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　　如果說中國資本市場相較于海外資本市場有什么不同的話，那么，眼花繚亂撲朔迷離的重組大戲一定位列其中。的確，在中國的資本市場，重組是一個(gè)永恒的主題，因?yàn)椋谶@個(gè)充滿變數(shù)的市場中，重組又是變數(shù)中的變數(shù)。而正是這不一而足的變數(shù)，既吊足了各方投資者的胃口，也極大的膨脹了市場的想象空間。

　　重組，是天使和魔鬼的樂園，既有可能涅槃重生，又有可能萬劫不復(fù)，對于2010年以國資背景為主角的重組大戲而言，我們希望更多的還是前者。

　　平安收購深發(fā)展 “跨界”金融大亨登場

　　影響力 ★★★★★

　　事件回放：今年9月2日，“平深戀”預(yù)案出爐，平安將向新橋定向增發(fā)2.99億股境外上市外資股，新橋以其持有的5.20億股深發(fā)展股份作為對價(jià)支付。交易完成后，平安將成為深發(fā)展第一大股東，其銀行短板將得以彌補(bǔ)，而新橋?qū)ι畎l(fā)展的財(cái)務(wù)投資以獲利豐厚圓滿退出，深發(fā)展的資本充足率則得以提升。這樣的結(jié)果無疑是三方共贏。

　　目前，深發(fā)展與平安銀行的整合方案已獲雙方股東大會(huì)通過，兩行整合方案隨后便上報(bào)了監(jiān)管部門，進(jìn)入了監(jiān)管審批程序。深發(fā)展行長理查德杰克遜此前預(yù)測，希望年底可以走完監(jiān)管流程，隨后便可正式啟動(dòng)兩行合并工作。

　　點(diǎn)評：深發(fā)展與平安銀行這場史無前例的整合必將載入中國金融史冊。它不僅是目前中國最大的銀行整合案，也是中國第一次打造控股相當(dāng)規(guī)模的銀行和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的金融控股集團(tuán)。

　　中國平安董事長馬明哲一直以來有個(gè)打造金融控股集團(tuán)的夢想，十年時(shí)間，馬明哲完成了產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、證券、信托多元金融業(yè)務(wù)的布局。然而，在他的大金融帝國版圖里，還獨(dú)缺銀行一塊。

　　馬明哲通過控股深圳市商業(yè)銀行并將其與福建亞洲銀行合并為平安銀行之后，又用優(yōu)厚的條件終于2009年6月從新橋投資手里拿到了深發(fā)展這張讓他夢寐以求的全國銀行牌照。交易完成后，平安將如愿成為深發(fā)展第一大股東。

　　東航與上航合并 中國民航強(qiáng)化競爭

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：2010年中國航空業(yè)的第一大事莫過于東航與上航重組，2月8日，中國東方航空股份有限公司和*ST上航股份有限公司聯(lián)合宣布，經(jīng)過數(shù)月的騰挪和布局，東航上航聯(lián)合重組圓滿完成。

　　“東上”重組，可謂是中國航空業(yè)重組的樣本，經(jīng)過數(shù)月的騰挪和布局，完成東航上航聯(lián)合重組后的新東航開始走向“深水區(qū)”。近日，東航與上航合并完成后，空中乘務(wù)員與地面服務(wù)團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)了崗位重復(fù)現(xiàn)象，東航啟動(dòng)了一個(gè)涉及800名員工的瘦身計(jì)劃。據(jù)了解，將有一半員工被轉(zhuǎn)至一線崗位。

　　此前，東方航空董事長劉紹勇曾經(jīng)公開表示，東航股份員工總數(shù)達(dá)到4.6萬人，幾乎是國航2.4萬人的一倍。衡量航空公司優(yōu)劣的一個(gè)指標(biāo)是“人機(jī)比”，東航的人機(jī)比位居三大航之末，人員調(diào)整成為必然。

　　點(diǎn)評：2010注定將是世界民航史中濃墨重彩的一年。這一年，全球民航業(yè)排名數(shù)度更替，世界民航利益中心在更迭的漩渦中激蕩。中國的航空業(yè)也試圖以回暖之際頻頻重組并購，換取下一輪經(jīng)濟(jì)起飛時(shí)的“登機(jī)牌”。

　　民航業(yè)走向寡頭競爭的過程也是“大魚吃小魚”，不斷兼并的過程。金融危機(jī)后，除了東上合并，還有國航對東星航空及深圳航空的收購。2009年，國航零收購破產(chǎn)的湖北東星航空，從而收復(fù)了華中的重要航線資源，2010年3月，國航又以6.82億元的價(jià)格收購深圳航空入主南方市場。經(jīng)過兼并重組，航空業(yè)三足鼎立的寡頭壟斷格局成型，不過，圍繞三大航排名座次和市場份額的重組爭奪仍在進(jìn)行中。

　　鞍鋼攀鋼跨省重組 打破地域限制

　　影響力 ★★★★

　　事件回放：與本鋼集團(tuán)同處一省，卻“數(shù)年如一日”的重組進(jìn)展相比，鞍鋼集團(tuán)與跨越大半個(gè)中國的攀鋼集團(tuán)的重組卻進(jìn)行地相當(dāng)順利。

　　2008年5月，鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)簽訂“資產(chǎn)整合整體上市現(xiàn)金選擇權(quán)合作協(xié)議”，并在攀鋼集團(tuán)隨后的整合中成為了攀鋼系資產(chǎn)重組現(xiàn)金選擇權(quán)第三方。鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)的重組就此浮出水面。2009年5月，*ST釩鈦通過換股吸收合并另兩家公司攀渝鈦業(yè)和長城股份，從而實(shí)現(xiàn)了攀鋼集團(tuán)的整體上市。與此同時(shí)，鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)集團(tuán)層面上的整合亦迅速推進(jìn)。2010年5月，鞍鋼集團(tuán)和攀鋼集團(tuán)重組合并獲國資委批準(zhǔn)。2010年7月28日，重組正式完成，新成立的“大鞍鋼”作為母公司，由國資委代表國務(wù)院對其履行出資人職責(zé);鞍鋼與攀鋼均作為新的鞍鋼集團(tuán)的全資子公司，鋼鐵央企正式四變?nèi)?/P>

　　2010年11月2日，已由鞍鋼集團(tuán)實(shí)際控制的*ST釩鈦停牌。一個(gè)多月后，*ST釩鈦公布資產(chǎn)重組方案：公司以其擁有的鋼鐵相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)與鞍鋼集團(tuán)擁有的鞍千礦業(yè)100%股權(quán)、鞍鋼香港100%股權(quán)、鞍澳公司100%股權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)置換。*ST釩鈦表示，這將使公司礦產(chǎn)資源儲量進(jìn)一步提升，成為國內(nèi)鐵礦石儲量最為豐富、鐵礦石采選能力最大、具有一定國際競爭力的特大型礦產(chǎn)資源龍頭企業(yè)。而鞍鋼集團(tuán)則承諾，將盡最大努力逐步促使鞍鋼現(xiàn)有鐵礦石采選業(yè)務(wù)達(dá)到上市條件，在合法合規(guī)的前提下，在本次重組完成后5年內(nèi)將其注入*ST釩鈦。

　　點(diǎn)評：在鋼鐵業(yè)的兼并重組中，常常會(huì)出現(xiàn)重組各方因?yàn)槔娣矫娴目剂?，而?dǎo)致“整合不合”的問題，而鞍鋼集團(tuán)與攀鋼集團(tuán)之間的聯(lián)姻，都做出了新的嘗試姿態(tài)，并且取得了良好的效果。而隨著“十二五”的開局，我們也希望看到鞍鋼集團(tuán)與本鋼集團(tuán)已經(jīng)拖延了5年的重組能夠馬上“給力”地開動(dòng)起來。

　　首旅重組西單 老字號玩新花樣

　　影響力 ★★★

　　事件回放：11月6日，西單商場對外公布重大重組草案，并于10天后獲得北京市國資委批復(fù)通過。首旅集團(tuán)旗下新燕莎控股100%股權(quán)注入西單商場一事，塵埃落定。

　　重組草案顯示，西單商場以每股9.92元的價(jià)格向其“爺公司”首旅集團(tuán)定向增發(fā)24868.95萬股，占發(fā)行之后總股本的37.67%，“爺公司”變成絕對控股的“母公司”。而擬注入的新燕莎控股，截至9月30號歸屬母公司的所有者權(quán)益為7.80億元，但是經(jīng)評估后的股權(quán)價(jià)值則為24.67億元，評估增值率為216.36%。

　　值得投資者注意的是，此次西單商場的重大資產(chǎn)草案中附有盈利承諾：如果未來三年里，新燕莎控股的實(shí)際盈利數(shù)低于盈利預(yù)測數(shù)，首旅集團(tuán)將就差額部分以本次重組中所取得股份向股東作出補(bǔ)償。而京都天華出具的盈利預(yù)測顯示，未來一年重組后的公司將會(huì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長223.85%，凈利潤增長506.68%，基本每股收益增長277.51%

　　點(diǎn)評：將西單商場重大資產(chǎn)重組事件算作2010年十大重組事件，是因?yàn)槠湫袠I(yè)意義要大于公司自身重組影響。作為具有70余年發(fā)展歷史的老商場，西單商場可謂文化歷史感十足，但潮流時(shí)尚度卻相對遜色。一度帶動(dòng)了西單商業(yè)區(qū)的繁華，如今卻在繁華中顯得冷落闌珊。期待華麗轉(zhuǎn)身的老西單，終于迎來自身的春天。如今，新燕莎控股的注入，會(huì)覆蓋更廣泛的消費(fèi)人群，也會(huì)帶來更富活力的管理機(jī)制。而隨著社會(huì)消費(fèi)品零售總額復(fù)合增長率水平逐年增長，西單商場這個(gè)老品牌，有望因“新鮮血液”的注入而爆發(fā)出新的活力。