徐工科技:處于業(yè)務(wù)整合的初期階段
dgxdyq.com.cn 2007-09-15 中國工程機械信息網(wǎng)
導讀: 徐工科技(000425)(行情,資訊)07年上半年最主要業(yè)務(wù)裝載機占到銷售收入的62%,從業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?,公司裝載機市場份額徘徊在第4和第5的水平,遠落后于行業(yè)龍頭柳工和中國龍工。在路面機械和壓實機械方面,公 ...
徐工科技(000425)(行情,資訊)07年上半年最主要業(yè)務(wù)裝載機占到銷售收入的62%,從業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿?,公司裝載機市場份額徘徊在第4和第5的水平,遠落后于行業(yè)龍頭柳工和中國龍工。在路面機械和壓實機械方面,公司是行業(yè)龍頭企業(yè),但這些子行業(yè)行業(yè)容量較小,發(fā)展?jié)摿σ埠苡邢蕖? 母公司徐州工程機械集團是中國最大的工程機械開發(fā)、制造和出口企業(yè)。母公司計劃引入戰(zhàn)略投資者凱雷來促進公司改制,但目前商務(wù)部尚未做出批準。作為行業(yè)龍頭企業(yè),徐工機械地位非常特殊,盡管凱雷的收購比例已經(jīng)從原先的85%降至45%,商務(wù)部仍然在考慮中。根據(jù)徐工和凱雷的協(xié)議,凱雷必須維持公司的穩(wěn)健發(fā)展和保留徐工品牌,改善公司的經(jīng)營管理效益,協(xié)助發(fā)展海外市場,并承諾不能將持有的份額銷售給徐工科技的競爭對手。 中銀國際分析師史祺等認為,公司目前還處于業(yè)務(wù)整合的初期階段,外資收購的結(jié)果尚無定論,未來外資對徐工機械的整合仍有較大的不確定性。預(yù)計07、08年每股收益分別為0.08元和0.12元,估值并不具有吸引力??紤]到母公司強大背景和可能的資產(chǎn)注入,基于08年10倍的市凈率,給予目標價21.00元,給予“同步大市”的首次評級。