亚洲国产精品第一区二区三区-日本大骚b视频在线-国产福利酱国产一区二区-国产裸体xxxx视频

　　

觀點簡述：

　　截至2013年4月底，中債資信監(jiān)測的10家上市及發(fā)債工程機械企業(yè)均披露了2012年年度財務報告和2013年1季度財務報告。經(jīng)對行業(yè)市場銷量及相關財報數(shù)據(jù)分析，中債資信認為，除1季度行業(yè)回暖程度略弱于預期外，2012年企業(yè)整體經(jīng)營財務數(shù)據(jù)表現(xiàn)基本符合我們之前的預判。

　　2012年工程機械行業(yè)整體市場需求萎縮明顯，2013年1季度部分產(chǎn)品銷量跌幅有所收窄，但未現(xiàn)明顯改觀。隨著年內(nèi)后續(xù)季度基建投資回暖，行業(yè)整體將呈弱勢復蘇，但各產(chǎn)品領域存在一定分化。

　　10家樣本企業(yè)年報顯示，行業(yè)收入規(guī)模下滑明顯，整體庫存壓力較大，期間費用控制難度加大導致盈利能力下降;年末回款加強促使應收賬款增長放緩、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流大幅改善，但應收賬款仍為企業(yè)面臨的主要問題，回購擔保實際發(fā)生概率低于市場預期，但仍同比上升;樣本企業(yè)財務杠桿上行，現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務覆蓋程度較高，但長期償債能力較2011年弱化明顯。

　　2013年1季度樣本企業(yè)收入、利潤規(guī)模跌幅擴大，經(jīng)營活動現(xiàn)金流未能保持去年4季度流入狀態(tài)，財務杠桿小范圍內(nèi)波動。整體看，1季度樣本企業(yè)數(shù)據(jù)未現(xiàn)改善。但隨著年內(nèi)后續(xù)季度市場的弱勢復蘇，全年行業(yè)收入和盈利規(guī)模有望恢復增長，財務杠桿或?qū)⒒痉€(wěn)定，償債指標略有改善。

　　

截至2013年4月底，中債資信監(jiān)測的10家上市及發(fā)債工程機械企業(yè)均披露了2012年年度財務報告和2013年一季度財務報告。除一季度行業(yè)回暖程度略弱于預期外，2012年整體行業(yè)市場銷量數(shù)據(jù)以及樣本企業(yè)營運、現(xiàn)金流和償債指標等方面的表現(xiàn)均基本符合我們之前的預判。

　　2012年工程機械行業(yè)需求萎縮明顯，2013年1季度部分產(chǎn)品銷量跌幅有所收窄，但未現(xiàn)明顯改觀

　　工程機械行業(yè)在經(jīng)歷2009~2011年上半年的快速發(fā)展之后進入消化庫存階段，2012年行業(yè)景氣度下降明顯，主要工程機械產(chǎn)品市場需求萎縮，2013年1季度市場狀態(tài)持續(xù)，雖部分產(chǎn)品銷量跌幅有所收窄，但仍未現(xiàn)明顯改觀，整體復蘇相對較弱。

　　分產(chǎn)品看，挖掘機和裝載機作為土方機械主要類型產(chǎn)品，由于下游需求領域大致相同且存在一定的功能重疊，二者市場趨勢相似，銷量增速分別由2011年的6.92%和13.96%降至2012年的-35.03%和-29.46%。2013年1季度，二者銷量增幅仍為負，分別為-25.47%和-18.75%，但降幅已呈一定收窄，扭轉過去兩年1季度增速低于上年全年累計增速的狀態(tài)。起重機受下游交通、水利等基建投資建設增速放緩影響，市場表現(xiàn)同土方機械趨同，銷量增速由2011年的0.89%降至2012年的-35.02%，2013年1季度降幅小幅縮窄至-32.09%。混凝土機械不同于其他工程機械產(chǎn)品，一方面其市場需求相對偏重于工程中后期，受新開工影響相對滯后，另一方面受禁止現(xiàn)場攪拌政策影響，三四線城市新增需求明顯，整體看，2012年混凝土機械銷量增速雖有下降，整體跌幅僅2%左右。其中，隨著新開工投資縮減的下游傳導，2012年下半年混凝土機械需求回落趨勢明顯，2013年1季度銷量跌幅繼續(xù)擴大(混凝土機械中主要產(chǎn)品泵車銷量同比下滑35%~40%)。