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　　安徽合力能否繼續(xù)維持2000年以來的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭?安徽合力作為老牌機(jī)械行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司，近年來保持了快速的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，2000年以來公司的收入和利潤(rùn)保持30%以上的復(fù)合增長(zhǎng)率。搬運(yùn)方式升級(jí)帶來的國(guó)內(nèi)需求同國(guó)外成熟市場(chǎng)龐大的更新需求共同推動(dòng)叉車行業(yè)高速發(fā)展。我們認(rèn)為未來幾年合力可以維持30%以上的速度增長(zhǎng)。

　　面對(duì)叉車行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面，以及越來越多的市場(chǎng)進(jìn)入者，安徽合力能否保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?安徽合力公司戰(zhàn)略明確，定位叉車中端市場(chǎng)，致力于搬運(yùn)工具供應(yīng)商向物流全面解決方案提供商的轉(zhuǎn)型;其領(lǐng)先的生產(chǎn)管理技術(shù)和完整的生產(chǎn)體系使公司成為業(yè)內(nèi)產(chǎn)品先進(jìn)、規(guī)模最大的廠商。無論是國(guó)現(xiàn)有主流廠商、外資龍頭還是民企和其他準(zhǔn)備進(jìn)入的非叉車生產(chǎn)企業(yè)，都難以撼動(dòng)安徽合力的龍頭地位，迅速膨脹的產(chǎn)能難以影響公司的盈利能力。

　　安徽合力在原有叉車業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)在哪里?合力工業(yè)園新產(chǎn)能的釋放、出口比例的不斷提升，以及高附加值的重裝產(chǎn)品研制成功，將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　預(yù)計(jì)安徽合力07年到09年EPS分別是0.96元，1.29元1.63元，與主要的工程機(jī)械上市公司對(duì)比，安徽合力的估值比較和行業(yè)平均水平接近，沒有明顯的低估現(xiàn)象。但是，鑒于叉車行業(yè)周期性較弱，可以給與更高的估值，我們按照合力08年1.29元的盈利估計(jì)，給與35倍的估值，短期目標(biāo)價(jià)位是45元，還有10%的空間，我們給與其“增持”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為安徽合力是長(zhǎng)期投資品種。