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　　NBD：您怎么看待政府可能再接下來幾個月的調(diào)控政策?

　　李晶：我們預(yù)期三季度有可能降準的，但是可能不會在八月份，我們未來預(yù)期存準率今年之內(nèi)可能還會下調(diào)兩次。

　　從利息角度來看，我覺得八月份調(diào)控利息的可能性不大，因為前一段時間連續(xù)調(diào)了兩次，而且現(xiàn)在的情況并不是銀行貸款成本高，是現(xiàn)在對銀行貸款需求比較低，如果總是調(diào)利率其實也不能刺激對銀行貸款的需求，而且現(xiàn)在銀行的利潤已經(jīng)受到前一次調(diào)控的影響，可以說是不對稱的降息，已經(jīng)影響到銀行的邊界利潤了，所以我覺得政府下一步的做法會比較審慎。

　　因此，整體從貨幣政策來看，我覺得政府在未來幾個月可能會降低銀行存款準備金率兩次，降息的可能性也有，我們估計今年之內(nèi)還會降一次，但是大幅降息的可能性不大。

　　另外從全球的角度來看，其實整個的政策效應(yīng)在全球都是有限的，美國利率基本上是零，歐洲也差不多是零，所以貨幣政策的有效性在全球來看是有限的。

　　經(jīng)濟恢復要待明年一季度

　　NBD：政府進行宏觀調(diào)控還會采取哪些手段呢?

　　李晶：中國政府實力非常強，這個跟歐洲和美國是有區(qū)別的，中國一月份到七月份中央政府的財政收入有所增長，量還是很大的，政府應(yīng)該用更多的財政的實力來搞經(jīng)濟，包括減稅，從個人稅收角度來看，去年降了一次，我覺減稅的空間還是很大的，而且中小企業(yè)稅負目前還是很高。

　　我覺得政府在這種情況下應(yīng)該考慮更多的財政政策刺激經(jīng)濟，貨幣政策在現(xiàn)在的時段下有效性是有限的，中產(chǎn)階級社會負擔也挺高，收入在增長，但是交的稅也是很大的，所以可支配的收入并不是增長很快的。我覺得政府在這種情況下應(yīng)該考慮把稅務(wù)負擔降低，不光是企業(yè)還是個人都應(yīng)包括在內(nèi)，因為中國政府有這樣的實力，海外的政府沒有這樣的實力增加開支，中國政府有這樣的實力。

　　另外一方面就是基礎(chǔ)設(shè)施，我們看到很多基礎(chǔ)設(shè)施項目，過去評估現(xiàn)在開始紛紛上馬，而且十二五計劃執(zhí)行的范圍內(nèi)有很多項目現(xiàn)在加快了批準的步伐。

　　NBD：通過減稅和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)力，經(jīng)濟有望在今年回升么?

　　李晶：基礎(chǔ)設(shè)施方面下半年增長速度可能比上半年好一些，但是基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長只是彌補了商業(yè)房地產(chǎn)市場的下降。我們預(yù)計了很久了，商品房投資量下降肯定會出現(xiàn)的，一月份、二月份我就開始說這個事情，六七月份之后這個現(xiàn)象非常非常明顯，商品房現(xiàn)在投資量是在下降的，因為現(xiàn)在庫存比較大，過去幾個月交易比較低迷，而且房地產(chǎn)商資金比較緊張，所以現(xiàn)在投資的欲望不高，這個對GDP是一個比較大的拖累。

　　財政政策一方面可以支持一批基礎(chǔ)設(shè)施上馬，但是基礎(chǔ)設(shè)施的增長不過是彌補了商業(yè)房地產(chǎn)的投資增長下降。跟往年相比基礎(chǔ)設(shè)施的增長對GDP的貢獻不會太大。

　　總體來說，第三季度中國經(jīng)濟會見底還并不確定，未來是比較艱難的時段，真是經(jīng)濟見底應(yīng)該是四季度，復蘇是明年年初，現(xiàn)在經(jīng)濟還是趨緩，而且下滑的趨勢還沒有完全地抑制住，未來幾個月經(jīng)濟下滑的趨勢還是可能持續(xù)的，所以要穩(wěn)定下來可能在第四季度，復蘇可能在明年的第一季度。