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　　第二部分：美國近期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢盤點(diǎn)與展望

　　美國商務(wù)部近期公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按年率計(jì)算環(huán)比增長1.5%，增幅創(chuàng)自2011年第三季度以來最低水平，但高于市場預(yù)期中值1.4%。美國商務(wù)部還將一季度的GDP增速由1.9%修正為2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度占美國經(jīng)濟(jì)總量達(dá)70%的消費(fèi)支出，按年率計(jì)算增長1.5%，增速低于一季度的2.4%，創(chuàng)過去一年來最低增速。從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看：

　　經(jīng)濟(jì)：美國7月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率上升0.4%，預(yù)期為上升0.2%。

　　財(cái)政：美國7月政府預(yù)算赤字為696億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期水平的1,020億美元，上年同期為赤字1,294億美元。數(shù)據(jù)并顯示，美國2012年財(cái)年迄今累積預(yù)算赤字為9,740億美元，2011財(cái)年同期為赤字1.1萬億美元。

　　美國國會(huì)預(yù)算局8月22日宣布，下調(diào)2012年預(yù)算赤字預(yù)期至1.128萬億美元，此前預(yù)期1.171萬億美元。但美國CBO也表示，根據(jù)當(dāng)前法律，將2013財(cái)年預(yù)期赤字從此前的0.612萬億美元上調(diào)至0.641萬億美元，假定“財(cái)政懸崖”未能避免。該局解釋稱，上調(diào)2013年赤字預(yù)期是假定擴(kuò)大布什時(shí)期減稅規(guī)模至1.037萬億美元，之前為0.981萬億美元。美國國會(huì)預(yù)算局還稱，如果未能避免“財(cái)政懸崖”，且GDP萎縮0.5%，整個(gè)2013財(cái)年美國將陷入衰退。

　　物價(jià)：美國7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較上月仍持平，為連續(xù)第四個(gè)月未錄得增長;CPI年率上升1.4%，創(chuàng)逾一年半(2010年11月以來)年率最小升幅，表明通脹壓力受到抑制。7月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率上升0.3%，略超預(yù)期的0.2%;年率上升0.5%，符合預(yù)期。與此同時(shí)，7月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)年率下滑3.2%，為2009年10月以來最大年率降幅。

　　消費(fèi)：美國8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為73.6，高于預(yù)期水平的72.4，同樣高于7月份終值72.3。8月份消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)為2012年5月以來的最低水平。美國8月IBD消費(fèi)者信心指數(shù)降至45.6，6月消費(fèi)信貸增加64.6億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期增幅的110.0億美元。5月消費(fèi)信貸增幅被小幅下修至增加167億美元。

　　制造業(yè)：美國8月Markit制造業(yè)PMI初值自7月終值51.4提升至51.9，并高于51.2的預(yù)期。雖本月數(shù)據(jù)取得增長，但指標(biāo)仍為35個(gè)月以來第3低水平。美國7月芝加哥聯(lián)儲全國活動(dòng)指數(shù)升至-0.13，7月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為53.7，優(yōu)于預(yù)期水平的52.5，美國8月費(fèi)城聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)為-7.1，低于預(yù)期水平的-5.0，并為連續(xù)第4個(gè)月處于零下方。

　　工業(yè)：美國7月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.6%，高于上升0.5%的預(yù)期，6月增幅自0.4%修正為0.1%。同時(shí)，7月產(chǎn)能利用率亦從78.9%上升至79.3%，并略高于79.2%的預(yù)期，但該水平仍低于1972-2011年平均水準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。美國8月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)大幅下滑至-5.85，6月工廠訂單月率下降0.5%，至4,658.1億美元。

　　美國7月耐用品訂單月率連續(xù)第三個(gè)月上升，7月耐用品訂單月率上升4.2%，至2307.3億美元，高于增長2.4%的預(yù)期，6月增幅從1.3%修正至1.6%。

　　企業(yè)：美國7月小型企業(yè)景氣指數(shù)連續(xù)第3個(gè)月錄得下降，7月ISM非制造業(yè)PMI意外升至52.6。

　　房地產(chǎn)：美國4-6月份房價(jià)較第一季度上漲1.8%，這是房價(jià)自2005年第四季度以來的最大季率漲幅;同時(shí)，二季度房價(jià)較去年同期上漲3%。美國7月新屋銷售總數(shù)年化為37.2萬戶。8月份房屋建筑商信心升至逾5年以來的最高水平，7月NAR季調(diào)后成屋銷售年化月率上升2.3%，7月新屋開工下滑,營建許可創(chuàng)近四年新高，新屋開工總數(shù)年化為74.6萬戶。

　　金融：截至7月31日的兩個(gè)月中，美國銀行存款增長3.3%至8.88萬億美元，企業(yè)貸款增長0.7%至7.11萬億美元。

　　就業(yè)：美國7月非農(nóng)就業(yè)人口增加16.3萬，失業(yè)率升至8.3%，7月美國44個(gè)州的失業(yè)率數(shù)據(jù)錄得增長。內(nèi)華達(dá)州7月失業(yè)率達(dá)12%。

　　美國經(jīng)濟(jì)展望：下半年面臨諸多下行風(fēng)險(xiǎn)，全年經(jīng)濟(jì)增速2.2%

　　針對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì)表示，今年上半年美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一定程度的減速。近幾個(gè)月來，就業(yè)增長緩慢，而失業(yè)率依然保持高位。企業(yè)固定資產(chǎn)投資繼續(xù)增長，家庭消費(fèi)開支增速與年初相比下降。盡管房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了進(jìn)一步的改善信號，但依然低迷。

　　美聯(lián)儲主席伯南克表示，美聯(lián)儲依然存有采取進(jìn)一步行動(dòng)改善金融狀況，提振復(fù)蘇的空間。伯南克指出，其有信心隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇改善，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)美聯(lián)儲有將政策立場正?；墓ぞ摺?/P>

　　美國總統(tǒng)奧巴馬20日在白宮表示，國會(huì)在結(jié)束8月份的休會(huì)期之后，應(yīng)當(dāng)采取措施加速美國房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇和刺激民眾消費(fèi)，從而推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇。

　　展望下半年美國經(jīng)濟(jì)，面臨諸多下行風(fēng)險(xiǎn)：

　　首先，財(cái)政政策的不確定性是美國當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)。大選結(jié)果不確定、公共債務(wù)可能在今年底再次觸及上限、“財(cái)政懸崖”或引致巨額財(cái)政緊縮，上述問題引發(fā)的美國兩黨激烈的政治博弈或?qū)_擊市場信心，但最終結(jié)果更可能是妥協(xié)和折衷，因此影響范圍基本可控。

　　其次，就業(yè)市場復(fù)蘇動(dòng)能趨向減弱。受企業(yè)擴(kuò)張動(dòng)力不足等因素影響，短期內(nèi)新增就業(yè)難以再現(xiàn)爆發(fā)式增長，將與經(jīng)濟(jì)增長保持同步，失業(yè)率在2012年末可能將維持在8.2%的水平。

　　第三，美國外圍環(huán)境顯著惡化，歐債危機(jī)已通過貿(mào)易、金融市場、恐慌情緒傳播等渠道給全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重負(fù)面沖擊，下半年美國對外出口增長將趨放緩，因此中短期內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)增長的動(dòng)力只能依賴于國內(nèi)因素。

　　總體來看，下半年美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能仍然不足，年底消費(fèi)旺季到來有望令經(jīng)濟(jì)增長有所改善，全年將保持2%左右的低速增長。

　　美國費(fèi)城聯(lián)儲8月10日發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)估48位專業(yè)預(yù)估人士的預(yù)估中值為美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長1.6%，低于5月份預(yù)估的2.5%。與此同時(shí)，分析師對美國今年全年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)估也被調(diào)降，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速為2.2%，低于之前預(yù)估的2.3%。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家8月24日表示，鑒于美國耐用品訂單報(bào)告中的發(fā)貨量和庫存數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，預(yù)計(jì)第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長2.4%，高于該機(jī)構(gòu)此前預(yù)期2.3%的升幅。不過，由于該報(bào)告整體表現(xiàn)平平，該機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，第四季度經(jīng)濟(jì)增速慢于預(yù)期的可能性加大。高盛目前預(yù)計(jì)，美國第四季度GDP將增長2%。

　　關(guān)于對QE3的預(yù)期，鑒于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明確的惡化趨勢，美聯(lián)儲在下半年將繼續(xù)維持超寬松的貨幣環(huán)境以支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但除非市場發(fā)生極端負(fù)面的事件，否則不大可能在短期內(nèi)推出QE3。

　　外貿(mào)方面，近期美國總統(tǒng)奧巴馬根據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》(IEEPA)對“威脅美國”的國家延長貿(mào)易限制，名單包括俄羅斯、伊朗、朝鮮等國。