一個雷曼債的沖擊事件，但是整個增長還是一個弱增長，為什么不太愿意再出現(xiàn)呢?因為他們的手持現(xiàn)金比較充足，經(jīng)過兩次量化寬松之后。歐洲實體的回落應(yīng)該是已成共識，但是短期因為一系列的刺激政策開始有少許的反應(yīng)。我們看到今年歐元區(qū)的動蕩，2、3、4、7、10這幾個月是主要的償債高峰期，要再融資當然就會比較動蕩。昨天晚上伯南克的演講說美聯(lián)儲所做的一系列事情就是為了維持美元的強勢，結(jié)果歐元匯率應(yīng)聲而跌。在這幾個月里歐洲會比較動蕩。

　　我覺得值得給大家提示的就是我們最近在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)很多大的國際金融機構(gòu)開始逐步地在形成一個判斷，那就是美元經(jīng)過一輪短期的調(diào)整之后可能逐步地進入一個中期的強勢走勢，這一點對我們的商品價格，對于全球資產(chǎn)市場都會形成非常明顯的影響。是不是這樣還要觀察，值得大家關(guān)注。理由就是，從上個世紀的70年代以來，美元幾乎每7年有一次大升或者大降，節(jié)奏非常明顯，本來到2008年應(yīng)該是回落差不多了，出了一個雷曼事件把這個走弱拖后，延遲了，近期美元可能還會走弱，就是大家預(yù)期的，如果推出QE3也有可能還有一個震蕩，但是總體趨勢應(yīng)該說回落接近尾聲，這是一個為主要的金融機構(gòu)，幾個大的國際機構(gòu)討論交流下來開始慢慢地形成共識，這是金融角度的，實體面就是過去3年，美元、日元、歐元不是比誰更好，而是比誰更差。

　　在今后一段時間里，美元的基本面有一個比較大的改善，美國的貿(mào)易逆差已經(jīng)比2006年的高峰期少了一半，如果去掉石油進口這一塊，美國的財政赤字僅相當于GDP的0.9%，這在過去10年是非常少見的，為什么把石油去掉呢?昨天晚上我也看到花旗銀行發(fā)了一個報告，說美國的人員自給率在大幅度上升，使得他們的進口會明顯減少。如果他們的貿(mào)易赤字真的減少了也會改善他們的貿(mào)易收支狀況。而且這一段時間以來弱勢美元和歐洲的恐慌情緒也使得美國的資金制造業(yè)回流，美國的一些新的所謂的強勢產(chǎn)業(yè)開始在形成，比如i-Phone，蘋果的股票已經(jīng)過600美元了，所以這些新的產(chǎn)業(yè)也在形成。盡管短期匯率可能還有波動，比如QE3的影響，但是今后幾年會逐步地走強，它對于美元資產(chǎn)可能收益，發(fā)展中的新興市場價格會受到壓力，這個趨勢一旦形成是值得我們高度關(guān)注的。

　　我的理解是，房地產(chǎn)調(diào)控第一是加大保障房的建設(shè)，去年1000萬套，今年700萬套，整個“十二五”期間3600萬套，建成之后基本上保障房占整個社會城市住房套數(shù)比重上升到30%左右。第二個是去投資化，住宅不是做投資的，對于投資的一些限制措施還會繼續(xù)。第三是重點滿足剛性需求，如果說政策要有微調(diào)的話就是剛性需求，怎么來降低剛性需求的門檻?按揭貸款獲得更容易一些，利率低一點，稅費少一些，我們已經(jīng)看到在這個方面陸續(xù)在開始采取措施，按揭貸款的增長比去年要多一點，大家到各個銀行去問現(xiàn)在按揭貸款打八五折、九五折的多了，沒有再給大家上浮了吧，我覺得這幾點政策基調(diào)基本上不會出現(xiàn)大的變化。