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　　中聯(lián)重科股份有限公司創(chuàng)建于1992年，脫胎于建設(shè)部長沙建設(shè)機(jī)械研究院，2000年10月在深交所上市，2010年12月在香港聯(lián)交所上市，是中國工程機(jī)械制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。主要產(chǎn)品涵蓋混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、路面機(jī)械和土方機(jī)械等領(lǐng)域，其中大中噸位塔式起重機(jī)和環(huán)衛(wèi)機(jī)械成為國內(nèi)第一品牌，泵車和汽車起重機(jī)市場占有率居國內(nèi)第二位。

　　景氣度下滑不等于虧損

　　“景氣度下滑”，這是近來人們給予工程機(jī)械行業(yè)的判詞。今年年初溫總理到湖南調(diào)研時(shí)，中聯(lián)重科董事長詹純新反映，當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)的狀況是“市場需求有，客戶資金緊，企業(yè)回款難”;三一集團(tuán)董事長梁穩(wěn)根也說，目前市場仍然偏冷，一季度的訂單最多與去年持平。而在去年10月份舉行的全球工程機(jī)械大會(huì)上，與會(huì)的各行業(yè)巨頭的老總們紛紛表示，在國家持續(xù)宏觀調(diào)控政策下，房地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等下游行業(yè)受顯著影響。在行業(yè)需求疲軟情況下，行業(yè)產(chǎn)能過?，F(xiàn)象較為突出。

　　最近幾個(gè)月的工程機(jī)械行業(yè)數(shù)據(jù)也并不好看。以挖掘機(jī)為例，2011年11月26家主要挖掘機(jī)制造商共銷售挖掘機(jī)8908臺(tái)，同比下滑37.90%，環(huán)比下滑0.16%。不過這是由于前年的超高基數(shù)所導(dǎo)致，整體來看，挖掘機(jī)1—11月累計(jì)銷售169078臺(tái)，同比增長10.61%，預(yù)計(jì)2011年挖掘機(jī)全年銷量增長將可能低于10%。

　　乍一看，情況確實(shí)不太妙。但我們需要注意到的是，人們?cè)诿枋鏊麄兯斫獾摹靶袠I(yè)前景黯淡”的時(shí)候，用的詞往往是“業(yè)績?cè)鏊傧陆怠?，而不是“業(yè)績下降”，更不是“業(yè)績虧損”。

　　東方證券研究員周鳳武在名為《行業(yè)仍處下滑通道，景氣仍需時(shí)日》的研報(bào)里表示，2011年11月工程機(jī)械行業(yè)銷售數(shù)據(jù)公布，除裝載機(jī)之外，挖掘機(jī)、推土機(jī)、壓路機(jī)以及起重機(jī)等機(jī)型的銷售數(shù)據(jù)延續(xù)負(fù)增長。但他同時(shí)表示，這主要是由于前一年超高基數(shù)的原因，綜合全年來看，大多數(shù)子行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)仍處于正增長狀態(tài)，只是增速低于往年。他給予行業(yè)的評(píng)級(jí)依然是“看好”。

　　無獨(dú)有偶，華泰證券研究員陳耀邦在名為《短期景氣難以恢復(fù)，等待好轉(zhuǎn)推動(dòng)估值修復(fù)》的研究報(bào)告里，也使用了“短期受到業(yè)績?cè)鏊俜啪徲绊?，估值難以得到有效修復(fù)”的字樣。他給予行業(yè)的評(píng)級(jí)，也是“增持”。

　　增速放緩，并沒有人們想象中那么可怕。以中聯(lián)重科為例，目前的市盈率是7.9倍，即便公司從現(xiàn)在起業(yè)績不再增長只是維持原樣，那么只要八年時(shí)間，公司就能掙到相當(dāng)于目前股價(jià)這么多的利潤。而實(shí)際上，情況恐怕比我們想象的要好。三一集團(tuán)董事長梁穩(wěn)根對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的發(fā)展前景作出了“穩(wěn)中有升”的判斷。他認(rèn)為，市場將隨著信心的提振而回升，2012年工程機(jī)械行業(yè)將在穩(wěn)定增長中繼續(xù)發(fā)展。

　　實(shí)際上，行業(yè)景氣度下滑只是針對(duì)前些年的超高景氣度而言。