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　　規(guī)模拉動(dòng)盈利，龍頭最為受益。上半年國(guó)內(nèi)工程機(jī)械保持了較高的景氣度，其中混凝土機(jī)械、挖掘機(jī)、汽車起重機(jī)增速較快同比增長(zhǎng)117%、128%、162%,而履帶吊、路面機(jī)械、樁工機(jī)械、配件的收入同比增長(zhǎng)幅度分別為16%、93%、51%、78%。公司上半年工程機(jī)械產(chǎn)品綜合毛利率達(dá)到38%，同比增加2.26%。其中混凝土機(jī)械的毛利率創(chuàng)下歷史新高為42.54%;挖掘機(jī)的毛利率也同比上升3.68%，達(dá)到32.19%;汽車起重機(jī)的毛利率上升較快，同比增加7.91%，達(dá)到26.24%。我們預(yù)計(jì)毛利率上升的主要原因在于公司產(chǎn)品銷量的增加以及鋼材等原材料價(jià)格處于低位導(dǎo)致。

　　優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，收購(gòu)資產(chǎn)提升公司盈利能力。公司上半年完成了對(duì)湖南汽車和三一(www.sanygroup.com)汽車的收購(gòu)，算上09年注入的三一挖掘機(jī)的資產(chǎn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)新增了挖掘機(jī)和汽車起重機(jī)兩塊業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到了進(jìn)一步優(yōu)化，新增的資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，成長(zhǎng)空間較大，收購(gòu)的完成將進(jìn)一步增強(qiáng)公司盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)將成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的主力軍。

　　開拓海外市場(chǎng)，完善國(guó)際戰(zhàn)略布局。上半年公司與巴西圣保羅州政府達(dá)成了投資兩億美元在圣保羅州建立工程機(jī)械生產(chǎn)基地的投資意向，擬生產(chǎn)挖掘機(jī)、履帶起重機(jī)等工程機(jī)械產(chǎn)品。該投資計(jì)劃一旦正式簽署，公司將啟動(dòng)在圣保羅州征地建設(shè)研發(fā)制造基地，以及針對(duì)南美市場(chǎng)研發(fā)和營(yíng)銷管理的相關(guān)工作，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品在巴西的本地化制造和銷售，并進(jìn)一步輻射南美市場(chǎng)。繼先后在印度、美國(guó)、德國(guó)投資建設(shè)研發(fā)制造基地后，公司逐步完善了國(guó)際戰(zhàn)略布局，為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品本地化、人才本地化、資源本地化，進(jìn)而推動(dòng)整體國(guó)際化打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素和催化劑：國(guó)內(nèi)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)和原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性，以及房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)宏觀調(diào)控影響的不確定性是公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。國(guó)家在高鐵投資的加速、保障性住房的建設(shè)的增長(zhǎng)以及公司年報(bào)的超預(yù)期是公司股價(jià)的主要催化劑。