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　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、礦價(jià)低迷、采礦成本上漲，2012年全球礦業(yè)并購市場遇冷，并購數(shù)量和總金額都大幅縮水。然而，中國企業(yè)抓住當(dāng)前低估值和資產(chǎn)處理的良機(jī)，2012年礦業(yè)并購數(shù)量和金額都有明顯增加，并有望在2013年繼續(xù)延續(xù)這種態(tài)勢。

　　專家建議，當(dāng)前全球貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭，我國相關(guān)企業(yè)切忌盲目投資，應(yīng)該更多使用國際并購工具，重在合作并購及共同經(jīng)營，以規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球礦業(yè)并購遇冷量價(jià)齊縮

　　“全球并購領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)入觀望狀態(tài)，價(jià)格低迷，采礦成本上漲，緩慢的經(jīng)濟(jì)增長都影響著企業(yè)在礦業(yè)市場的并購決策。”安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所全球礦業(yè)及金屬負(fù)責(zé)人麥克·艾略特6日在天津舉行的“2012中國國際礦業(yè)大會(huì)”表示。

　　根據(jù)安永提供的數(shù)據(jù)，2012年前三季度，全球礦業(yè)及金屬領(lǐng)域共完成并購684起，合計(jì)金額達(dá)到768億美元，較2011年前三季度相比，分別下降了16%和43%。來自另一全球會(huì)計(jì)與咨詢巨頭德勤方面的數(shù)據(jù)，2011年全年，全球金屬采礦業(yè)公司的并購交易數(shù)量多于其他行業(yè)，礦業(yè)總計(jì)公布了3448個(gè)交易，占已公開交易的8%，交易總值2400億美元，占所有交易總額的9.2%。

　　首先，2012年全球礦產(chǎn)品價(jià)格大幅走低，尤其是與工業(yè)相關(guān)的基本金屬價(jià)格低迷，這使得礦業(yè)企業(yè)在經(jīng)歷2009-2011年大幅投資之后，出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難。礦業(yè)投資是資金量大、周期長的投資項(xiàng)目，處于生產(chǎn)階段的礦業(yè)公司面臨著越來越大的現(xiàn)金流壓力，這種壓力主要來自于向股東派息及維護(hù)項(xiàng)目儲(chǔ)備的成本。例如鐵礦石價(jià)格從2012年初高點(diǎn)的135美元/噸一度下滑到三季度中期的85美元/噸左右，盡管近期價(jià)格有所回升，但是也只達(dá)到100美元/噸左右，預(yù)期2012年全年鐵礦石價(jià)格下滑幅度將在30%左右。受此影響，全球鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)紛紛中止了其擴(kuò)產(chǎn)及并購計(jì)劃，包括力拓、必和必拓、淡水河谷等國際最主要的鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)。

　　其次，全球礦業(yè)保護(hù)主義抬頭，企業(yè)礦業(yè)開發(fā)成本大幅上漲，處于開發(fā)階段的礦業(yè)企業(yè)融資困難大大加劇，生產(chǎn)階段的礦業(yè)企業(yè)則要面對政治風(fēng)險(xiǎn)和當(dāng)?shù)氐V業(yè)工會(huì)的挑戰(zhàn)，這些問題都“嚇退”不少投資者。德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所全球礦業(yè)并購方面負(fù)責(zé)邵杰瑞認(rèn)為，越來越多的國家政府宣稱對國家資源擁有更大的控制權(quán)，要求企業(yè)公布在資源項(xiàng)目上對政府支付的金額。例如蒙古國已經(jīng)在2012年4月停發(fā)礦業(yè)開采許可證、澳大利亞則在2012年7月開始征收礦場資源租賃稅、坦桑尼亞從2012年4月開始政府將獲得礦業(yè)公司15%股權(quán)、俄羅斯在2012年5月將天然氣出口關(guān)稅提高一倍等等。

　　此外，不斷發(fā)生的礦業(yè)工人罷工事件對于礦業(yè)企業(yè)生產(chǎn)也產(chǎn)生了負(fù)面的影響，尤其是不久前發(fā)生在南非的鉑礦工人罷工事件。許多礦業(yè)投資者，特別是在非洲投資的礦主都擔(dān)心這樣的事情會(huì)擴(kuò)散到整個(gè)非洲地區(qū)，造成示范效應(yīng)。

　　第三，全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長，發(fā)達(dá)國家的財(cái)政赤字居高不下，金融市場缺乏穩(wěn)定性，歐債危機(jī)還在持續(xù)醞釀，銀行貸款非常緊張。礦業(yè)投資需求量大、周期強(qiáng)，而當(dāng)前的市場最重要的是持有現(xiàn)金流，因?yàn)楝F(xiàn)金的流動(dòng)性成為市場資本安全的保證。這些因素都使得礦業(yè)企業(yè)的融資變得異常困難，無論是通過股權(quán)市場還是通過債權(quán)市場。邵杰瑞認(rèn)為，隨著并購活動(dòng)的持續(xù)，礦業(yè)未來發(fā)展面臨最大的障礙就是如何獲得足夠的資金。

　　中國資本成為新亮點(diǎn)國內(nèi)并購強(qiáng)于海外并購

　　就在全球礦業(yè)并購市場遇冷的時(shí)候，中國礦業(yè)及金屬領(lǐng)域的并購再度成為亮點(diǎn)。根據(jù)安永提供的數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至9月，中國企業(yè)完成并購案108起，同比上漲10%，并購金額達(dá)到193億美元，同比增長77%。并購案件數(shù)量及并購金額分別占全球總量的16%和25%。

　　10月25日，英國卡斯商學(xué)院發(fā)布報(bào)告稱中國并購市場的成熟度在不斷提升，在市場排名中已經(jīng)超過日本。按照卡斯商學(xué)院發(fā)布的2012年全球并購市場成熟指數(shù)，中國在2012年度排行榜上名列第九，是對并購活動(dòng)最具吸引力的十大經(jīng)濟(jì)體中唯一的發(fā)展中國家。在過去五年中中國的排名共上升4個(gè)位次，并大幅度領(lǐng)先印度、俄羅斯、巴西等金磚國家成員。

　　艾略特表示，全球礦業(yè)并購案整體呈現(xiàn)下滑趨勢，而中國企業(yè)的行動(dòng)卻在加速，充分利用了當(dāng)前估值較低的市場優(yōu)勢，“中國并購交易金額的增長，是因?yàn)閲鴥?nèi)產(chǎn)業(yè)大幅集中以及為保證資源供應(yīng)安全，中國礦業(yè)企業(yè)在境外，尤其是在非洲等國家并購活動(dòng)的走強(qiáng)?！?/P>