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　　“這個(gè)市場(chǎng)就是這樣，利好出盡就是利空?！鄙虾Ｒ晃蝗谭治鰩熖寡??！坝行C(jī)構(gòu)的機(jī)械股已經(jīng)清得差不多了，這個(gè)市場(chǎng)又不是牛市，兌現(xiàn)收益是王道?！?/P>

　　3月29日，中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布《“十二五”機(jī)械工業(yè)發(fā)展總體規(guī)劃》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“規(guī)劃”)，提出“十二五”期間，我國(guó)機(jī)械工業(yè)要“由大到強(qiáng)”，力爭(zhēng)到“十二五”末實(shí)現(xiàn)六大目標(biāo)。

　　這在普通投資者看來(lái)，是對(duì)機(jī)械股的重大利好，但對(duì)于先知先覺(jué)的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，這個(gè)“規(guī)劃”早已知曉，卻是悄悄減倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

　　據(jù)測(cè)算，工程機(jī)械板塊對(duì)應(yīng)2010年和2011年的平均市盈率分別為21.1和15.9倍，成為當(dāng)前市場(chǎng)僅次于醫(yī)藥、消費(fèi)的相對(duì)高估板塊。

　　終局

　　進(jìn)入終局，故事往往更精彩。

　　進(jìn)入3月，機(jī)構(gòu)前往機(jī)械公司調(diào)研的頻率越來(lái)越高，三一重工、中聯(lián)重科幾乎每周都迎來(lái)幾波調(diào)研的機(jī)構(gòu)投資者。

　　“去看看有什么變化，畢竟大環(huán)境是投資增速下滑?！币晃换鸸緳C(jī)械研究員前段時(shí)間曾對(duì)記者說(shuō)。在牛股的發(fā)掘時(shí)期，機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研的目的，主要是印證行業(yè)增長(zhǎng)的判斷，而在股價(jià)已經(jīng)飆升后，基金經(jīng)理的訴求變?yōu)椤靶袠I(yè)增長(zhǎng)是否放緩”，這是基金出貨的重要的依據(jù)之一。

　　2010年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)較快增長(zhǎng)的背景下，工程機(jī)械全年銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)48%以上，在整個(gè)機(jī)械行業(yè)中位居第一。

　　據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的銷(xiāo)售收入在4000億元左右，在中國(guó)機(jī)械工業(yè)中位居第四，在世界工程機(jī)械行業(yè)中，銷(xiāo)售收入僅次于美國(guó)，位列第二，現(xiàn)有的市場(chǎng)總量已占世界市場(chǎng)的1/6強(qiáng)。

　　從已經(jīng)公布年報(bào)的工程機(jī)械上市公司來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)迅猛。

　　柳工3月21日發(fā)布2010年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)收入120.2億人民幣，同比增長(zhǎng)74.2%;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)17.7億人民幣，同比增長(zhǎng)120.7%，對(duì)應(yīng)全面攤薄每股收益0.41元人民幣;三一重工3月18日發(fā)布2010年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入339.6億元，同比增長(zhǎng)78.9%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)56.2億元，同比增長(zhǎng)112.7%，對(duì)應(yīng)全面攤薄每股收益1.11元;安徽合力3月22日發(fā)布2010年年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入50.8億元，同比增長(zhǎng)63.4%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3.6億元，同比增長(zhǎng)224.5%，對(duì)應(yīng)每股收益1.01元。

　　然而，高增速的背后，卻是難掩的高估值。

　　3月12日，招商證券機(jī)械分析師劉榮發(fā)布研究報(bào)告《三一重工：戰(zhàn)略全球化，估值國(guó)際化》的研究報(bào)告，進(jìn)行“強(qiáng)烈推薦”。報(bào)告認(rèn)為：目前卡特彼勒的市值約4370億人民幣，日本小松市值為2080億元，今年P(guān)E約20倍左右。按照全球可比公司20倍PE計(jì)算，國(guó)際化進(jìn)程中的三一重工估值中樞為36元。

　　對(duì)此，上海一位合資基金公司的經(jīng)理對(duì)記者說(shuō)“機(jī)械行業(yè)，包括三一面臨的問(wèn)題是，大家對(duì)估值的爭(zhēng)議已經(jīng)白熱化，很多人認(rèn)為機(jī)械股的估值已經(jīng)到位，甚至有些高估。賣(mài)方這個(gè)時(shí)候做的工作，就是看能不能找到估值繼續(xù)提升的理由?！?/P>

　　招商證券劉榮也在報(bào)告中言明該報(bào)告出臺(tái)的緣由，“歷史上工程機(jī)械一直被當(dāng)成強(qiáng)周期性行業(yè)，估值一直很低。高成長(zhǎng)的三一是中國(guó)高端裝備制造的代表，發(fā)行H股能否給予公司一次重新定價(jià)的機(jī)會(huì)，拭目以待?！?/P>