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　　基金為主的機構(gòu)建倉模式正在發(fā)生深刻變化，去年高度集中的建倉模式正在被分散建倉 模式所替代，由此也使得潛力行業(yè)、潛力公司比如近期我們重點推介的遠(yuǎn)洋運輸、工程機 械、PVC行業(yè)越來越受到機構(gòu)的青睞，這也是以上股票弱市中表現(xiàn)出色的一個重要因素。 　　我國正在步入重化工業(yè)階段，相關(guān)行業(yè)將面臨重大發(fā)展機遇。而與其關(guān)系最為密切的儀 器儀表行業(yè)必將迎來高速發(fā)展的輝煌時期，其投資價值也將被越來越多的機構(gòu)資金所認(rèn)可。 　　一、儀器儀表行業(yè)實戰(zhàn)投資價值分析：政策扶持空前，行業(yè)有望持續(xù)高速成長 　　1.政策扶持力度不斷加大，行業(yè)發(fā)展取得重大突破 　　隨著系列國家重點工程項目的實施，一直被冷落的儀器儀表行業(yè)日益得到政府的重視和 扶持。2003年3月15日，全國人民代表大會通過了《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第 十個五年計劃綱要》，研究制定振興裝備制造業(yè)的政策和措施，首次將儀器儀表放到重要位 置，這在我國儀器儀表的發(fā)展歷史上是前所未有的!這對整個儀器儀表行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了極 其重要的積極影響。2004年4月，國家發(fā)改委工業(yè)司制訂了《儀器儀表國債專項規(guī)劃》， 表 明國家對儀器儀表發(fā)展的重視和支持。同時，國家還計劃培育和發(fā)展不少于30個具有綜合 實力與相當(dāng)規(guī)模的生產(chǎn)發(fā)展基地和重點企業(yè)。所有這些措施，都極大地促進了我國儀器儀表 行業(yè)快速發(fā)展。2003年，儀器儀表行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值(不變價)750.86億元，增長 25.9%，產(chǎn)品銷售收入713億元，增長25.9%，利潤總額50.86億元，增長59.24%，出口交貨值 166.59億元，增長34.1%。同時，儀器儀表行業(yè)整體綜合技術(shù)水平達(dá)到國際20世紀(jì)80年代中 期水平。微電子技術(shù)和計算機技術(shù)在儀器儀表產(chǎn)品中普遍采用，約15%的產(chǎn)品實現(xiàn)了智能 化，達(dá)到國際90 年代水平;30%的產(chǎn)品實現(xiàn)了數(shù)字化，達(dá)到國際20世紀(jì)80年代末期水平。 綜合服務(wù)能力顯著提高，可以承接30萬~60萬千瓦火電站、核電站、30萬噸合成氨、120噸轉(zhuǎn) 爐、日產(chǎn)30萬立方米城市煤氣站工程、成套大型爐窯等大型工程成套控制項目。 　　2.重化工業(yè)提升行業(yè)價值，市場需求極為廣闊 　　隨著工業(yè)化進程的不斷深入，我國正在步入重化工業(yè)時代，其中一個重要標(biāo)志是第二產(chǎn) 業(yè)快速發(fā)展，重工業(yè)比重迅速提高。2003年，第二產(chǎn)業(yè)占GDP的比重升至52.9%，達(dá)到十多 年來的歷史高點。重工業(yè)完成增加值26392億元，占工業(yè)增加值的比重高達(dá)64.3%。重化工 業(yè)的顯著特征是住宅、汽車、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、鋼鐵、有色金屬、機械、化工、電力、煤炭、 石油等行業(yè)快速發(fā)展，以上行業(yè)的發(fā)展一方面需要儀器儀表這個制造裝備行業(yè)做后盾，沒有 儀器儀表行業(yè)的同步發(fā)展，重化工業(yè)就無法實現(xiàn)。另一方面，重化工業(yè)的發(fā)展又為儀器儀表 行業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了歷史性機遇，極大拉動對儀器儀表的需求。根據(jù)權(quán)威部門預(yù)測，由于 電力工業(yè)的快速發(fā)展，未來幾年，國內(nèi)市場對電工儀器儀表產(chǎn)品的年需求量將維持在600 0萬臺(套)。其中，電力部門需求5400萬臺(套)，其他部門需求600萬臺 (套)。盡管產(chǎn)品年需求總量不會有太大變化，但總銷售額卻不斷增加，預(yù)計年增長幅度為 8%，將從2001年的35億元增加到2005年的51億元。另外，冶金、電力、煤 炭、化工、油田、醫(yī)藥、輕工等產(chǎn)業(yè)部門除了有上千項新建工程需要配置大量自動儀化儀表 與控制系統(tǒng)外，還有上萬個企業(yè)需要進行技術(shù)改造，必須替換舊型儀表或者零部件，需求量 極其龐大，每年都以15%的速度增長。隨著國家重點工程的實施，未來五年中國儀器儀表 的市場容量很大，僅以西氣東輸為例，從塔里木到上海將鋪設(shè)長達(dá)4000公里的主線管 道，總投資384億元人民幣，其中用于配套的儀器儀表約120億元人民幣，加上13個 出口的支線管道，儀器儀表總需求量將超過200億元人民幣。 　　此外，“十五”期間，中國將要繼續(xù)實施和重新啟動重點工程，比如863計劃、北京 奧運工程、京滬高速鐵路以及智能建筑、鐵路、高速公路、城市軌道工程(輕軌和地下鐵 道)、城市交通方面的控制系統(tǒng)和儀器儀表等等，這些工程同樣給儀器儀表帶來巨大商機。 2005年，我國儀器儀表產(chǎn)業(yè)銷售總收入達(dá)到1800億元，出口60億美元。2010年，我國儀器儀 表產(chǎn)業(yè)銷售總收入達(dá)到3000億元，出口100億美元。 　　3.消費升級新龍頭，受益公司業(yè)績有望大幅增長 　　隨著科學(xué)技術(shù)和人民生活水平的不斷提高，傳統(tǒng)消費正面臨升級改造的沖擊，由此給儀 器儀表行業(yè)創(chuàng)造了難得的發(fā)展機遇。以地產(chǎn)行業(yè)消費升級需求為例，智能化、數(shù)字化將成為 民用電表、水表、煤氣表、暖氣表的發(fā)展方向，全國正在逐步更換老式的電表和水表，僅上 海就需要更換450萬塊電表，全國需要安裝智能化、數(shù)字化電表、水表的數(shù)量高達(dá)5000萬 塊，按目前市場價500元/塊左右計算，僅此一項就蘊藏著高達(dá)250億左右的商機!相關(guān)公司 勢必會因此出現(xiàn)收入、業(yè)績大幅提高，投資價值日益凸現(xiàn)。 　　二、儀器儀表行業(yè)重點上市公司分析 　　由于儀器儀表行業(yè)過去沒有得到應(yīng)有的重視，相關(guān)公司業(yè)績并不不夠理想，對上市公司 進行投資價值分析時重點關(guān)注其主營產(chǎn)品及其下游行業(yè)需求情況，把著眼點放在未來增長潛 力方面，以下是首放對儀器儀表行業(yè)重點上市公司進行的綜合實戰(zhàn)評價。 　　三、儀器儀表行業(yè)二級市場表現(xiàn)：子行業(yè)分化明顯，表現(xiàn)反差突出 　　1.首放儀器儀表行業(yè)指數(shù)：截止到2004年4月26日，首放儀器儀表行業(yè)指數(shù)為293.98 點，整體表現(xiàn)強于大盤。自2004年3月9日至4月26日，該指數(shù)累計上漲9%，累計換手率73%; 同期上證指數(shù)累計漲幅為-0.39%，累計換手率為58%。很明顯，不論是上漲幅度，還是累計 換手率，儀器儀表行業(yè)都領(lǐng)先于上證指數(shù)，其原因主要是電力儀器儀表股票出現(xiàn)整體大幅上 漲，對行業(yè)指數(shù)貢獻(xiàn)巨大，但由于權(quán)重很低，對上證指數(shù)貢獻(xiàn)不大。從電力儀器儀表股票的 大幅上漲情況看，主力資金已經(jīng)大舉介入儀器儀表行業(yè)，其他子行業(yè)極有可能成為新資金重 倉介入的目標(biāo)。 　　2.主力進出監(jiān)測：根據(jù)對儀器儀表行業(yè)公開信息的跟蹤監(jiān)測，我們發(fā)現(xiàn)有眾多機構(gòu)紛 紛介入，并且，券商介入程度明顯高于其他行業(yè)。截止到2003年報，在儀器儀表行業(yè)股票前 十大股東名單上，一共有全國社?；?、上海企業(yè)年金、鵬華成長基金、普華基金、裕陽基 金、金鑫基金等22家基金名列其中。同時，還有申銀萬國證券、銀河證券、國泰君安證券、 聯(lián)合證券、華夏證券、東方證券等18家券商名列其中。由此可以發(fā)現(xiàn)，隨著實力機構(gòu)的紛紛 介入，儀器儀表行業(yè)越來越受到市場的青睞，一些市場需求巨大、高速成長的股票有望走出 “東方電機”、“華光股份”持續(xù)暴漲的行情。 　　四、首放實戰(zhàn)建議：短線大盤還有繼續(xù)調(diào)整機會，但1600點之下構(gòu)筑多頭陷阱的機會較 大，操作上以逢低介入為主，重點關(guān)注成長潛力巨大、行業(yè)優(yōu)勢明顯的龍頭公司。風(fēng)險提 示：在大盤調(diào)整尚未結(jié)束之前，注意規(guī)避個股的調(diào)整風(fēng)險。同時，對于財務(wù)狀況不斷惡化或 因產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整可能造成負(fù)面影響的公司，要避免參與。 　　首放實戰(zhàn)掘金二：首放選股思路 　　中線選股思路： 調(diào)整中關(guān)注需求潛力巨大的行業(yè) 　　首放論市：經(jīng)過周一的小幅震蕩之后，周二大盤再次破位下跌，滬市逼近1600點大關(guān)。 從今日盤中觀察，雖然電力、港口、科技、商業(yè)板塊有所表現(xiàn)，但受到大盤下跌影響，使得 這些股票無法激發(fā)市場參與激情。而從下跌情況看，跳水股票繼續(xù)增多，除了德隆系股票 外，許多低價股成為空方打壓對象，比如長風(fēng)特電、湘酒鬼、太行股份、南寧百貨等。同 時，次新股再次成為市場的作空目標(biāo)，浦東建設(shè)、通威股份、新疆城建等紛紛跳水。另外， 我們最近反復(fù)看淡的藍(lán)籌股最終也選擇了向下突破，齊魯石化、揚子石化、寶鋼股份等也大 幅跳水，對市場造成了較大負(fù)面影響?；谝陨戏治?，大盤短線還有進一步調(diào)整機會，但隨 著個股尤其是藍(lán)籌股風(fēng)險的集中釋放，市場也蘊藏著一定的反彈機會。 　　中線選股思路：從最近基金公開的信息分析，目前基金為主的機構(gòu)建倉模式正發(fā)生著巨 大變化，去年那種機構(gòu)集中建倉模式正在逐漸向分散建倉模式轉(zhuǎn)換。在這種情況下，一些具 有成長潛力的行業(yè)尤其是一些具有獨特題材、市場潛力的股票將成為機構(gòu)重點關(guān)注的對象， 比如儀器儀表行業(yè)，操作上可從以下幾個方面把握其中的投資機會： 　　一、 選擇增長潛力大的公司。根據(jù)首放預(yù)測，今后儀器儀表行業(yè)最具發(fā)展?jié)?力的子行業(yè)是電力儀器儀表、工業(yè)自動化系統(tǒng)儀器儀表、電子儀器儀表、環(huán)保儀器儀表等， 在選擇公司時重點把握這個大的原則; 　　二、 選擇行業(yè)優(yōu)勢明顯的公司。一般而言，潛力行業(yè)最大的受益者往往是行 業(yè)優(yōu)勢明顯的公司，因為這些公司在技術(shù)水平、產(chǎn)品市場占有率等方面都占有絕對優(yōu)勢，成 長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)其它公司; 　　三、 選擇新建項目多、投資規(guī)模大的公司。因為這些公司一旦新項目投產(chǎn)， 主營業(yè)務(wù)收入往往會出現(xiàn)大幅增長，并導(dǎo)致業(yè)績大幅增長。 　　四、 選擇累計漲幅相對較小的股票。有些儀器儀表行業(yè)的股票已經(jīng)漲幅巨 大，比如東方電機等，操作上不宜再介入，重點關(guān)注那些正在構(gòu)筑底部的股票。 　　在具體操作過程中，要密切關(guān)注大盤調(diào)整力度和運行趨勢，做到逢低介入，順勢而為， 而不是追高。 　　北京首放實戰(zhàn)掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(4月27日) 　　急跌孕育報復(fù)性反彈 　　北京首放 　　今天大盤繼續(xù)下跌，創(chuàng)出調(diào)整以來的新低，可以說，由于離勞動節(jié)只剩下幾個交易日， 市場做多信心不足，再者市場升息的傳聞和“非典”的消極影響也打擊了做多的信心。但是 從今天看，盤中滬指最低點接近了1600點的整數(shù)關(guān)口，而同時近期持續(xù)萎縮的成交量表明短 線已處于下跌動力明顯不足的境地。股市近期下跌速度過快，短線嚴(yán)重超賣，且滬市大盤 1630點一帶是中線行情的重要位置