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　　穩(wěn)增長的效應(yīng)已在投資數(shù)據(jù)上得到體現(xiàn)。在房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速維持高位，對總體投資增速起到了積極作用，政策有效平衡了房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)增長。未來隨著地方穩(wěn)增長政策的接連出臺，基建投資將穩(wěn)步回升。

　　基建和民間投資企穩(wěn)回升

　　盡管市場此前曾預(yù)期投資會出現(xiàn)回暖，但從數(shù)據(jù)來看固定資產(chǎn)投資增速卻仍然持平于前6月。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-7月，固定資產(chǎn)投資累計增長20.4%，低于市場預(yù)期的20.5%。

　　“單純從數(shù)據(jù)上來看似乎沒什么變化，但我們需要看到基建投資已回升，只是房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑抑制了整體投資的回暖?！眹ＷC券宏觀分析師鄒璐昨日對記者分析認為，可以說投資數(shù)據(jù)已出現(xiàn)企穩(wěn)。

　　從影響固定資產(chǎn)增長的兩個主要因素——制造業(yè)投資及房地產(chǎn)開發(fā)投資來看,各自的增速對比1-6月時分別增0.4%至24.9%及下跌1.2%至15.4%。而兩項加起來對整個城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額的貢獻亦從前6月的56.2%跌至前7月的55.8%。但對比發(fā)改委定下的2012年的16%固定資產(chǎn)投資增長率,前7月的增長仍然高出4.4%。而從固定資產(chǎn)投資分行業(yè)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)反彈，其中的交運倉儲郵政、水利環(huán)保市政的投資增速出現(xiàn)上揚。

　　東北證券宏觀分析師王國兵則表示，在房地產(chǎn)投資回落的情況下，政策有效平衡了房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)增長的著力點，體現(xiàn)了穩(wěn)投資政策效應(yīng)正在進一步顯現(xiàn)。這里面還有幾個積極的因素，首先新開工項目計劃投資額出現(xiàn)了上升;其次到位資金也出現(xiàn)了同比的回升;第三地方項目投資企穩(wěn)、民間投資加快，非國有企業(yè)投資增速僅回落0.2個百分點，年內(nèi)最小降幅，降速明顯收斂?！巴顿Y項目釋放和資金紓困同時推進，表明后期投資仍有保證?！?/P>

　　地產(chǎn)投資最早三季度趨穩(wěn)

　　在投資數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)投資成為關(guān)注的焦點。前7月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資36774億元，同比增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個百分點。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2010年1月份以來，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速始終保持高于全社會固定資產(chǎn)投資增速，自今年4月首次落后于全社會固定資產(chǎn)投資增速后持續(xù)至今，7月再次落后5個百分點，比上月擴大1.2個百分點，可見房地產(chǎn)對于國民經(jīng)濟的拉動作用連續(xù)4個月明顯減弱。

　　未來房地產(chǎn)投資會不會進一步拖后腿?“未來會改善?！编u璐進一步認為，雖然房地產(chǎn)投資增速前7月仍然比上半年出現(xiàn)了下降，但我們也要看到其回落的幅度出現(xiàn)了縮小，而且是首次出現(xiàn)縮小。因此預(yù)計未來增速回落幅度會繼續(xù)收窄，預(yù)計今年四季度房地產(chǎn)投資會有所趨穩(wěn)。

　　東吳證券研究所副所長黃琳則對記者指出，目前貨幣政策較為寬松，且有進一步寬松的可能，或促進地產(chǎn)商加速在建工程進度，地產(chǎn)投資可能在四季度逐步企穩(wěn)改善。隨著地產(chǎn)企穩(wěn)、制造業(yè)庫存回補和基建回升，投資將逐步改善，但較難出現(xiàn)趨勢性的大幅增長。

　　而關(guān)于房地產(chǎn)的另一項數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。前7月，房屋新開工面積103905萬平方米，下降9.8%，降幅比1-6月份擴大2.7個百分點。這是自4月出現(xiàn)了2010年以來首次同比負增長。“這將導(dǎo)致明后兩年的商品房供應(yīng)偏緊，不利于房價穩(wěn)定?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長楊紅旭就對本報記者表示道，從目前開發(fā)商資金情況來看，我認為正在進行筑底。就整個房地產(chǎn)行業(yè)來看，先行指標已連續(xù)數(shù)月復(fù)蘇，而整體指標，有望三季度見底。

　　地方主導(dǎo)投資成穩(wěn)增長主力

　　隨著上半年經(jīng)濟下滑趨勢的進一步顯現(xiàn)，地方政府的投資意愿再度高漲。

　　7月20日，寧波市政府推出關(guān)于推進工業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的若干意見，從清費減稅、擴大投資、調(diào)整結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新等方面給予企業(yè)政策上的支持。7月23日，南京市發(fā)布《市政府關(guān)于進一步擴大內(nèi)需拉動消費的若干意見》，明確在房地產(chǎn)消費、汽車消費、旅游經(jīng)濟、會展經(jīng)濟、電子商務(wù)、綠色消費等六大方面加大政策性投入。7月26日，長沙市對外發(fā)布2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元，以期推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，激活潛在市場需求。此外，廣州市近日也提出，廣州下半年要重點抓好年度投資714億元的101個重點項目建設(shè)和列入省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)500強的120個項目建設(shè);抓好國有企業(yè)總投資為1270多億元的76個續(xù)建和新開工項目建設(shè)。