已經(jīng)是國(guó)內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)龍頭的長(zhǎng)沙中聯(lián)重工科技發(fā)展股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中聯(lián)重科”,000157.SZ)此番將收購目標(biāo)鎖定了海外。4月2日,中聯(lián)重科發(fā)布公告,擬聯(lián)合HonyCapital(以下簡(jiǎn)稱“弘毅投資”)等共同投資方以投標(biāo)方式收購一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程機(jī)械制造的意大利公司100%的股權(quán),其中中聯(lián)重科擬收購其60%的股權(quán)。中聯(lián)重科此次收購的企業(yè)正是意大利 CIFA.s.p.a公司 (以下簡(jiǎn)稱“CIFA”),一家以混凝土裝卸等設(shè)備為主業(yè)的機(jī)械設(shè)備制造商。最晚到4月底,競(jìng)標(biāo)能否成功就能有明確消息。而同為翹楚的另一家本土企業(yè)——三一重工在參與競(jìng)購最后一刻退出了競(jìng)爭(zhēng)。
“我們和對(duì)方簽有保密協(xié)議,現(xiàn)在只是剛剛進(jìn)入到招標(biāo)的過程,能否成交還有很大的不確定性,所以在公告上并沒有具體透露企業(yè)名稱和具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)?!敝新?lián)重科董秘李建達(dá)告訴記者。進(jìn)程
來自CIFA公司網(wǎng)站的消息顯示,這是一家成立于1928年的家族企業(yè),主要從事設(shè)計(jì)、生產(chǎn)并銷售預(yù)拌混凝土的攪拌、運(yùn)輸和輸送設(shè)備,包括混凝土攪拌站、運(yùn)輸車和混凝土泵等。CIFA去年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到了4.7億美元,其主要業(yè)務(wù)分布在意大利和歐洲,占其總收入的50%以上。
2006年8月,因?yàn)樵庥鲑Y金困境,意大利的一家私人股權(quán)投資基金Ma-genta收購了CIFA。Magenta以及其他兩家私募基金擁有CIFA72.5%的股份,余下股份則由CIFA的管理層持有。2007年10月,因?yàn)镸agenta需要現(xiàn)金償還一部分債務(wù),所以決定出售CIFA的股權(quán)。
獲得這一消息后,中聯(lián)重科立即著手準(zhǔn)備并購,聘請(qǐng)了國(guó)際知名投行為財(cái)務(wù)顧問。在今年1月底的第一次投標(biāo)后,參與競(jìng)標(biāo)的僅僅剩下中聯(lián)重科、三一重工以及BcPartners等數(shù)家私募基金。
接近交易的人士告訴記者,三一重工是在3月31日才決定退出的?!耙环矫媸呛鲜∠嚓P(guān)部門做了大量協(xié)調(diào)工作,希望不要窩里斗。另一方面,中聯(lián)重科程序申請(qǐng)、團(tuán)隊(duì)組織等方面工作的確比三一重工更早,更到位,中聯(lián)重科也是最早獲得CIFA競(jìng)購邀請(qǐng)的中國(guó)企業(yè)。”
中聯(lián)重科并沒有透露此次競(jìng)標(biāo)的價(jià)格,但根據(jù)CIFA的資產(chǎn)狀況和營(yíng)業(yè)收入,業(yè)內(nèi)人士推斷此番收購金額將高達(dá)數(shù)十億元。根據(jù)公告顯示,中聯(lián)重科將利用自有資金和銀行貸款解決資金需求。“但實(shí)際上并購還是有一些不確定性的,畢竟現(xiàn)在還是投標(biāo)階段,雖然從前期工作看,我們已經(jīng)做得很充分了?!敝新?lián)重科投資發(fā)展部人士告訴記者。
在國(guó)金證券分析師董亞光看來,此次收購對(duì)于中聯(lián)重科意義重大?!叭绻召彸晒Γ湟环矫婵梢岳脤?duì)方技術(shù)和制造優(yōu)勢(shì),結(jié)合自身成本優(yōu)勢(shì),大力提升競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和市場(chǎng)地位;另一方面又可借助對(duì)方現(xiàn)有銷售渠道和品牌影響力,迅速進(jìn)入歐洲及其他地區(qū)市場(chǎng)?!?/P>
“這將有助于公司更快實(shí)現(xiàn)工程機(jī)械世界十強(qiáng)目標(biāo)。同時(shí)此次收購也有利于公司熟悉海外收購程序,為今后進(jìn)行其他的海外收購積累了經(jīng)驗(yàn)。”
業(yè)內(nèi)人士介紹,CIFA在混凝土機(jī)械方面居全球領(lǐng)先地位,并且在所處行業(yè)全球排名第三。頗具巧合意味的是,中聯(lián)重科正是依靠混凝土機(jī)械起家。1993年,中聯(lián)重科就試制成功我國(guó)第一代具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的混凝土輸送泵。2007年一年,中聯(lián)重科的混凝土泵收入就達(dá)到了40億元。
中聯(lián)重科和三一重工已經(jīng)占中國(guó)混凝土機(jī)械市場(chǎng)80%的份額。對(duì)于中聯(lián)重科來說,此次并購若成功謀得中國(guó)混凝土機(jī)械制造“一哥”的地位,不僅僅是超越三一重工在行業(yè)全球第三的地位,也將直逼德國(guó)普茨邁斯特世界第一的寶座。
在安信證券分析師任琳娜看來,中聯(lián)重科十分重視海外市場(chǎng)的拓展,并購的另一層意義在于提高企業(yè)在國(guó)際工程機(jī)械行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位。
之前中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在接受媒體采訪時(shí)表示,“將來誰在國(guó)際市場(chǎng)上做得好,誰就是老大,只守在中國(guó)市場(chǎng)就憋死了?!痹谒磥?,工程機(jī)械行業(yè)潛在的產(chǎn)能過剩問題,巨大產(chǎn)能釋放,需要在國(guó)際化中找到出口。
成長(zhǎng)
詹純新的夢(mèng)想,就是把中聯(lián)集團(tuán)打造成一個(gè)國(guó)際化的工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)集群,而并購則成為實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想的重要手段。
就在收購CIFA消息傳出前的一周內(nèi),中聯(lián)重科還以3400萬元的價(jià)格收購了陜西新黃工機(jī)械有限責(zé)任公司100%股權(quán),正式進(jìn)入土石方工程機(jī)械領(lǐng)域。“中聯(lián)重科的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和業(yè)績(jī)快速提升,除了分享行業(yè)的增長(zhǎng)以外,離不開上市后幾次大規(guī)模的資產(chǎn)收購。”天相投資行業(yè)分析師施海仙表示。
自2002年以來,中聯(lián)重科陸續(xù)收購了:英國(guó)保路捷公司、湖南機(jī)床廠、中標(biāo)實(shí)業(yè)的環(huán)衛(wèi)機(jī)械資產(chǎn)、浦沅集團(tuán)的汽車起重機(jī)相關(guān)資產(chǎn)。特別是2003年公司通過收購浦沅集團(tuán)汽車起重機(jī)相關(guān)資產(chǎn),2004年收入規(guī)模呈現(xiàn)一個(gè)大的跳躍,由2003年的11.73億元跳躍到2004年的33.80億元,同比增長(zhǎng)188.11%。
這也使得中聯(lián)重科業(yè)務(wù)從最初單純的混凝土機(jī)械拓展到起重機(jī)械、混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械、土方機(jī)械等多個(gè)領(lǐng)域,成為目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)品鏈最為豐富的工程機(jī)械制造企業(yè)。銷售收入也從2000年上市當(dāng)年的2.45億元提升到2007年89.73億元。
海通證券的行業(yè)分析師葉志剛則強(qiáng)調(diào),中聯(lián)重科公司治理結(jié)構(gòu)的根本變化,主要是管理層和職工持股,聯(lián)想弘毅作為戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入,是中聯(lián)重科業(yè)績(jī)不斷提升的重要原因。
“一方面通過管理層和員工持股改變了其他經(jīng)營(yíng)體制,實(shí)現(xiàn)了股東和管理層的利益一致化,另一方面通過引入戰(zhàn)略投資者來‘制衡’管理層一股獨(dú)大而出現(xiàn)重大經(jīng)營(yíng)失誤。這種體制的轉(zhuǎn)變對(duì)于公司來說無異于一場(chǎng)革命,必將給公司經(jīng)營(yíng)、管理、生產(chǎn)、銷售等各方面帶來深遠(yuǎn)的影響?!比~志剛表示。
知情人士透露,此次并購作為戰(zhàn)略投資者的弘毅投資在其中起了重要的作用,“包括外聘國(guó)際化財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì),資金的募集,與相關(guān)部門的協(xié)調(diào),被購方的交流、溝通等,這應(yīng)該是弘毅投資成為中聯(lián)重科的股東后,雙方首次聯(lián)合參與并購”。
但并購還遠(yuǎn)未結(jié)束,記者了解到,中聯(lián)重科收購華泰重工的談判也進(jìn)入尾聲,不出大的變故,中聯(lián)重科將獲得華泰重工51%的股權(quán)。
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