下游需求維持高增長(zhǎng)。1月份，工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)銷繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從已披露的部分產(chǎn)品銷售情況看，挖掘機(jī)、推土機(jī)的內(nèi)銷量分別增長(zhǎng)39%和29%。我們預(yù)計(jì)，工程機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)銷量預(yù)計(jì)將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。除了內(nèi)銷維持高增長(zhǎng)外，工程機(jī)械產(chǎn)品的出口量同樣繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從已披露銷售數(shù)據(jù)的挖掘機(jī)和推土機(jī)兩種產(chǎn)品看，出口量增長(zhǎng)分別達(dá)到了18%和100%。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品出口高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)不大可能改變。
鋼價(jià)快速上漲可能在短期內(nèi)會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定沖擊。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)的平均毛利率有可能下降3-4個(gè)百分點(diǎn)，但上市公司由于具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及積極采取應(yīng)對(duì)措施后，平均毛利率可能只下降1-2個(gè)百分點(diǎn)。上市公司通過各種措施完全抵消影響的可能性亦不大。
鋼價(jià)上漲長(zhǎng)期內(nèi)或是好事。從長(zhǎng)期看，鋼材等要素成本的持續(xù)上揚(yáng)將可能使行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高;使行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品逐漸向高端轉(zhuǎn)移，從而使整個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)升級(jí)。
維持行業(yè)“有吸引力”評(píng)級(jí)。鋼價(jià)上漲只會(huì)在短期內(nèi)對(duì)行業(yè)的盈利水平產(chǎn)生一定的影響，而不會(huì)改變行業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)保持高度景氣的狀態(tài)和趨勢(shì)。因此，我們維持行業(yè)“有吸引力”的評(píng)級(jí)。
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