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　　3、經(jīng)濟增速存在下滑可能

　　但空間有限

　　當前經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)是長期積累的問題和風險能否切實得到化解

　　最大風險來自于投資，即基建、房地產(chǎn)和企業(yè)廠房設備三大類投資的顯著下滑

　　外部環(huán)境略好于去年但對出口貢獻有限

　　為了實現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟增長，一定的刺激政策可能是需要的

　　證券時報記者：去年末召開的中央經(jīng)濟工作會議將2014年經(jīng)濟增長的預期目標再次定為7.5%左右，近日有些經(jīng)濟學家對今年中國經(jīng)濟形勢作出較為悲觀的預期，您怎么看待今年的經(jīng)濟走勢?經(jīng)濟增速會不會下滑到下行區(qū)間?假如經(jīng)濟出現(xiàn)失速，是否應該出臺必要的刺激政策?您如何看待今年我們面臨的外部經(jīng)濟環(huán)境?怎樣才能讓出口這駕“馬車”在馬年跑得更快?

　　范劍平：2014年雖然經(jīng)濟增長速度會在潛在增長率的下方運作一段時間，但中國經(jīng)濟增長速度不會持續(xù)下降，經(jīng)濟仍然有8%左右的潛在增長率。

　　中國的高儲蓄率可以保證繼續(xù)保持投資增長，這仍然是拉動中國經(jīng)濟的第一個因素，這保證了我們未來經(jīng)濟的增長速度不會一下子掉到中速;第二個因素是中國人口眾多和地域發(fā)展差距所帶來的發(fā)展機會;第三個因素則是改革紅利將帶來發(fā)展的巨大潛力，抵消和沖淡了人口紅利減弱的影響。

　　馬曉河：今年我國經(jīng)濟在本輪周期底部將溫和前行，總體增長動力不強。從1-2月的部分數(shù)據(jù)看，當前投資在高位放緩，消費在遇到春節(jié)增長也低于往年，出口形勢稍有好轉(zhuǎn)，制造業(yè)PMI連續(xù)兩月下行，也預示著工業(yè)增長可能要放緩。第一季度經(jīng)濟增長速度可能要明顯低于去年第四季度?？梢灶A見，2014年我國經(jīng)濟增速可能低于上年，動力來自基礎設施投資。財政支出會繼續(xù)快速增長，貨幣投放速度趨向中性，消費穩(wěn)定增長，投資高位趨緩，出口平穩(wěn)增長，通脹將處于溫和回升狀態(tài)。

　　潘建成：從經(jīng)濟運行的先行指標看，2013年四季度企業(yè)景氣調(diào)查顯示工業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)和IT服務業(yè)四季度的訂貨(或簽訂合同)處于“正常水平”或“高于正常水平”的企業(yè)比重分別為82.4%、78.8%、83.5%和88.9%，分別比三季度高1.7、3.1、1.8和2個百分點，四季度工業(yè)企業(yè)的出口訂單情況也好于前三個季度，表明當前國內(nèi)外市場需求是平穩(wěn)的。調(diào)查結(jié)果還顯示，企業(yè)的投資意愿基本平穩(wěn)，投資增長預期波動不大。最新的消費者信心調(diào)查顯示，2014年1月消費者信心指數(shù)為101.1，處于景氣區(qū)間，與去年四季度相比變化不大，表明消費形勢平穩(wěn)。綜合來看，在我國經(jīng)濟增長的基本面沒有大的變化的背景下，經(jīng)濟增長或許可能會因國內(nèi)外一些不確定因素影響有所波動，但不存在大的下滑風險。

　　事實上，當前經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)主要不是經(jīng)濟增長失速，而是長期積累的問題和風險能否切實得到化解，包括產(chǎn)能過剩問題、地方債務風險問題，以及真正改變粗放的增長模式問題。如若因為過度關注經(jīng)濟增長的短期波動而出臺不適當?shù)拇碳ふ撸赡軙O誤改革和轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略時機。

　　陳道富：今年的經(jīng)濟增長并不樂觀，要達到7.5%的目標，難度很大。從需求端來看，雖然國際經(jīng)濟形勢略好于去年，但仍存在不確定性，世界經(jīng)濟增長對中國出口的帶動作用有所減弱。消費較為穩(wěn)定，但考慮到收入和政府行為的變化，今年仍存在一定的下行壓力。不論是基礎設施投資、房地產(chǎn)投資，還是制造業(yè)投資，都有下行壓力。如果政策維持不變，經(jīng)濟增速存在下滑到下行區(qū)間的可能性。

　　房地產(chǎn)的分化已經(jīng)較為明顯，三四線城市供過于求的矛盾較為突出，一線城市和部分二線城市還存在一定的價格上漲壓力。由于市場融資成本的上升，銀行已普遍不把房地產(chǎn)消費貸款作為優(yōu)先支持對象。加上社會上對三四線城市房地產(chǎn)市場風險的擔憂，民間融資環(huán)境的緊縮，房地產(chǎn)獲取資金的能力有所下降。

　　為了實現(xiàn)7.5%的經(jīng)濟增長，一定的刺激政策可能是需要的。當然，有必要重新思考保持7.5%經(jīng)濟增長的必要性，以及經(jīng)濟失速的原因。如果由于經(jīng)濟結(jié)構發(fā)生調(diào)整，出現(xiàn)經(jīng)濟增長失速，則有必要通過必要的貨幣和財政政策，為經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整提供良好的環(huán)境。但如果是經(jīng)濟正常下行，則在采取經(jīng)濟刺激措施時，需要高度謹慎。

　　滕泰：2014年中國經(jīng)濟面臨的最大風險來自于投資，即基建、房地產(chǎn)和企業(yè)廠房設備三大類投資的顯著下滑。首先看企業(yè)廠房設備，由于高利率的擠壓，大量實業(yè)企業(yè)開始壓縮投資，轉(zhuǎn)向高利貸或類高利貸業(yè)務，因此企業(yè)投資增速2014年持續(xù)放緩可能性較高。其次是房地產(chǎn)，在影子銀行調(diào)控升級的政策背景下，房地產(chǎn)融資渠道進一步受限，迫使房地產(chǎn)投資增速回落，而房價的整體走弱更將加劇這一趨勢。最后是基建，由于中央政府決定在2014年淡化地方GDP考核并將著手防控地方債務風險，地方政府基建投資積極性勢必減退，基建投資下滑幅度將遠超市場預期。因此，在多因素疊加的背景之下，投資下滑的幅度可能超出大部分研究機構的預測。為應對投資下滑風險，應盡快轉(zhuǎn)變金融調(diào)控方式，減少金融對投資的抑制。

　　馬曉河：從國際看，外部環(huán)境似有好轉(zhuǎn)。美歐日發(fā)達國家經(jīng)濟形勢向好。歐元區(qū)有望實現(xiàn)弱增長，但債務惡化和通縮風險不容忽視;日本在安倍“三把劍”(超寬松的量化貨幣政策、養(yǎng)老金入市、辦經(jīng)濟特區(qū))刺激下經(jīng)濟增長會延續(xù)下去;美國私人消費稍有抬頭、房地產(chǎn)開始復蘇、制造業(yè)回流都使經(jīng)濟向好。但美國在2013年購買了1.02萬億美元債券后，量化寬松政策(QE)開始轉(zhuǎn)向，從2014年1月開始美聯(lián)儲每月購買債券規(guī)模減少100億美元，2月開始購債規(guī)模減少200億美元。這既可能給本身經(jīng)濟復蘇帶來影響，也給全球金融市場帶來震蕩。新興經(jīng)濟體包括阿根廷、巴西、俄羅斯、土耳其、泰國等經(jīng)濟下行壓力較大，在增長放緩、美收緊貨幣后資本加劇外流、本幣貶值三重疊加下，金融乃至實體經(jīng)濟危機已隱約可見。

　　陳道富：美國仍處于緩慢復蘇之中，但對世界的帶動作用不如上世紀90年代。歐洲的經(jīng)濟增長有所平穩(wěn)，但缺乏后勁。日本經(jīng)濟增長可能存在波動。新興市場國家不時受到國際熱錢流動的沖擊，不穩(wěn)定性增強。從總體上看，今年的外部環(huán)境略好于去年，但對我國出口的貢獻有限。

　　滕泰：歐美經(jīng)濟目前已經(jīng)呈現(xiàn)出比較明顯的復蘇勢頭，這有助于2014年中國出口貿(mào)易的回暖。不過隨著眾多與中國存在出口貿(mào)易競爭關系的新興市場國家法定貨幣貶值幅度的擴大，中國傳統(tǒng)的優(yōu)勢出口行業(yè)也將受到一定程度挑戰(zhàn)。加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，盡快推動東盟合作及新絲綢之路貿(mào)易。