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　　盈利能力來看，樣本企業(yè)利潤降幅持續(xù)高于收入降幅反映了行業(yè)盈利的弱化，2012年及2013年1季度，雖得益于高毛利混凝土機械銷量的相對樂觀，行業(yè)營業(yè)毛利率相對穩(wěn)定，分別為19.61%和21.04%，但樣本企業(yè)平均EBIT利潤率下降明顯，行業(yè)內主要企業(yè)在規(guī)模優(yōu)勢難以發(fā)揮的情況下銷售費用、財務費用等費用控制難度加大。樣本企業(yè)銷售費用和管理費用占比較高，其中銷售費用收入比在近幾個季度呈一定上升。

　　表1：2011年以來期間費用收入比驅動因素分解表(單位：%)

　　整體來看，2013年隨著工程機械行業(yè)弱復蘇，主要企業(yè)收入、利潤規(guī)模有望實現(xiàn)同比正增長，但由于混凝土機械存在一定復蘇壓力，且以混凝土機械為主業(yè)的三一重工和中聯(lián)重科在樣本企業(yè)中所占比重較大，故預計2013年樣本企業(yè)總收入和利潤規(guī)?；驅⒈３只痉€(wěn)定或呈弱勢回升。未來幾個季度在企業(yè)收嚴銷售政策的情況下，行業(yè)整體盈利能力亦或將呈現(xiàn)一定企穩(wěn)回升。

　　主要企業(yè)回款控制加強促使行業(yè)應收賬款增長放緩、經營活動凈現(xiàn)金流大幅改善，但應收款項仍為企業(yè)面臨的共同問題，回購擔保實際發(fā)生概率低于市場預期，但同比仍呈小幅上升態(tài)勢

　　2010~2011年間，行業(yè)信用銷售的“瘋狂擴張”使工程機械企業(yè)應收賬款增幅快速提高，經營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)流出。2012年下半年開始，三一重工等代表企業(yè)的風險控制戰(zhàn)略調整，加之考慮到行業(yè)年末集中加強收款的慣例，樣本企業(yè)年末應收賬款總額為635.99億元，環(huán)比當年3季度末下降11.50%，同比48.95%的增速較上年明顯降低。同時，2012年4季度經營活動現(xiàn)金流大為改善，全年凈現(xiàn)金流近兩年來首次轉正為51.47億元，且平均現(xiàn)金收入比實現(xiàn)小幅上行。但由于應收賬款增速仍快于營業(yè)收入增速，2012年行業(yè)平均應收賬款周轉率繼續(xù)下滑1.83次至3.44次，處歷史低位，應收賬款仍為行業(yè)內面臨的主要問題。

　　2013年1季度末樣本企業(yè)應收賬款規(guī)模進一步增至787.58億元，增速降至31.16%。而由于行業(yè)首季銷售未現(xiàn)改善，且加大原材料、零部件采購以備旺季，當期經營活動凈現(xiàn)金流為-77.35億元，流出規(guī)模仍較大，改善狀態(tài)未能持續(xù)。未來隨著行業(yè)庫存消化及市場弱勢復蘇，年內后續(xù)季度現(xiàn)金流表現(xiàn)或將實現(xiàn)弱勢改善，且在企業(yè)仍以修復資產負債表為主的背景下，應收賬款增速大幅反彈式回升的概率不大。