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　　受第三季度季報良好業(yè)績的激勵，三一重工和中聯(lián)重科本周未受大盤下跌影響逆勢上行，聯(lián)想到桂柳工在公布今年三季度報告后跳空上行的走勢，工程機械板塊完全有憑業(yè)績實力走出較好行情的潛力。以桂柳工為例，該公司在前三季度實現(xiàn)每股收益0.56元，較去年同期增長了137%，主營業(yè)務收入的增長速度雖然略有下降，但仍然高達56%，成為名副其實的績優(yōu)高成長公司，而其動態(tài)市盈率卻只在14倍附近，更是凸顯其投資價值。

　　行業(yè)快速發(fā)展

　　根據(jù)機械工業(yè)和全社會固定資產(chǎn)相關(guān)發(fā)展情況分析，“十五”期間工程機械行業(yè)將得到快速發(fā)展，初步預測2005年工程機械需求總值760億元，年均增長率為7%。今年1-7月，工程機械行業(yè)銷售收入和利潤高速增長，實現(xiàn)銷售收入304.77億元，較去年同比增長65%，實現(xiàn)利潤24.74億元，同比增長了81.3%，增長幅度為機械行業(yè)之首。

　　工程機械行業(yè)上市公司也在近年來取得了長足進步，根據(jù)中國機械工業(yè)聯(lián)合會公布的企業(yè)月報數(shù)據(jù)，2003年1-8月工程機械行業(yè)上市公司受益于整個行業(yè)的快速發(fā)展，銷售收入普遍大幅增長。以2003年中期業(yè)績?yōu)槔?，絕大多數(shù)上市公司的主營收入增長和主營利潤增長分別在40%和30%以上，其中山東臨工和徐工科技的主營收入增長都在73%以上，山東臨工、常林股份、桂柳工的主營利潤增長都在75%以上。而近期公告第三季度業(yè)績的桂柳工、常林股份、山東臨工的資料顯示，它們前三季度的主營業(yè)務收入分別增長了56%、58.84%、72%。

　　上市公司暗藏隱憂

　　在以上激動人心的數(shù)據(jù)之中，理性的投資者也應注意工程機械行業(yè)中的結(jié)構(gòu)性矛盾和出現(xiàn)的最新情況。一、上市公司業(yè)績增長低于行業(yè)整體水平。在目前已有的13家工程機械上市公司里，2003年中期平均每股收益為0.24元，主營業(yè)務收入增長率為39%，而同期工程機械行業(yè)實現(xiàn)銷售收入265.66億元，同比卻增長了66.28%。此外，上市公司的行業(yè)代表性也略顯不足，一些合資企業(yè)如合肥日立挖掘機有限公司、小松山推、煙臺大宇、常州現(xiàn)代，搶占了國內(nèi)工程機械行業(yè)的大部分市場份額，并且銷量增長高于國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)，據(jù)統(tǒng)計，上半年工程機械上市公司的銷售收入僅占整個行業(yè)的39%左右。

　　二、上市公司銷售收入增長而毛利率下降。從已公布的半年報和三季度報告來看，由于鋼材價格上漲、行業(yè)競爭激烈導致產(chǎn)品降價等因素，工程機械行業(yè)上市公司生產(chǎn)的各類產(chǎn)品的平均毛利率均有所下滑，如中聯(lián)重科的混凝土機械毛利率比去年同期下降了13.53%;常林股份主營產(chǎn)品裝卸機、壓路機和平地機的毛利率下降幅度也較大;而桂柳工生產(chǎn)的裝卸機和壓路機毛利率仍保持在22.35%和21.37%的行業(yè)最高水平，使其成為市場的亮點。

　　總體上來看，雖然工程機械行業(yè)在未來兩年將隨固定資產(chǎn)投資減速而增長放慢，但2003年工程機械行業(yè)的上市公司還是有望為投資者交出一份令人滿意的業(yè)績報告。在當前價值投資為主導，以投資基金為代表的機構(gòu)資金越來越注重行業(yè)背景和個股基本面的情況下，工程機械板塊無疑是一個值得重點投資的群體。建議關(guān)注一些業(yè)績增長預期較好的上市公司，如三一重工、桂柳工。