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　　盈利能力來看，樣本企業(yè)利潤降幅持續(xù)高于收入降幅反映了行業(yè)盈利的弱化，2012年及2013年1季度，雖得益于高毛利混凝土機(jī)械銷量的相對樂觀，行業(yè)營業(yè)毛利率相對穩(wěn)定，分別為19.61%和21.04%，但樣本企業(yè)平均EBIT利潤率下降明顯，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)在規(guī)模優(yōu)勢難以發(fā)揮的情況下銷售費用、財務(wù)費用等費用控制難度加大。樣本企業(yè)銷售費用和管理費用占比較高，其中銷售費用收入比在近幾個季度呈一定上升。

　　表1：2011年以來期間費用收入比驅(qū)動因素分解表(單位：%)

　　整體來看，2013年隨著工程機(jī)械行業(yè)弱復(fù)蘇，主要企業(yè)收入、利潤規(guī)模有望實現(xiàn)同比正增長，但由于混凝土機(jī)械存在一定復(fù)蘇壓力，且以混凝土機(jī)械為主業(yè)的三一重工和中聯(lián)重科在樣本企業(yè)中所占比重較大，故預(yù)計2013年樣本企業(yè)總收入和利潤規(guī)?；?qū)⒈３只痉€(wěn)定或呈弱勢回升。未來幾個季度在企業(yè)收嚴(yán)銷售政策的情況下，行業(yè)整體盈利能力亦或?qū)⒊尸F(xiàn)一定企穩(wěn)回升。

　　主要企業(yè)回款控制加強(qiáng)促使行業(yè)應(yīng)收賬款增長放緩、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流大幅改善，但應(yīng)收款項仍為企業(yè)面臨的共同問題，回購擔(dān)保實際發(fā)生概率低于市場預(yù)期，但同比仍呈小幅上升態(tài)勢

　　2010~2011年間，行業(yè)信用銷售的“瘋狂擴(kuò)張”使工程機(jī)械企業(yè)應(yīng)收賬款增幅快速提高，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)流出。2012年下半年開始，三一重工等代表企業(yè)的風(fēng)險控制戰(zhàn)略調(diào)整，加之考慮到行業(yè)年末集中加強(qiáng)收款的慣例，樣本企業(yè)年末應(yīng)收賬款總額為635.99億元，環(huán)比當(dāng)年3季度末下降11.50%，同比48.95%的增速較上年明顯降低。同時，2012年4季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流大為改善，全年凈現(xiàn)金流近兩年來首次轉(zhuǎn)正為51.47億元，且平均現(xiàn)金收入比實現(xiàn)小幅上行。但由于應(yīng)收賬款增速仍快于營業(yè)收入增速，2012年行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率繼續(xù)下滑1.83次至3.44次，處歷史低位，應(yīng)收賬款仍為行業(yè)內(nèi)面臨的主要問題。

　　2013年1季度末樣本企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步增至787.58億元，增速降至31.16%。而由于行業(yè)首季銷售未現(xiàn)改善，且加大原材料、零部件采購以備旺季，當(dāng)期經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流為-77.35億元，流出規(guī)模仍較大，改善狀態(tài)未能持續(xù)。未來隨著行業(yè)庫存消化及市場弱勢復(fù)蘇，年內(nèi)后續(xù)季度現(xiàn)金流表現(xiàn)或?qū)崿F(xiàn)弱勢改善，且在企業(yè)仍以修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表為主的背景下，應(yīng)收賬款增速大幅反彈式回升的概率不大。