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　　建筑工程機械行業(yè)主要上市公司的2007年半年報已經(jīng)相繼發(fā)布，本文從中選出12支具有代表性的股票，從其盈利能力、產(chǎn)品銷售和出口態(tài)勢等方面進(jìn)行分析。從中報顯示的數(shù)據(jù)來看，上半年建筑工程機械行業(yè)整體盈利狀況良好，主要企業(yè)的收入及凈利潤都有較大程度的增長，主要產(chǎn)品的銷售在國內(nèi)外市場均有所突破。同時，優(yōu)勢企業(yè)與其他企業(yè)之間的差距也在進(jìn)一步拉大，行業(yè)的競爭格局正醞釀著新的變化。

　　盈利持續(xù)高位增長

　　2007年上半年，工程機械類行業(yè)繼續(xù)走強，主要企業(yè)呈現(xiàn)高增長的態(tài)勢。在所統(tǒng)計的12家主要上市公司中，除鼎盛天工因受搬遷以及新址園區(qū)配套設(shè)施不完善的影響，凈利潤比2006年同期有所下滑外，其余11家企業(yè)均實現(xiàn)了利潤增長。其中最為搶眼的是徐工科技，其凈利潤取得了爆發(fā)式增長，比2006年同期增長946.43%;三一重工、S宣工、常林股份和廈工股份的凈利潤也取得了跨越式增長，分別比去年同期增長了220.09%、206.64%、190.95%和173.10%。此外，中聯(lián)重科、柳工、山推等企業(yè)的利潤增長也均超過了60%。上半年凈利潤最多的企業(yè)依然是三一重工，高達(dá)8.24億元。其次是中聯(lián)重科，為5.16億元，排在其后的是柳工和山推，凈利潤分別達(dá)到3.25億元和2.49億元。

　　建筑工程機械企業(yè)本期凈利潤的增長主要來自營業(yè)收入的增加。12家上市公司中，三一重工的營業(yè)收入增幅最大，高達(dá)89.12%，山河智能、中聯(lián)重科和北方股份的營業(yè)收入增長均超過50%。從上半年的主營業(yè)務(wù)收入額來看，優(yōu)勢企業(yè)顯示出了其他企業(yè)無可相比的創(chuàng)收能力。三一重工的主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到40.92億元，緊隨其后的是柳工和中聯(lián)重科，分別為38.53億元和36.04億元;廈工股份和山推股份也表現(xiàn)不俗，主營業(yè)務(wù)收入分別達(dá)到28.42億元和19.69億元，同比增長33.30%和25.53%。

　　2007年上半年，受市場競爭加劇以及與資源性有關(guān)的各類原輔料價格沒有實質(zhì)性回落等不利因素影響，毛利率對企業(yè)凈利潤增長的貢獻(xiàn)并不十分明顯。12家被統(tǒng)計的上市公司中，僅有三一重工、中聯(lián)重科、廈工股份和S宣工的毛利率增幅基本維持在2%左右，而部分企業(yè)則出現(xiàn)了明顯的下滑現(xiàn)象。其中山河智能上半年毛利率為25.18%，較上年同期下降了9.16個百分點。這主要是由于液壓靜力壓樁機的采購價格上漲以及結(jié)構(gòu)件大量外委加工成本上升的原因，毛利率較上年同期下降了12.21個百分點，另外上半年毛利率較低的工程機械產(chǎn)品的銷售規(guī)模擴大，也使得總體毛利率水平有所下降。此外，星馬汽車和鼎盛天工也下降了8%左右。但從整體來看，由于受業(yè)務(wù)收入增長的強力拉動，部分產(chǎn)品的利潤率水平的下降并未影響企業(yè)2007年業(yè)績大幅增長的趨勢。

　　主要產(chǎn)品銷售旺盛

　　2007年是“十一五”規(guī)劃的第二年，由于國家對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的大規(guī)模投資，城鎮(zhèn)化建設(shè)和新農(nóng)村建設(shè)的逐步實現(xiàn)，以及對裝備制造業(yè)的積極政策，使建筑工程機械行業(yè)迎來了又一個發(fā)展高潮。上半年，建筑工程的開工量增加，對各種建筑工程機械的需求也相應(yīng)增長，使多數(shù)產(chǎn)品的銷售保持旺盛。

　　三一重工在報告期內(nèi)的業(yè)績突飛，主要是因為上半年其混凝土機械、履帶起重機、路面機械以及出口銷售增長較快?；炷翙C械的銷售收入達(dá)到29.37億元，比2006年同期增長了92.41%;路面機械和履帶起重機的銷售收入分別為3.35億和2.89億，同比增長分別為128.50%和174.92%。

　　中聯(lián)重科的2 項重要產(chǎn)品種類——混凝土機械和起重機械在本報告期末分別取得了13.93億元和16.72億元的收入，同比增長分別為61.91%和46.32%。其環(huán)衛(wèi)機械也實現(xiàn)了2.28億元的收入，同比增長了67.58%。

　　柳工的裝載機收入為29.42億元，增長了32.33%;挖掘機業(yè)務(wù)收入繼續(xù)快速上升，達(dá)到了4.96億元，比2006年同期增長了61.77%;路面機械更是取得了長足進(jìn)步，同比增長了145.13%,達(dá)到了1.5億。

　　北方股份的主導(dǎo)產(chǎn)品礦用自卸車在此報告期內(nèi)取得了3.41億元的業(yè)務(wù)收入，同比增長了56.39%，占總銷售收入的62.4%，而液壓挖掘機、旋挖鉆機、備件銷售收入比重分別為15.8%、11.5%、10.3%，分別增長211.8%、36.9%、65.6%。公司占股75%的阿特拉斯公司為擴大市場銷售，對積壓的部分液壓挖掘機實行被動低價虧本銷售，旋挖鉆機采取主要往下調(diào)價格，影響了公司的整體毛利率。

　　山河智能占營業(yè)收入比重最大的1項——小型液壓挖掘機的銷售收入同比增長125.11%，達(dá)到2.51億元;同時，滑移裝載機和潛孔鉆機分別實現(xiàn)收入1868.46萬元和2368.97萬元，雖然占收入比重較小，但是提升的潛力巨大。

　　山推股份的推土機和挖掘機實現(xiàn)的業(yè)務(wù)收入分別為9.53億和3.18億，同比分別增長了33.54%和34.21%;其配件收入也同比提高了18個百分比，高達(dá)6.47億元。

　　星馬的混凝土攪拌運輸車業(yè)務(wù)收入達(dá)到8.11億元，同比增長了23.24%;散裝水泥車銷售也穩(wěn)步增長了5.58%。

　　出口增長保持強勢

　　全球經(jīng)濟進(jìn)一步復(fù)蘇拉動了建筑市場的快速發(fā)展，預(yù)計2007年到2010年，全球建筑市場總量年均增長6%～9%左右。南美、南亞、西亞和北非以及俄羅斯等國家和地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都正處于高峰期。由于價格優(yōu)勢和產(chǎn)品性能的不斷改善，我國的工程機械產(chǎn)品受到國際市場尤其是發(fā)展中國家市場的普遍歡迎。

　　2007年上半年，國內(nèi)建筑工程機械行業(yè)產(chǎn)品出口保持了高位增長的良好態(tài)勢，12家企業(yè)國外主營業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)了增長。其中最引人注目的是廈工股份，國外的營業(yè)收入達(dá)到1.34億元，比上年同期大增1575.37%;期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤約1.02億元，比上年同期增長173.1%。該公司的海外市場主要集中在亞洲，2007年上半年公司接到來自伊朗的多筆大訂單，海外市場戰(zhàn)略初見成效。其次是中聯(lián)重科，出口為主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)約4.79億元，比上年同期增長了569.48%。星馬汽車和北方股份分別實現(xiàn)了412.77%和296.42%的出口增幅。常林股份、山河智能和三一重工也穩(wěn)步實現(xiàn)了120%以上的增長。此外，強力推行產(chǎn)品出口戰(zhàn)略的徐工，期內(nèi)也實現(xiàn)了4.4億的出口收入，同比增長68.99%，成為其業(yè)務(wù)收入的主力增長點。

　　從2007年上半年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，叉車、起重機、平地機、裝載機、壓路機出口增長迅速，一定程度上詮釋了行業(yè)的景氣狀況。從進(jìn)口產(chǎn)品的增速及結(jié)構(gòu)看，重噸位產(chǎn)品進(jìn)口替代明顯，50t以上汽車起重機、18t以上壓路機、238kW以上履帶推土機、履帶式起重機等進(jìn)口迅速下降。相比之下，國內(nèi)需求旺盛的汽車起重機、混凝土泵出口增長并不明顯。出口已成為建筑工程機械企業(yè)延續(xù)增長的重要方式。

　　近年來，參加國際性展會的中國企業(yè)數(shù)量不斷增長，中國企業(yè)自身也越來越重視產(chǎn)品的質(zhì)量和可靠性，產(chǎn)品性能得到了較大的改善，這為中國企業(yè)打開國外市場提供了更多機遇，使得這些企業(yè)發(fā)展更加穩(wěn)定，受國內(nèi)宏觀調(diào)控的影響也將更小。

　　競爭格局醞釀演變

　　建筑工程機械行業(yè)的整體增長并未消除各企業(yè)間的差距，綜觀2007年半年報不難看出，優(yōu)勢企業(yè)獲得了更為豐厚的利潤，盈利能力表現(xiàn)得更加突出，而有些企業(yè)依然面臨盈利增長的困境。各企業(yè)間的產(chǎn)品競爭力以及市場地位之間的差距正在進(jìn)一步拉大。從12家企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率來看，優(yōu)勢企業(yè)的資產(chǎn)表現(xiàn)更為優(yōu)質(zhì)。三一重工依然穩(wěn)固地占據(jù)著行業(yè)龍頭的地位，其資產(chǎn)收益率高達(dá)24.07%。中聯(lián)重科、柳工和山推、山河智能的凈資產(chǎn)收益率也保持在10%以上。而鼎盛天工和S宣工的收益率則不盡理想。

　　2007年上半年，部分企業(yè)還通過行業(yè)重組、資產(chǎn)整合和內(nèi)部管理的改善等多種途徑積極謀求更大的市場份額，進(jìn)一步增強自身綜合競爭力，這也加速著行業(yè)競爭格局的變化。

　　三一重工的控股股東三一集團有望將部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入公司，公司還以定向增發(fā)的形式收購了北京三一重機有限公司100%股權(quán)。

　　由于長沙建機院的改制重組，中聯(lián)重科的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)明顯改善，有效地激勵了管理層和員工的工作積極性，極大地提升了企業(yè)的經(jīng)營效率。同時，公司收購了浦沅集團、長沙建機院下屬子公司資產(chǎn)，經(jīng)營管理效率將獲得進(jìn)一步改善，公司產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，抗風(fēng)險能力也將進(jìn)一步提高。

　　柳工計劃在柳州市陽和工業(yè)新區(qū)設(shè)立“柳州柳工叉車有限公司”，注冊資本1億元人民幣，用于承接大股東廣西柳工集團有限公司的叉車項目。項目計劃2010年實現(xiàn)產(chǎn)銷叉車1萬臺，銷售收入6.80億元，凈利潤8080萬元。為了避免與大股東同業(yè)競爭及減少關(guān)聯(lián)交易，公司還計劃收購集團下屬上海柳工叉車有限公司、柳州柳工附件制造有限公司、柳州工程機械福利廠等3家企業(yè)。柳工擬在香港設(shè)立投資公司。公司還計劃將募集剩余資金及路面銑刨機械技改項目部分資金變更為流動資金的議案。

　　2007年3月徐工科技第一大股東徐工機械與徐工集團、凱雷徐工簽署修訂協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，徐工集團持有徐工機械55%的股權(quán)，凱雷徐工將持有徐工機械45%的股權(quán)，徐工機械變更為中外合資經(jīng)營企業(yè)。

　　山推股份也在謀劃外資并購的事宜，公司早已與日本小松有合資的小松山推工程機械公司，主營挖掘機的生產(chǎn)，預(yù)計2007年產(chǎn)量將達(dá)到3800臺，貢獻(xiàn)投資收益5400萬元，對公司的業(yè)績增長將產(chǎn)生重大影響。

　　廈工股份以6545.35萬元和455.7萬元收購廈門齒輪廠和廈門叉車總廠的議案已得到廈門市國資委批準(zhǔn)通過。通過對關(guān)鍵零部件研發(fā)生產(chǎn)條件的資源整合，提升產(chǎn)品的核心競爭力，從而做大做強公司主營業(yè)務(wù)，增強可持續(xù)發(fā)展能力。

　　可以預(yù)見，隨著跨國公司對中國市場更深層次的介入，企業(yè)市場競爭的重點正由價格競爭轉(zhuǎn)向品牌、質(zhì)量、服務(wù)等綜合實力的競爭，行業(yè)重組步伐將加速，綜合競爭能力強的企業(yè)將更加強勢，而競爭能力弱的企業(yè)則面臨被淘汰出局的命運。