濰柴動力(000549)將于4月30日登陸上證所掛牌交易。作為國內(nèi)重卡行業(yè)最具代表性的公司,各大研究機構(gòu)的分析師紛紛寄予了較高的市場預期,其中國金證券更給予目標價76.09元。上周五,濰柴動力H股(2338.HK)收于45港元。
國金證券分析師李孟滔認為,相對于A股上市的中國重汽(000951)而言,新濰柴動力擁有更為完整的產(chǎn)業(yè)鏈,在中國重汽07年動態(tài)25倍市盈率估值的基礎(chǔ)上,可以給予公司10%的溢價,按照27.5倍市盈率、07年2.767元EPS計算,新濰柴動力合理價位應為76.09元,對應07-09年動態(tài)市盈率分別為27.5、22.5和19.1倍,并維持公司的“買入”建議。
東方證券汽車行業(yè)分析師王鵬認為,濰柴動力上市首日股價應在50元左右。王鵬表示,盡管公司在吸收合并湘火炬后面臨整合問題,但是至少公司財務上的合并已經(jīng)可以實現(xiàn)。公司旗下各資產(chǎn)在各自行業(yè)中的優(yōu)勢地位使公司應該具有較高的溢價,考慮目前行業(yè)20倍左右的市盈率,公司復牌后股價可能直接在50元左右。
國泰君安分析師張欣則認為,作為一家以商用車以及主要為商用車配套關(guān)鍵總成和部件為主業(yè)的制造企業(yè),按照目前市場對于商用車的估值標準,給予濰柴動力25-30倍的PE還是合理的。預計公司07年EPS為1.94元左右,那么可以預見未來公司的股價應該在45-55元區(qū)間,且不排除上市首日一步達到50元甚至60元以上的可能。
在汽車整車制造領(lǐng)域(含底盤),目前湘火炬A(主要通過所屬陜西重汽體現(xiàn))與中國重汽在汽車數(shù)量上的差距在日漸縮小。最為關(guān)鍵的是,濰柴動力在大馬力柴油機領(lǐng)域浸淫近半個世紀,已經(jīng)形成15萬臺的生產(chǎn)規(guī)模,產(chǎn)品除了為汽車配套外,還為工程機械、船舶等配套;未來除了發(fā)動機,再加上法士特齒輪變速箱等的優(yōu)勢,發(fā)展前景廣闊。
濰柴動力此次以換股的形式實現(xiàn)在A股市場和H股市場的兩地上市(湘火炬股票以3.41:1的比例換成濰柴動力股票),成為中國證券市場上最具創(chuàng)新的第一例“HtoA”案例。濰柴動力本次發(fā)行A股190,653,552股,占發(fā)行后總股本的36.62%,發(fā)行價格20.47元/股;換股上市后,濰柴動力兩地總股本達到5.2億股。
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