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　　近年來工程機械主要企業(yè)不斷通過長期債務置換短期債務優(yōu)化債務結構，2012年末和2013年1季度末樣本企業(yè)平均短期債務/長期債務已分別降至1.26倍和1.10倍。

　　短期償債能力方面，受企業(yè)經(jīng)營活動凈現(xiàn)金波動影響，其對短期債務的覆蓋亦呈季度波動，但2012年以來單季度年化經(jīng)營活動凈現(xiàn)金/短期債務指標負值明顯，總體對企業(yè)短期債務償還的支持力度較差，但四季度以來企業(yè)對應收款項的控制加強，現(xiàn)金回流的改善亦使得短期償債指標有所改善。企業(yè)近兩年持續(xù)保持較高規(guī)模的籌資活動帶來充足的現(xiàn)金資產(chǎn)，2012年現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務的覆蓋能力得以提升，年末達到1.11倍，若考慮回購義務，則調整后的現(xiàn)金類資產(chǎn)/短期債務相應降為1.06倍，從行業(yè)整體來看，現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務覆蓋程度高，短期資金壓力不大。

　　長期償債能力方面，隨著樣本企業(yè)全部債務規(guī)模的上升以及盈利能力相對下降，2012年平均全部債務/EBITDA升至3.61倍，若以2012年實際發(fā)生回購作債務規(guī)模調整則增至3.72倍，整體長期償債能力較2011年呈明顯弱化。

　　預計隨著市場后續(xù)季度的弱勢復蘇，2013年全年行業(yè)收入和盈利規(guī)模有望恢復增長，財務杠桿或將基本穩(wěn)定，償債指標略有改善。