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　　度過了全力“救市”的2009年，2010年的國際經(jīng)濟(jì)格局將呈現(xiàn)出更為復(fù)雜、微妙的變化。不同經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇曲線正或明或暗地勾勒出未來世界經(jīng)濟(jì)格局漸變的圖景，這是根本性的轉(zhuǎn)變嗎?現(xiàn)在斷言或許為時尚早，但毋庸置疑，中國，作為一個龐大的新興經(jīng)濟(jì)體，它在國際經(jīng)濟(jì)格局中的重要性正與日俱增。在這種背景下，中國的短期政策和遠(yuǎn)期戰(zhàn)略該如何選擇?為此，本報本期采訪了中國金融40人論壇成員、交通銀行(601328)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授黃益平，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰，是為21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道第242期。

　　LUV：歐美亞經(jīng)濟(jì)新格局?

　　《21世紀(jì)》：對于2010年全球經(jīng)濟(jì)，市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，近期有學(xué)者提出2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢將像L、U、V形的綜合體，L=L形復(fù)蘇的歐洲經(jīng)濟(jì)，U=U形復(fù)蘇的美國經(jīng)濟(jì)，V=V形復(fù)蘇的亞洲經(jīng)濟(jì)，您認(rèn)為這種復(fù)蘇態(tài)勢是一種可持續(xù)的復(fù)蘇，還是新的國際格局的呈現(xiàn)?

　　連平：從發(fā)達(dá)國家的情況來看，復(fù)蘇的跡象是比較明顯的，但也存在諸多不確定性。首先，在危機(jī)中受重創(chuàng)的金融業(yè)仍處于困難境地，經(jīng)濟(jì)雖有所好轉(zhuǎn)，銀行的流動性卻依然緊張。去年以來，中國的商業(yè)銀行在歐洲和美國的資產(chǎn)業(yè)務(wù)在最短時間內(nèi)得到了迅速的擴(kuò)張，這也從一個側(cè)面反映了當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)尤其是銀行業(yè)的困境。再加上金融業(yè)自身潛在的風(fēng)險，包括商業(yè)銀行的壞賬、與住房有關(guān)的貸款的不良問題仍未得到根本解決，不排除未來中小銀行仍有倒閉的可能。這些都是美國金融體系內(nèi)在的風(fēng)險，這些風(fēng)險不排除，未來仍存在局部危機(jī)的可能性。

　　其次，美國的消費恢復(fù)并不強(qiáng)勁，失業(yè)率仍達(dá)10%左右，始終沒有下降的跡象。消費是美國經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分，當(dāng)前超高的失業(yè)率在美國歷史上是罕見的。過去美國的整體就業(yè)水平好于歐洲，美國的失業(yè)率一般為5%-6%，歐洲是8%左右;但現(xiàn)在美國的失業(yè)率達(dá)到了10%左右，就業(yè)狀況不好，必然影響消費。

　　最后，此次危機(jī)可謂百年一遇，美國刺激政策的力度是前所未有的。當(dāng)前的復(fù)蘇態(tài)勢與刺激政策密切相關(guān)，倘若未來政策退出時機(jī)或力度選擇不當(dāng)，極有可能導(dǎo)致新的問題。

　　相對而言，新興工業(yè)國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是比較強(qiáng)勁的，但它們面臨的主要問題是通貨膨脹，這與以美元為核心的國際貨幣體系有關(guān)。美國發(fā)行了大量的貨幣，對全球金融產(chǎn)生了巨大的沖擊，當(dāng)新興工業(yè)國家經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇的時候，大量資本流向了這些地區(qū)，推動這些地區(qū)的物價上漲，再加上大宗商品價格也處于較高水平，對物價上漲也起到了很大的推動作用。

　　所以，對新興工業(yè)國家而言，復(fù)蘇是好事，但也碰到了新問題。有些國家已采取了緊縮政策，存款準(zhǔn)備金率、利率均有所調(diào)整。由于通脹來得較快較猛，往往會導(dǎo)致政策或力度上的偏差，造成經(jīng)濟(jì)波動或下行的風(fēng)險?？傊l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體所遭遇的問題是不同的，2010年還可能進(jìn)一步分化。

　　黃益平：今年全球經(jīng)濟(jì)步入二次衰退的可能性非常低，主要原因是去年導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)急速下滑的惡性循環(huán)已被打破，尤其是金融市場穩(wěn)定和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的改善，降低了實體經(jīng)濟(jì)再次全面下跌的可能性。事實上，全球主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷了去年上半年的劇烈下跌后，下半年增長回升的速度很快?，F(xiàn)在面臨的關(guān)鍵問題是，在經(jīng)歷了短期的類似V形快速復(fù)蘇以后，歐美主要經(jīng)濟(jì)體能以多快速度持續(xù)增長。我的看法是盡管復(fù)蘇的趨勢還會繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)也不會再次陷入蕭條，但增長水平已遠(yuǎn)低于危機(jī)以前的水平。如美國在危機(jī)以前的增長潛力約為3.25%-3.5%，現(xiàn)在起碼下降了0.5-0.75個百分點。今年能夠維持2.5%的增長已是不錯。

　　未來全球經(jīng)濟(jì)增長格局將會發(fā)生變化，這已是無法改變的現(xiàn)實。亞洲尤其是中國經(jīng)濟(jì)增長將比較快，歐洲、美國增長會比較緩慢。在全球經(jīng)濟(jì)總量中，新興市場國家、亞洲國家所占的比重會越來越大，這個趨勢將伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。這一變化，無論對全球經(jīng)濟(jì)決策、還是國際資本市場投資，都具有重要而深遠(yuǎn)的意義。

　　2010年全球經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險是歐美國家的債務(wù)危機(jī)。除個別國家之外，歐美主要發(fā)達(dá)國家尤其是英美法德等國政府破產(chǎn)的可能性不大，比較容易出問題的是東歐、中歐。東、中歐國家的債務(wù)風(fēng)險、貨幣高估壓力和經(jīng)常項目逆差都很大，它們的外部債務(wù)主要來自西歐國家，所以一旦發(fā)生危機(jī)，很多西歐國家將會面臨金融、財政壓力。此次，考慮到歐美主要發(fā)達(dá)國家在危機(jī)之后形成了大量債務(wù)，可能產(chǎn)生的最直接影響還是未來的增長潛力，債務(wù)高意味著這些國家未來需要花大量的資源去降低負(fù)債，這就會減少用于實際經(jīng)濟(jì)活動的資源，必將拉低相關(guān)國家的經(jīng)濟(jì)增長潛力。