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　　3月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始明顯加劇。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，3月份已有5個(gè)交易日的日內(nèi)波動(dòng)超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，其中，3月9日走強(qiáng)162個(gè)基點(diǎn)，波動(dòng)最為劇烈的3月12日，當(dāng)日大跌209個(gè)基點(diǎn)，波幅高達(dá)0.33%。

　　3月20日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3029，較前日上行了53個(gè)基點(diǎn)，走出三連陽(yáng)行情，3個(gè)交易日已累計(jì)上漲330個(gè)基點(diǎn)，一掃前兩日連續(xù)大幅下跌的“陰霾”。

　　市場(chǎng)人士分析，弱于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)導(dǎo)致美元走軟，結(jié)束了美元漲勢(shì)，從而導(dǎo)致人民幣止跌回升。那么，近期人民幣匯率寬幅震蕩的走勢(shì)受到了哪些因素影響?人民幣匯率的大漲大跌是否將在今年成為常態(tài)?

　　大幅漲跌或成常態(tài)

　　事實(shí)上，自3月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始明顯加劇。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，3月份已有5個(gè)交易日的日內(nèi)波動(dòng)超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，其中，3月9日走強(qiáng)162個(gè)基點(diǎn)，波動(dòng)最為劇烈的3月12日，當(dāng)日大跌209個(gè)基點(diǎn)，波幅高達(dá)0.33%，已十分接近當(dāng)前單日0.5%的漲跌幅上限。

　　而前一個(gè)交易日則大漲162個(gè)基點(diǎn)。3月16日走強(qiáng)159個(gè)基點(diǎn)和3月19日走強(qiáng)118個(gè)基點(diǎn)。3月20日上行53個(gè)基點(diǎn)，綜合來(lái)看，在3月份前半個(gè)月，中間價(jià)較2月底下跌了440個(gè)基點(diǎn)。人民幣匯率中間價(jià)波幅顯著加大的特征已十分明顯。

　　而與此同時(shí)，受到人民幣匯率中間價(jià)大幅跳漲跳跌的影響，近期境內(nèi)人民幣即期匯率與境外人民幣遠(yuǎn)期匯率也出現(xiàn)較為強(qiáng)烈的波動(dòng)。3月14日，銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣即期匯價(jià)最高升至6.3471，較2月29日6.2936的收盤(pán)點(diǎn)位偏離幅度高達(dá)535個(gè)基點(diǎn)或0.85%。

　　而在海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場(chǎng)上，美元對(duì)人民幣一年期遠(yuǎn)期匯價(jià)也由2月份的6.28一線水平升至近幾個(gè)交易日的6.32一線。

　　在隔夜美元指數(shù)顯著走軟、歐元等主要非美貨幣對(duì)美元匯價(jià)均出現(xiàn)較大幅度上漲的背景下，人民幣匯率走出了連續(xù)幾天的陽(yáng)線?；诖耍?jīng)濟(jì)學(xué)家、金融信托基金專(zhuān)家、投資銀行家、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作促進(jìn)會(huì)金融投資委員主席、中國(guó)企業(yè)海外發(fā)展中心主任、東中西部區(qū)域發(fā)展和改革研究院副院長(zhǎng)、公學(xué)網(wǎng)、中國(guó)國(guó)際招商引智網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)際財(cái)務(wù)策劃標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟協(xié)會(huì)副主席、世界資本市場(chǎng)控股集團(tuán)副董事長(zhǎng)、美國(guó)運(yùn)通投資銀行副董事長(zhǎng)、中國(guó)國(guó)際資本公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國(guó)投基金管理集團(tuán)董事長(zhǎng)、昊朗體育控股集團(tuán)執(zhí)行董事、美國(guó)成功證券公司副董事長(zhǎng)、常青藤資本集團(tuán)合伙委員會(huì)主席、中體運(yùn)通投資基金管理公司董事長(zhǎng)、中國(guó)智谷國(guó)際控股集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)孫飛博士在接受中國(guó)商報(bào)記者采訪時(shí)判斷，從未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期來(lái)看，在人民幣已接近均衡匯率的背景下，未來(lái)將邁入寬幅震蕩的時(shí)代。

　　盡管如此大起大落，但從中間價(jià)來(lái)看，人民幣匯率整體并未出現(xiàn)大幅貶值或升值，而是一直在6.30附近徘徊。這說(shuō)明盡管震幅擴(kuò)大，但匯率水平總體維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，這也緩解了市場(chǎng)此前對(duì)人民幣大幅升值的擔(dān)憂。

　　“因近期中間價(jià)波動(dòng)較此前更為明顯，近期海外對(duì)人民幣升幅放緩的預(yù)期加強(qiáng)，在2月份出現(xiàn)大額貿(mào)易逆差的情況下，不僅人民幣接近均衡態(tài)勢(shì)特征漸顯，而且央行擴(kuò)大人民幣波幅的言論，令市場(chǎng)對(duì)可能隨時(shí)宣布擴(kuò)大波幅的預(yù)期也加大。”一家外資行交易員對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示。

　　雙向劇烈波動(dòng)企業(yè)不適

　　不可否認(rèn)的是，近日出現(xiàn)的人民幣對(duì)美元匯率三連陽(yáng)背后，一個(gè)不可忽略的背景是美元指數(shù)三連陰。自3月15日創(chuàng)下階段性高點(diǎn)80.74點(diǎn)后，美元指數(shù)連續(xù)3個(gè)交易日下跌，跌幅超1%。市場(chǎng)分析指出，3月份人民幣走勢(shì)顯示出明顯的跟隨美元而動(dòng)的特征，人民幣單邊升值趨勢(shì)或已經(jīng)結(jié)束。

　　“這很可能意味著人民幣持續(xù)7年的單邊升值勢(shì)頭已經(jīng)結(jié)束，迎來(lái)嶄新的漲跌互現(xiàn)格局?！闭猩蹄y行(600036)金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮指出，隨著近期人民幣雙向波動(dòng)的加劇，以及人民幣對(duì)國(guó)際市場(chǎng)美元的敏感度上升，今后人民幣的走勢(shì)可能會(huì)更加貼近國(guó)際市場(chǎng)，即美元走強(qiáng)時(shí)人民幣走貶，反之走升，從而加入到非美貨幣大軍中。

　　當(dāng)然，單邊升值預(yù)期的打破，也將改變傳統(tǒng)匯市操作思路?！懊刻烊嗣駧烹p向波動(dòng)加強(qiáng)后，風(fēng)險(xiǎn)偏好程度減低，或令一些機(jī)構(gòu)平人民幣多頭頭寸的行為增加。”一位外資行交易員表示。劉東亮也指出，由于國(guó)內(nèi)企業(yè)多年來(lái)已習(xí)慣了穩(wěn)定的匯率或單邊升值預(yù)期市場(chǎng)，雙向波動(dòng)或給企業(yè)在一定階段內(nèi)或帶來(lái)不適應(yīng)。

　　而從近幾日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間預(yù)期從目前的上下0.5%擴(kuò)至上下1%。在這種情況下，從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)的企業(yè)更應(yīng)該提早做好準(zhǔn)備緩和人民幣匯率擴(kuò)大震幅給貿(mào)易帶來(lái)的重要影響。

　　不過(guò)，從人民幣即期市場(chǎng)以及人民幣離岸市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，人民幣匯率的走勢(shì)很大程度上仍受到美元走勢(shì)的影響。

　　近日美元對(duì)其他主要貨幣呈現(xiàn)盤(pán)整態(tài)勢(shì)，這在一定程度上導(dǎo)致了人民幣對(duì)美元即期在早盤(pán)一度走高后開(kāi)始出現(xiàn)回落。分析人士指出，“盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間將擴(kuò)大，但是對(duì)于年內(nèi)人民幣對(duì)美元的升值幅度的預(yù)期則普遍低于去年?！?/P>