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　　C、沖昏頭腦與未雨綢繆

　　姚蔚老師在文中指出：“4萬億既能讓中國在全球金融危機中保持經(jīng)濟的高漲與繁榮，也可能會讓中國經(jīng)濟進入下一輪的危機與蕭條;4萬億讓重卡行業(yè)在2010年瘋狂了一把，也可能讓重卡行業(yè)從高空中跌落。

　　筆者一年多來，一直都在關(guān)注這4萬億的動向，但遺憾的是無論是在中央還是在地方媒體上，都不曾見這巨額的天文數(shù)字到底是用在了哪里?哪一地區(qū)哪一項目投資了多少?反正是一筆糊涂賬，隨便說胡編亂造。因此，筆者至今都懷疑這4萬億的真實性——它從何而來，又往何處去了?是啊，大到航天工程小到建一個共公廁所，都可以說是4萬億的投資項目，反正從上到下沒有交待清楚，也許是國家的最高機密而不可對外公布吧?至于說這4萬億對重型卡車市場的增長能有多少的促進作用，也沒有個具體的數(shù)字佐證，反正是也是;不是也是，是也不是，沒人去頂針的。

　　“4萬億究竟意味著什么?我們先來看看，4萬億是個什么數(shù)量級，為什么4萬億能讓重卡行業(yè)‘瘋漲’? 重卡行業(yè)的人都知道，固定資產(chǎn)投資，特別是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對重卡行業(yè)有直接的拉動作用。甚至有人指出，每百億投資可能增加3萬輛的卡車需求，這個數(shù)字雖然不一定準(zhǔn)確，但是可以看出固定資產(chǎn)投資對卡車行業(yè)的影響。2009年、2010年的固定資產(chǎn)投資快速增長，直接導(dǎo)致重卡行業(yè)需求的迅猛增加。進入2010年下半年，由于4萬億投資項目陸續(xù)結(jié)束，因此重卡增速有所減緩?！?/P>

　　筆者認為，近二年來，國家4萬億固定資產(chǎn)投資的確對重型卡車市場拉動較大，但只是其中的一個主要因素。按照卡車市場歷來3-4年一個漲落起伏的運行規(guī)律，2007-2010年應(yīng)當(dāng)是重卡市場的高峰年，而2011年-2014從市場規(guī)律性上，理應(yīng)是個市場“回落”年，這其中還包含了產(chǎn)品的報廢與更新?lián)Q代。特別是國內(nèi)重型卡車市場在經(jīng)歷2005年-2006年的治超限載、原材料漲價和國際金融危機的沖擊影響下，低迷了近三年后，自2007年下半年才開始好轉(zhuǎn)并發(fā)力。2010年直至2014年，應(yīng)是重型卡車自身的市場規(guī)律性的滑落年，這與固定資產(chǎn)投資雖有關(guān)聯(lián)性，但作用其實并不是很大。

　　況且這4萬億固定資產(chǎn)投資也并非中央政府一次性劃撥到位，其中還有許多地方性投資充其間。為了這所謂的“4萬億”，2009年中央政府將“積極財政”用到極致，全年預(yù)算赤字創(chuàng)紀錄地高達9500億元，實際上發(fā)行的國債超過了1.4萬億元。不但如此，2009年之前，為了地方政府的4萬億配套資金能到位，我國在2009年首度開禁“財政部代發(fā)地方政府債券”(下稱地方債)，也就是允許地方政府發(fā)行債券。而2010年，發(fā)行大規(guī)模債券和允許地方政府發(fā)行債券的政策都得到了延續(xù)。由此可見，這4萬億是由債券組成的，并非中央政府所下?lián)?，而是“羊毛出在羊身上?！?/P>

　　根據(jù)國家審計署公開的數(shù)據(jù)顯示：“通過審計調(diào)查18個省、16個市和36個縣本級，截至2009年底這些地方的政府性債務(wù)余額高達2.79萬億元。2009年以前形成的債務(wù)余額為1.75萬億元，當(dāng)年新增1.04萬億元。省、市本級和西部地區(qū)債務(wù)風(fēng)險較為集中，有7個省、10個市和14個縣本級超過100%，最高的達364.77%。這些債務(wù)基本在新增債務(wù)中，僅有8.92%用于中央擴大內(nèi)需新增投資項目的配套資金，還有相當(dāng)部分用于建設(shè)2008年前已開工的交通、市政等基礎(chǔ)設(shè)施。也就是說，借債主要用于基建項目投資，而不是民生和企業(yè)建設(shè)。從償債資金來源看，2009年這些地區(qū)通過舉借新債償還債務(wù)本息2745.46億元，占其全部還本付息額的47.97%，財政資金償債能力不足?！?/P>

　　筆者認為，除國家級、省級等大型工程能分到4萬億元一杯羹外，而其他的地方性投資中、小政績工程卻并沒有得到實惠，因此，這4萬億固定資產(chǎn)投資本身的水份極大，只是一個信心給力的標(biāo)志性數(shù)字符號而已罷了，并不可信。還有一些業(yè)內(nèi)人士認為，這四萬億還將發(fā)酵至2011年，商用車是最大的受益車型。這簡直就是空穴來風(fēng)，除非全國各地方政府再加大賣地皮賣人，否則銀子從何而來?!

　　為此，姚蔚老師做了更加深入的分析研究工作：“這個天下掉下的大餡餅——4萬億是從哪里來的?這個4萬億可不是一個小數(shù)目，根本不是財政上‘?dāng)D一擠、挪一挪’就能夠解決的。2008年，我國的財政收入為6.1萬億元。4萬億，相當(dāng)于2008年全年財政收入的一半。 我國財政收入就連日常的財政支出都不能維持，還要靠國債來彌補空缺，國家又哪來的錢進行4萬億的投資呢?”如果真的有4萬億固定資產(chǎn)投資，那么“國家有三種途徑可以拿到這個4萬億。第一種是增加稅收。2009年和去年，國家的財政收入都大幅度增加。去年，我國前三季度GDP為26.8萬億元，同比增長10.6%;財政收入6.3萬億元人民幣，比去年同期增長22.4%，財政收入的增速已經(jīng)兩倍于GDP的增長?！?我國從國民身上征收的稅費居全世界第一，現(xiàn)在就差呼吸空氣不收稅費了，哪一處不收費收稅?今年的政經(jīng)政策主要工作就是收費收稅)

　　姚蔚還指出：“增加稅收帶來的問題有兩個方面，一方面是國家的投資增加了，民間的投資就減少了。國家投資使得民間投資和消費減少，這在經(jīng)濟學(xué)上叫‘?dāng)D出效應(yīng)’。前一階段，國家發(fā)改委忙不迭地表態(tài)‘4萬億不會產(chǎn)生擠出效應(yīng)’，然而事實上，4萬億產(chǎn)生的擠出效應(yīng)是無法回避的。民間投入的減少會直接影響經(jīng)濟的后續(xù)發(fā)展，當(dāng)然，也會影響到就業(yè)。另一方面，4萬億投資除了擠出效應(yīng)，還有一個就是效率問題。政府投資是典型的所有者缺位的投資，花別人的錢做自己的事(政績、工程利潤甚至腐敗回扣等)，最容易腐敗低效而且形成一系列負效應(yīng)。因此，用政府的投資來擠走民間的投資，同樣會影響到國家的經(jīng)濟發(fā)展?！?/P>

　　由此可知：財政收入快速增加的與此同時，老百姓可支配收入減少了。我國這幾年的經(jīng)濟發(fā)展，主要靠各地政府不斷地推動投資來拉動。我國的固定資產(chǎn)投資已經(jīng)高達GDP的70%以上(2010年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值26.87萬億元，全社會固定資產(chǎn)投資19.22億元，占GDP的72%)。伴隨著投資的增長，則是消費的下降。在我國的GDP構(gòu)成中，消費的比例已經(jīng)從上世紀90年代的60%降到現(xiàn)在的30%多，而美國消費占GDP的比例高達70%，印度也有60%。由此可見，老百姓并沒有從GDP的增長中得到很多好處。所謂“4萬億投資，讓本來在國民收入中就占比很高的固定資產(chǎn)投資將更高，消費的占比更低，大家看到的結(jié)果就是國家經(jīng)濟繼續(xù)繁榮，而很多人的生活卻反而不如從前。4萬億的第三個來源，就是發(fā)行貨幣，說白了就是“印鈔票”。大量印鈔票來的最為方便、容易，后果也是最可怕的——那就是通貨膨脹?！?/P>

　　在巨大的通貨膨脹壓力下已無完卵，從糧食到棉花，從燃油到橡膠，各種生產(chǎn)與生活物資價格就像脫韁野馬一樣狂漲了起來，投資和消費都無從談起，重卡市場的放量增產(chǎn)豈不是自欺其人紙上談兵?“十二五’規(guī)劃開局之年，但在惡性通貨膨脹的威脅面前，缺乏固定資產(chǎn)投資強有力的支持，民間經(jīng)濟由于4萬億的擠出效應(yīng)而削弱，老百姓的消費能力減弱，中央和地方政府都負債累累，‘皮之不存、毛何存焉’? 如此這樣，未來的重卡市場還能那么火爆嗎?!”

　　因此，2011年中國汽車市場的高增長不會持續(xù)，重型卡車市場很有可能是零增長或負增長，這是由宏觀經(jīng)濟和本身的市場運規(guī)律所決定的。綜上所述，各車企的決策者們決不能被去年的勝利而沖昏了頭腦，尤其是重卡車企不能忘卻了05和06年市場慘跌場景。未雨綢繆好自為之。