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　　方圓支承作為工程機(jī)械企業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司，良好的市場前景和公司產(chǎn)能的快速釋放保證公司業(yè)績將持續(xù)較快增長，尤其是2009年將出現(xiàn)爆發(fā)式增長，預(yù)計2007-2009年每股收益分別為0.48元、0.88元、2.47元，同比增長分別為46.63%、83.75%、182.03%。公司目標(biāo)價位為75.05元，給予“買入”的投資評級。

　　公司的業(yè)績增長的原因是多方面的。首先，回轉(zhuǎn)支承壁壘高，而方圓支承占據(jù)優(yōu)勢。目前，公司產(chǎn)品種類齊全，在整個回轉(zhuǎn)支承行業(yè)中占據(jù)較多優(yōu)勢。例如可以便利地從當(dāng)?shù)夭少徳牧稀碛斜姸鄡?yōu)質(zhì)客戶、當(dāng)?shù)厝肆Τ杀据^低等。目前行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)回轉(zhuǎn)支承的企業(yè)大多數(shù)規(guī)模較小，我們認(rèn)為再過幾年，當(dāng)行業(yè)分化加劇時，公司將借助其競爭優(yōu)勢通過外延式擴(kuò)展實(shí)現(xiàn)大踏步發(fā)展。

　　其次，公司的未來產(chǎn)能規(guī)劃不斷超出市場預(yù)期。目前，公司兩項募集資金項目，2008年將陸續(xù)投產(chǎn)，此外公司還將利用自有資金增加回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)能的投資計劃。根據(jù)我們的分析，公司可能根據(jù)市場需求趨勢在2008年下半年或2009年再投資，屆時公司的產(chǎn)能將達(dá)114000套，比2006年增長356.00%。可以看出公司的募集資金項目和自有資金項目集中產(chǎn)能釋放期在2008年，達(dá)產(chǎn)期在2009年，這也正是公司每股收益由2008年的0.88元猛增至2.47元的原因。對于注重公司長期投資價值和成長性的投資者來說，應(yīng)該動態(tài)地把握公司的業(yè)績釋放速度和公司整合行業(yè)內(nèi)其他中小企業(yè)的能力和進(jìn)度，而不可局限于公司今明兩年的業(yè)績。

　　同時，隨著產(chǎn)能投資規(guī)模的提高，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也將不斷優(yōu)化。預(yù)計2008年底或2009年年初公司114000套回轉(zhuǎn)支承產(chǎn)能釋放時，高端產(chǎn)品產(chǎn)量可占其中的29.82%，從產(chǎn)值上占比將達(dá)50.42%。而高端產(chǎn)品的毛利率在40%和50%以上。

　　最后，公司的產(chǎn)品出口性價比優(yōu)勢明顯，只有國外同類產(chǎn)品價格的1/3左右。相對于公司國產(chǎn)品銷量過去3年年均增長38.21%的增速來看，公司出口一直增長乏力，其原因主要是國內(nèi)市場對產(chǎn)品供不應(yīng)求，而公司的產(chǎn)能瓶頸問題，無法滿足對方客戶要求。今后幾年隨著公司產(chǎn)品產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，公司將逐步培育國外客戶梯隊。公司產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化和出口比例增加將使得其抗周期性不斷增強(qiáng)。此外，產(chǎn)品出口可享受所得稅抵免優(yōu)惠。