下游需求維持高增長。1月份，工程機械行業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)銷繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。從已披露的部分產(chǎn)品銷售情況看，挖掘機、推土機的內(nèi)銷量分別增長39%和29%。我們預(yù)計，工程機械行業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)銷量預(yù)計將在較長時期內(nèi)保持高增長態(tài)勢。除了內(nèi)銷維持高增長外，工程機械產(chǎn)品的出口量同樣繼續(xù)保持高增長態(tài)勢。從已披露銷售數(shù)據(jù)的挖掘機和推土機兩種產(chǎn)品看，出口量增長分別達到了18%和100%。預(yù)計國內(nèi)工程機械產(chǎn)品出口高增長的態(tài)勢在短期內(nèi)不大可能改變。
鋼價快速上漲可能在短期內(nèi)會對業(yè)績產(chǎn)生一定沖擊。我們預(yù)計短期內(nèi)整個工程機械行業(yè)的平均毛利率有可能下降3-4個百分點，但上市公司由于具有規(guī)模優(yōu)勢以及積極采取應(yīng)對措施后，平均毛利率可能只下降1-2個百分點。上市公司通過各種措施完全抵消影響的可能性亦不大。
鋼價上漲長期內(nèi)或是好事。從長期看，鋼材等要素成本的持續(xù)上揚將可能使行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭力不斷提高;使行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品逐漸向高端轉(zhuǎn)移，從而使整個行業(yè)實現(xiàn)升級。
維持行業(yè)“有吸引力”評級。鋼價上漲只會在短期內(nèi)對行業(yè)的盈利水平產(chǎn)生一定的影響，而不會改變行業(yè)在較長時期內(nèi)保持高度景氣的狀態(tài)和趨勢。因此，我們維持行業(yè)“有吸引力”的評級。
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