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      處兩大拐點須提升配置效率

　　中長期來看，結(jié)構(gòu)調(diào)整的中長期內(nèi)必然取決于資源要素約束的臨界點，和高儲蓄率回落趨勢的逐步形成，以及經(jīng)濟運行機制如稅收體制的調(diào)整改革。所謂結(jié)構(gòu)調(diào)整，本質(zhì)上指經(jīng)濟增長的原始動力發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變，如果說中國現(xiàn)有的經(jīng)濟增長模式主要得益于勞動成本低、資源價格低、資金成本低“三低條件”，那么目前來看，中國經(jīng)濟正在迎來“劉易斯拐點”(由勞動力過剩轉(zhuǎn)向勞動力短缺)和“人口老齡化”的時間視窗，這“兩大拐點”的來臨意味著勞動力成本的上升趨勢將逐步形成，也意味著儲蓄率的下降和實際利率的上升趨勢難以避免，加之資源價格市場化改革的穩(wěn)步推進，因此，未來的經(jīng)濟增長不得不在更大程度上依賴資源的集約化使用、技術(shù)的進步及配置效率的提高來實現(xiàn)，這也正是結(jié)構(gòu)調(diào)整的應(yīng)有之義。

　　從當前情況看，經(jīng)濟增長速度適度放緩是宏觀緊縮政策累加逐步產(chǎn)生的效果，有利于通脹水平的控制，由于經(jīng)濟增長的一系列有利因素和政策空間的存在，對2011 年中國經(jīng)濟增長的下行風險不必過于擔心，也不會出現(xiàn)硬著陸的風險，實體面的增長依然較為強勁。

　　從投資看，首季新開工專案計劃投資按年下滑，應(yīng)該是季節(jié)因素和宏觀調(diào)控政策累加的結(jié)果。如果2011 年新建1000 萬套保障房的計劃順利推進，可以部分抵消房地產(chǎn)市場調(diào)控所帶來的房地產(chǎn)開發(fā)投資的下行及其負面影響。考慮到2011 年是十二五規(guī)劃的啟動之年，各地經(jīng)濟發(fā)展的沖動依然強烈，因此不宜低估這種潛在的投資沖動在適當?shù)臈l件下釋放的可能。

　　從消費方面看，雖然稅收優(yōu)惠和補貼政策取消造成當前汽車銷售的下滑，但居民的服務(wù)消費呈現(xiàn)旺盛態(tài)勢。中國居民正在進行由實物消費到服務(wù)消費的轉(zhuǎn)換，例如首季國內(nèi)旅游總收入增長19%，較之2000 年至2010 年的10 年間國內(nèi)旅游收入年均13.7%的增速大幅攀升。

　　日本地震事件雖然短期內(nèi)會造成中國出口的回落，但下半年日本一旦進入重建進程，預(yù)計會帶動中國的工程機械、原材料等產(chǎn)品出口。