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　　柳工股份董事會(huì)審議通過同意該公司在天津市空港物流加工區(qū)成立全資子公司“天津柳工機(jī)械有限公司”，在天津建設(shè)柳工北部工程機(jī)械研發(fā)、制造和出口基地，一方面意味著公司與天津雙方合作進(jìn)入正式軌道的開始，另一方面公司的競(jìng)爭(zhēng)力也得到提升。

　　柳工股份發(fā)布公告，該公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于成立“天津柳工有限公司”的議案》，同意該公司在天津市空港物流加工區(qū)成立全資子公司“天津柳工機(jī)械有限公司”，注冊(cè)資本為1億元人民幣。

　　分析師認(rèn)為，由于2007年11月19日，柳工刊登公告，意向投資20億元人民幣，在天津市建設(shè)柳工北部工程機(jī)械研發(fā)、制造和出口基地，主要生產(chǎn)推土機(jī)、裝載機(jī)及其他工程機(jī)械產(chǎn)品，項(xiàng)目建成后將實(shí)現(xiàn)各類工程機(jī)械產(chǎn)品銷售1萬臺(tái)以上，實(shí)現(xiàn)銷售收入50億元，利稅5億元以上。同時(shí)，根據(jù)《投資合作備忘錄》，天津經(jīng)委全力支持柳工在津建設(shè)柳工北部工程研發(fā)、制造和出口基地，按照天津市的產(chǎn)業(yè)布局，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)天津市有關(guān)部門，協(xié)助柳工做好項(xiàng)目選址、土地征用等工作，在項(xiàng)目的行政審批上開辟綠色通道，實(shí)行“一站式辦件，一條龍服務(wù)”的服務(wù)體系，天津經(jīng)委將從多方面入手，創(chuàng)造良好的環(huán)境，提供全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，全力支持配合柳工在津?qū)嵤┌l(fā)展規(guī)劃。此次投資成立全資子公司，可能意味著雙方合作進(jìn)入正式軌道的開始。

　　由于此次投資主要是工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品，而工程機(jī)械行業(yè)與國家固定資產(chǎn)投資相關(guān)性較高，而從統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月，全國城鎮(zhèn)投資同比增長26.9%，增速同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，比前9個(gè)月提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。從施工和新開工項(xiàng)目情況看，截止到10月底，城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)282,512個(gè)，同比增加33,643個(gè);施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資230,757億元，同比增長18.7%;新開工項(xiàng)目191,086個(gè)，同比增加22,518個(gè);新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資66,704億元，同比增長26.5%。盡管目前國家發(fā)改委公布了《國務(wù)院辦公廳文件關(guān)于加強(qiáng)和規(guī)范新開工項(xiàng)目管理的通知》，對(duì)新開工項(xiàng)目有所監(jiān)督，不過固定資產(chǎn)投資和新開工項(xiàng)目長期保持高位投資可能性較大，因而，投資所面臨的環(huán)境對(duì)公司非常有利。

　　對(duì)于公司的主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品裝載機(jī)，盡管目前行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)嚴(yán)重飽和，不過由于多年的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，裝載機(jī)屬于微利行業(yè)，進(jìn)一步降價(jià)的可能性不存在?，F(xiàn)在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了以售后服務(wù)為主的差異化競(jìng)爭(zhēng)，這對(duì)行業(yè)內(nèi)公司的要求更高，而公司是行業(yè)的龍頭，07年前三季度公司的市場(chǎng)占有率進(jìn)一步提高，可以看出這次擴(kuò)大產(chǎn)能有利公司擴(kuò)大市場(chǎng)份額，淘汰一批沒有達(dá)到生產(chǎn)規(guī)模的廠商，也有利于行業(yè)的健康發(fā)展。同時(shí)要注意，公司目前的戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品的出口將是未來工作重點(diǎn)之一，而在天津市投資，既能夠得到當(dāng)?shù)卣呱系闹С?，和有關(guān)部門的配合，同時(shí)由于交通的便利性，出口更加方便，因而，公告中也提到要建設(shè)成出口基地。盡管對(duì)于公告所述，建成后實(shí)現(xiàn)銷售收入50億元，利稅5億元，較難做出一個(gè)合理的判斷，但是，此次投資對(duì)于公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高是無容置疑的。

　　柳工股份受行業(yè)的高景氣和出口強(qiáng)勁增長帶動(dòng)，公司主營產(chǎn)品銷量增長都超過行業(yè)平均水平，市場(chǎng)占有率明顯上升;同時(shí)，由于公司挖掘機(jī)和壓路機(jī)規(guī)模效應(yīng)，生產(chǎn)成本有所下降，盈利能力得到提升，并且公司繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)控機(jī)制，使得期間費(fèi)用增幅低于收入的增幅，最終導(dǎo)致公司前三季度凈利潤實(shí)現(xiàn)大幅增長。柳工是裝載機(jī)行業(yè)中的龍頭，擬發(fā)行8億元6年期可轉(zhuǎn)換公司債券，進(jìn)行項(xiàng)目改造、股權(quán)收購和海外營銷網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目建設(shè)，這對(duì)公司的產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)品鏈的完善、出口的開拓都大有好處，能夠進(jìn)一步提高公司業(yè)績。目前出口收入僅占11.3%，未來空間巨大，隨著逐步開拓，出口業(yè)務(wù)將是公司未來業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)之一，另外，未來挖掘機(jī)需求依然很旺，公司在該業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將逐步體現(xiàn)，這也是公司另一業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。公司還有收購集團(tuán)叉車的潛力，資本運(yùn)作也值得期待。2007年11月24日公告，擬投資20億元在天津建設(shè)研發(fā)、制造和出口基地，這些對(duì)公司未來業(yè)績的增長都具有支撐作用。公司在2008年初也成立了“柳工國際租賃公司”進(jìn)行國際布局，這些都是未來的看點(diǎn)。

　　分析師提示，公司潛在的主要風(fēng)險(xiǎn)在于國家對(duì)固定資產(chǎn)投資和信貸的控制對(duì)工程機(jī)械行業(yè)有不利影響，同時(shí)此次成立的租賃公司前景雖然看好，但是，前期面臨著摸索過程以及租賃后賬款的回收問題。

　　公司2007年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5,542,972,963.55元，同比增長36.98%;凈利潤為454,380,949.70元，同比增長62.43%;EPS為0.96元。