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　　安徽合力公布2014年年報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)合并營(yíng)業(yè)收入67.01億元，同比增長(zhǎng)2.25%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7.22億元，同比增長(zhǎng)13.38%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.69億元，同比增長(zhǎng)13.33%。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)影響，四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)略有下滑。

　　公司全年?duì)I業(yè)收入保持平穩(wěn)，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑影響，四季度營(yíng)業(yè)收入略有下滑，單季度營(yíng)業(yè)收入同比下降7%，公司四季度經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)略低于我們預(yù)期。

　　2014年公司整體毛利率有所提升，毛利率提升1.26個(gè)百分點(diǎn);受人工薪酬費(fèi)用增長(zhǎng)影響，公司管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分別上升了0.45、0.52個(gè)百分點(diǎn)，部分抵消了毛利率提升的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

　　打造合力智能工廠，積極探索工業(yè)4.0實(shí)施路徑。

　　公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全流程信息化覆蓋，未來(lái)進(jìn)一步推進(jìn)自身工廠兩化深度融合，積極打造合力智能工廠，積極探索合力工業(yè)4.0實(shí)施路徑。叉車屬于制造業(yè)重要裝備，叉車智能化升級(jí)(AGV叉車)是制造業(yè)智能化的一個(gè)重要組成部分，合力在智能叉車領(lǐng)域已有多年研發(fā)投入，技術(shù)積累深厚。

　　公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)平穩(wěn)，估值仍然偏低，看好公司在工業(yè)4.0領(lǐng)域相關(guān)探索，我們維持公司買入評(píng)級(jí)。