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　　5月底，中聯(lián)重科、山河智能派往四川災區(qū)的救災勇士陸續(xù)返回湖南長沙，也帶回了來自災區(qū)對工程機械的小額訂單。隨著汶川地震災后重建工作的逐步展開，工程機械因受益災后重建而受到投資者的矚目?！盀碾y對我們來說，的確是一次機會”，剛參加完救援表彰儀式的山河智能董秘陳欠根對記者表示。

　　災后重建擴張短期需求

　　汶川地震發(fā)生后，中聯(lián)重科、山河智能、徐工科技、三一重工等多家工程機械公司捐贈設備并奔赴一線搶險。當時正處于現(xiàn)場救援階段，對推土機、可拆除倒塌建筑的挖掘機以及裝載機、履帶起重機等工程機械需求很強。

　　隨著救援接近尾聲，中央和四川省政府對災后重建做了一系列的規(guī)劃和安排，這將拉動工程機械行業(yè)需求。從細分行業(yè)看，主要需求集中在：挖掘機——柳工、三一重工、山河智能;推土機——山推股份;裝載機及重卡——柳工、徐工科技、廈工股份、常林股份;汽車起重機——中聯(lián)重科、徐工科技;混凝土機械——三一重工、中聯(lián)重科、星馬汽車。

　　不過，中投、國泰君安等多數(shù)券商認為，地震緊急救援階段對工程機械的需求是短期的。中金公司的研究表明，救災所需工程機械數(shù)量不足2007年全年銷量的1%，不足以顯著提升行業(yè)需求，對應到具體各家上市公司則數(shù)量更小。因此，抗震救災中工程機械產(chǎn)品的需求對上市公司今年業(yè)績貢獻微小。

　　提價應對鋼材成本上漲

　　相對于地震需求的短期影響，作為機械工程原材料的鋼材價格上漲影響卻是深遠的?！颁摬某杀驹谛⊥谥姓剂?0%，旋挖鉆機中占3%~5%。靜力壓樁機占比最高，剔除提價因素外，對這塊毛利率的影響在1%左右”，山河智能董秘陳欠根表示。工程機械行業(yè)一季報顯示，在去年高景氣后，一季度雖然該行業(yè)同比增長53.21%，但是凈利潤卻僅增34.04%，增幅明顯放緩。

　　成本上升的壓力并不會短期內結束。蔓延全球的能源危機，政府兩難的相機決擇，都將使高通脹在未來一段時間內持續(xù)，使企業(yè)的原材料壓力短期內難以解除。另外，地震后活動板房建設將增加對鋼材的需求，也值得關注。

　　在這樣的宏觀背景下，山河智能、山推股份、柳工、安徽合力(600761行情,股吧)等多家公司在加強成本管理，完善產(chǎn)業(yè)鏈條的同時，對其主要產(chǎn)品進行了提價。柳工和安徽合力提價的時間在3月底4月初，一季度受益不大，二季度提價效應會逐漸顯現(xiàn)。也有上市公司通過零配件外包商、公司、代理商來共同消化上漲的成本。不過，這些措施最終能否覆蓋住逐步上漲的成本仍待觀察。

　　景氣度受制固定資產(chǎn)投資

　　成本上漲是不爭的現(xiàn)實，但如果行業(yè)持續(xù)向好的話，工程機械板塊的上市公司依然會過得滋潤。機械工程主要用于房地產(chǎn)和基礎設施建設，其中，塔式起重機和混凝土機械受房地產(chǎn)市場影響較大，約占對整個工程機械需求的20%。挖掘機、推土機、移動式起重機、叉車等主要用于基礎設施建設、工業(yè)建設以及礦山生產(chǎn)。

　　資料顯示，采礦、房地產(chǎn)等行業(yè)固定資產(chǎn)投資的增速仍然處于較高水平，導致我國今年一季度固定資產(chǎn)投資依然保持25.9%的增速，略高于去年的同期水平。在強勁拉動下，本來是淡季的一季度，工程機械行業(yè)的銷售額同比卻增了44%，山河智能、中聯(lián)中科、山推股份和常林股份凈利潤同比增速均在100%以上。

　　“從十一五規(guī)劃看，固定資產(chǎn)投資正處在高位，我不看好后市。”財富證券研究員王群向《紅周刊》表示。中金公司的研究報告也支持了這一觀點，該報告預計固定資產(chǎn)投資全年將維持高位，但可能前高后低，三季度增速放緩的可能性較大。另外，由于工程機械購買客戶中投資性用途(設備出租賺取利潤)的較多，因此客戶的購買行為本身和其對宏觀經(jīng)濟的預期有關。

　　一位某機械工程上市公司的大股東向《紅周刊》透露的消息也印證了這個說法?！霸O備租賃行業(yè)現(xiàn)在火，很多公司都是采用按揭3成向客戶出售產(chǎn)品?！彼硎鹃L期看好該公司，現(xiàn)在解禁了也不會輕易拋出股票。因為，工程機械行業(yè)出口不斷增長，而新興市場和發(fā)展中國家處于大規(guī)?；A設施建設階段而需求旺盛。據(jù)市場調研公司Freedonia預計，全球工程機械市場會以每年6%的速度持續(xù)增長，到2011年銷售額將達1310億美元。對此，相關公司在摩拳擦掌做準備，山河智能擬收購意大利HPM保障銷售渠道，中聯(lián)重科擬收購CIFA公司以擴大營銷和生產(chǎn)規(guī)模。

　　與卡特彼勒、日本小松、韓國斗山這樣的世界級大公司相比，我國工程機械行業(yè)的上市公司仍然有差距。該行業(yè)長期增長值得期待。但工程機械行業(yè)分化跡象明顯，對擁有技術優(yōu)勢的4家公司可重點關注：柳工、三一重工、中聯(lián)重科、山河智能。不過因為2008年工程機械行業(yè)整體毛利率將下降，這些公司股價中短期內可能面臨一定壓力。