亚洲国产精品第一区二区三区-日本大骚b视频在线-国产福利酱国产一区二区-国产裸体xxxx视频

　　2008年十月的金融風(fēng)暴，全球各大行業(yè)、各大經(jīng)濟(jì)體都深受其害，我國鋼材行業(yè)更是在這輪風(fēng)波中首當(dāng)其沖，中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量已經(jīng)超過5萬億噸大關(guān)，占全球鋼材市場(chǎng)的40%左右，但是整個(gè)鋼鐵行業(yè)各大企業(yè)多頭并進(jìn)，行業(yè)集中度和歐美發(fā)達(dá)國家相比遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，特別是產(chǎn)業(yè)鏈競爭，鐵礦石購買談判、海云費(fèi)三個(gè)層面上顯得弱點(diǎn)更加明顯，而且在08年企業(yè)利潤有向上游行業(yè)轉(zhuǎn)移跡象，與此同時(shí)下游行業(yè)房地產(chǎn) 汽車 家電 造船 在09年經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下估計(jì)將在鋼鐵消費(fèi)方面進(jìn)一步萎縮。所以鋼鐵行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)能的急劇擴(kuò)張和利潤的大幅增長的幾年過后，高風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)切切實(shí)實(shí)的擺在了各大鋼企眼前。

　　期貨市場(chǎng)是一個(gè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的大場(chǎng)所，它的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和套期保值能力，在過去的一年中在期貨市場(chǎng)被中糧系發(fā)揮得淋漓盡致，而中國期貨市場(chǎng)的成交額在08年已經(jīng)達(dá)到了71萬億，在09年達(dá)到100萬億已經(jīng)不是幾年前的夢(mèng)想，無疑的鋼材期貨上市以后為鋼材企業(yè)提供足夠的流動(dòng)性來規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)是足夠了，而且估計(jì)鋼材期貨的上市將更大幅度的提升期貨市場(chǎng)的成交量，為期貨市場(chǎng)帶來更多的流動(dòng)性。

　　有了足夠的流動(dòng)性后，鋼材企業(yè)已經(jīng)找到了對(duì)沖企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的最佳場(chǎng)所，但是在過去的時(shí)間里銅企也在期貨市場(chǎng)有效的參與了套保業(yè)務(wù)，但是最終結(jié)果確是金瑞期貨為首的銅套保企業(yè)屢屢虧損，上漲的時(shí)候做空虧損，下跌的時(shí)候做多虧損，甚至到如今金瑞期貨已經(jīng)多空都做，顯得已經(jīng)迷失在價(jià)格的波動(dòng)中，當(dāng)然我們也看到中糧系在農(nóng)產(chǎn)品(13.68,-0.13,-0.94%,吧)期貨市場(chǎng)的大獲全勝成功規(guī)避了價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有效的防止了企業(yè)在暴漲暴跌中利潤的大幅度滑坡。實(shí)際上對(duì)比兩者的差別，核心關(guān)鍵在于中糧系不僅是現(xiàn)貨專家而且也是期貨專家，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨的分析判斷已經(jīng)達(dá)到了很高的程度，在操作上也已經(jīng)達(dá)到了大師級(jí)的程度，特別是看近來中糧資金在期貨市場(chǎng)的操作更加值得佩服，可能他們是中國期貨市場(chǎng)成長十多年來最先成熟的高手級(jí)機(jī)構(gòu)了，而且在中糧系不斷壯大的同時(shí)，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)有了更多的定價(jià)權(quán)。

　　國內(nèi)鋼材期貨市場(chǎng)的形成，核心使命有兩個(gè)：一、為鋼材企業(yè)提供有效的套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，二、為中國爭奪鋼材的定價(jià)能力提供有力的工具。無疑的完成這個(gè)目標(biāo)一定要有農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)中中糧系這樣的穩(wěn)定的套保盤的定海神針，而這樣的集團(tuán)公司不僅要在現(xiàn)貨市場(chǎng)有強(qiáng)大的力量，而且在期貨領(lǐng)域更要有：1、專業(yè)的分析技能：高準(zhǔn)確性的分析水平;2、專業(yè)的操作技能：完備的熟練的大師級(jí)的操作水準(zhǔn)，能夠根據(jù)形勢(shì)靈活制定最有利于企業(yè)的策略，并且能夠在眾多策略博弈中穩(wěn)定執(zhí)行成功勝出。做為一個(gè)在期貨行業(yè)混跡了五年的分析師，今天在鋼材期貨即將上市的前夜，特寫此篇文章來為鋼材市場(chǎng)的分析提供一些思路為將來的鋼材期貨市場(chǎng)的大發(fā)展盡一點(diǎn)微薄之力。

　　期貨市場(chǎng)的形成，實(shí)際上是現(xiàn)貨市場(chǎng)的延續(xù)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高級(jí)階段以后的產(chǎn)物，只是相對(duì)于現(xiàn)貨制度來說，多空轉(zhuǎn)換更加快速，資金運(yùn)用更加高級(jí)，信用制度也更加完善而已，所以首先就要對(duì)期貨和現(xiàn)貨看作一個(gè)整體，從哲學(xué)上就擺脫二元論，變?yōu)橄到y(tǒng)的觀察和高度的思考。實(shí)際上說到這里已經(jīng)擺明了做期貨分析的首要問題：哲學(xué)思維。只有正確的哲學(xué)思維才可能做出高質(zhì)量的研究報(bào)告。每個(gè)人都有每個(gè)人的世界觀，每個(gè)結(jié)構(gòu)都有自己的企業(yè)文化，所以哲學(xué)實(shí)在不好辨別哪個(gè)機(jī)構(gòu)好，哪個(gè)機(jī)構(gòu)壞，但是至少我們可以看出錯(cuò)誤的哲學(xué)在什么地方，而且錯(cuò)誤的哲學(xué)體系，是遲早要出大問題的，所以在判斷分析師水平高低的時(shí)候首要的就是哲學(xué)思維的高度。那么什么樣的哲學(xué)思維在期貨市場(chǎng)能更好的生存、壯大、發(fā)展呢?我覺得系統(tǒng)科學(xué)的思想、復(fù)雜性科學(xué)思想、大平衡學(xué)說理論的精華的集成是可以考慮的，而我國傳統(tǒng)思想中儒家、道家、佛家思想的精華，特別是道德經(jīng)的思想也是可以借鑒的，不過如果我們深入以后就會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)這一切都在講一個(gè)東西：生命的本質(zhì)。實(shí)際上如果把鋼材市場(chǎng)看作一個(gè)生命的話，那么我們研究的哲學(xué)思維就是要以這個(gè)生命的本質(zhì)為基礎(chǔ)的。只有認(rèn)清了本質(zhì)，才有可能在價(jià)格的波動(dòng)中不會(huì)迷失，才有可能成功的找到平衡，把握生命的節(jié)奏。哲學(xué)始終是首要的。中瑞金融 賀贊暉

　　如果只有哲學(xué)，那么一切都顯得空洞，而我們期貨市場(chǎng)更是一切從實(shí)際出發(fā)的經(jīng)典典范，如果誰想離開實(shí)際，活在自己創(chuàng)造的夢(mèng)境中，那么市場(chǎng)就會(huì)在第一時(shí)間給你來個(gè)狠狠的眼光，通過放血來把你弄清醒為止。

　　分析的實(shí)際和重心則在于產(chǎn)業(yè)鏈的把握，而且要通盤觀察產(chǎn)業(yè)鏈，及時(shí)的把產(chǎn)業(yè)鏈中的影響因素，特別是重要的核心因素找出來，而且要能夠在重點(diǎn)熱點(diǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移的第一時(shí)間把握住，有效的處理好新舊的關(guān)系，不能活在過去也不能夢(mèng)想于未來，要活在現(xiàn)在。

　　但是在分析產(chǎn)業(yè)鏈之前還有一個(gè)重點(diǎn)那就是宏觀經(jīng)濟(jì)，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)要發(fā)展只有整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形積極向上才能更好的發(fā)展。特別是鋼材期貨關(guān)系到國計(jì)民生，更是和宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相連的。那么在宏觀經(jīng)濟(jì)分析方面，我想略微談一點(diǎn)我個(gè)人做研究分析報(bào)告以來的一些感覺，我們經(jīng)?？梢钥吹胶芏嗟暮暧^研究報(bào)告，數(shù)據(jù)一大堆，而且有很多數(shù)據(jù)更是弄出了十幾年前的數(shù)據(jù)，實(shí)際上在分析數(shù)據(jù)的時(shí)候我們更加要注重眼前的最新數(shù)據(jù)，從分形的角度來說數(shù)據(jù)越遠(yuǎn)那么就越不靠譜，可參考性也會(huì)越少，那只是偶爾的宏觀定位方面有用而已，在分析這些數(shù)據(jù)的時(shí)候更多的將要注重眼前的最新數(shù)據(jù)，把可能的一段時(shí)間內(nèi)重要的啟動(dòng)性主宰性的數(shù)據(jù)找出來。同時(shí)在進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和處理的時(shí)候要盡可能的把各項(xiàng)數(shù)據(jù)下最重要的數(shù)據(jù)找出來，比如說GDP數(shù)據(jù) 工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù) ISM數(shù)據(jù) 消費(fèi)者信心指數(shù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)、采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、存貸款利率數(shù)據(jù)等核心數(shù)據(jù)是必須需要有的最好是根據(jù)投資消費(fèi)等進(jìn)行分類。保持重點(diǎn)不要以偏概全，而且在分析的時(shí)候，中國、美國、歐洲、日本、新興市場(chǎng)數(shù)據(jù)最好是分開，這樣在讀者讀的時(shí)候和自己分析的時(shí)候也能夠思路更加清晰。最后在宏觀經(jīng)濟(jì)分析方面要注意的是，由于金融行業(yè)在全球各個(gè)經(jīng)濟(jì)體中所占的比重已經(jīng)越來越多，同時(shí)金融市場(chǎng)也是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)和判斷人們信心的重要指標(biāo)，所以在分析的時(shí)候一定要把這個(gè)部分重點(diǎn)提煉出來，很多報(bào)告很少把宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金融市場(chǎng)最新數(shù)據(jù)比如股票市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、商品市場(chǎng)數(shù)據(jù)，實(shí)際上這是哲學(xué)上出了問題，研究和實(shí)際操作以及最先發(fā)動(dòng)的因素沒有綜合考慮在一起，所以這些報(bào)告往往都空有框架數(shù)據(jù)而不被市場(chǎng)參與者重視，實(shí)際上很可惜。同時(shí)在分析的時(shí)候宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)煉數(shù)據(jù)分析最好是分開，單獨(dú)做個(gè)小結(jié)，這樣投資者在看報(bào)告的時(shí)候?qū)⒁磺宥?/P>

　　接下來說說產(chǎn)業(yè)鏈條的問題，因?yàn)閲鴥?nèi)期貨市場(chǎng)真正大發(fā)展還只是在06、07、08年，所以各個(gè)期貨公司研究中心對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈條的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和現(xiàn)貨市場(chǎng)相比，研究員在這一塊方面的實(shí)力是顯得非常遜色的，這也是很多企業(yè)在做套期保值的時(shí)候能夠從期貨公司那里得到的幫助也顯得很小，當(dāng)然在08年特別是08年十月后變了很多，估計(jì)現(xiàn)在很多大型的期貨公司已經(jīng)能夠在這一方面提供很多的幫助了，這是行業(yè)發(fā)展的結(jié)果。鋼材產(chǎn)業(yè)鏈條的發(fā)展是非常成熟的，但是由于鋼材期貨還沒有上市，雖然在這個(gè)方面已經(jīng)閱讀了大量的資料，但是還是覺得功底不夠深厚，如果出了什么問題，請(qǐng)各位不要太大打擊。

　　煉鐵工藝的生產(chǎn)成本構(gòu)成主要為原材料(球團(tuán)、鐵礦石等)、輔助材料(石灰石、硅石、耐火材料等)、燃料及動(dòng)力(焦炭、煤粉、煤氣、氧氣、水、電等)、直接工資和福利、制造費(fèi)用、成本扣除(煤氣回收、水渣回收、焦炭篩下物回收等)。

　　根據(jù)高爐冶煉原理，生產(chǎn)1噸生鐵，需要1.5-2.0噸鐵礦石、0.4-0.6噸焦炭以及0.2-0.4噸熔劑。煉鋼工藝的生產(chǎn)成本構(gòu)成主要為生鐵、廢鋼、合金、電極、耐火材料、輔助材料、電能、維檢和其他等費(fèi)用。中國目前主要的煉鋼設(shè)備為轉(zhuǎn)爐和電爐，基于冶煉原理的不同，轉(zhuǎn)爐和電爐在主要的原料(生鐵、廢鋼)配比有一定的差異，轉(zhuǎn)爐工藝一般需配置10%的廢鋼，而電爐工藝廢鋼的使用量則占到80%。

　　以1噸鋼生鐵需要1.6噸鐵礦石、0.45噸焦炭為計(jì)算依據(jù)，參照2008年中國鋼鐵行業(yè)的平均鐵鋼比(0.96)和廢鋼單耗(0.15噸)作為測(cè)算依據(jù)，形成以下模型：

　　生鐵噸制造成本=(1.6×鐵礦石+0.45×焦炭)/0.9

　　粗鋼噸制造成本=(0.96×生鐵+0.15×廢鋼)/0.82

　　鋼鐵行業(yè)的上游是很明顯的，主要是鐵礦石、焦碳、煤粉、電力、水費(fèi)、海運(yùn)費(fèi)、人工、我國進(jìn)口鐵礦石的數(shù)量逐年增加，對(duì)澳洲和加拿大的依賴日益嚴(yán)重，而在煤炭方面和能源的價(jià)格又是緊密聯(lián)系的，電價(jià)和煤價(jià)也基本是融合在一起的，海運(yùn)費(fèi)也是一個(gè)重要的指數(shù)：BDI基本上能夠的第一時(shí)間把握。所以在分析上游產(chǎn)業(yè)的時(shí)候可以去粗取精重點(diǎn)選擇以下幾個(gè)數(shù)據(jù)：鐵礦石價(jià)格和庫存 焦碳價(jià)格和庫存、發(fā)電量與電價(jià)、波羅的海海運(yùn)指數(shù)、以及人均工資數(shù)據(jù)等。當(dāng)然粗鋼和生鐵數(shù)據(jù)也可以包括在上游這一欄，但是放在鋼鐵行業(yè)本身可能更加可行。

　　再來看看下游，鋼材主要應(yīng)用在房地產(chǎn)、汽車、造船、機(jī)械制造、家電等行業(yè)，其中建筑用鋼是最多的房地產(chǎn)市場(chǎng)需要重點(diǎn)關(guān)注，鋼材價(jià)格約占家電行業(yè)可變成本的20-30%;鋼材在工程機(jī)械行業(yè)原料成本中所占比例較高，部分企業(yè)已經(jīng)達(dá)到90%以上，平均在70%左右;汽車行業(yè)也是用鋼大戶，其中鋼板成本在整車制造中所占比重不是很大，但對(duì)于底盤生產(chǎn)商和其他一些零部件生產(chǎn)商的影響則比較大，平均來說鋼材成本占原材料成本的40-50%，造船方面，主要集中在幾個(gè)重點(diǎn)船廠，像中國船舶(44.65,-1.11,-2.43%,吧)和廣船國際(15.91,-0.61,-3.69%,吧)這樣的公司，所以也可以從這些企業(yè)得到重要數(shù)據(jù)。在各個(gè)行業(yè)都有自己的核心數(shù)據(jù)，所以我們只要把這些核心數(shù)據(jù)拿出來就可以一般的知道鋼材下游需求情況如何，比如國房景氣指數(shù)、中國汽車的產(chǎn)量和需求、中國空調(diào)產(chǎn)量數(shù)據(jù)等等，但是我個(gè)人覺得可以更加值得注意的是運(yùn)用A股市場(chǎng)的上市年報(bào)數(shù)據(jù)和相關(guān)企業(yè)的股價(jià)數(shù)據(jù)，因?yàn)锳股市場(chǎng)的全流通以后龍頭企業(yè)對(duì)行業(yè)的定價(jià)能力和行業(yè)的地位日益強(qiáng)勁，基本上上市公司的數(shù)據(jù)就可以表明當(dāng)前該行業(yè)的基本狀況，所以選擇行業(yè)龍頭，讀報(bào)表，并且進(jìn)行相關(guān)分析，可能顯得日益重要，當(dāng)然那些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)還是要有的而且要是重點(diǎn)。

　　接下來就要看鋼材本身這個(gè)行業(yè)了，當(dāng)然最重要的就是表觀消費(fèi)量和產(chǎn)量、進(jìn)出口量、庫存量、價(jià)格、和鋼材企業(yè)的基本利潤了，還有各個(gè)上市公司的基礎(chǔ)財(cái)報(bào)，上市公司股價(jià)了，當(dāng)然各個(gè)企業(yè)之間的兼并可能成為重頭戲了，而除此以外期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格、庫存、外盤價(jià)格、成交量、持倉數(shù)據(jù)、比價(jià)數(shù)據(jù)、基差數(shù)據(jù)都將成為核心重點(diǎn)了。當(dāng)然鋼材本身這個(gè)中游是重點(diǎn)的，特別是鋼材企業(yè)的利潤和產(chǎn)量數(shù)據(jù)、庫存數(shù)據(jù)、都將可能成為未來抄做的重點(diǎn)了。同時(shí)在這個(gè)部分還需要把國家對(duì)鋼材企業(yè)的政策(財(cái)政、稅收、環(huán)保)進(jìn)行分析，當(dāng)然也可以是單獨(dú)放在宏觀經(jīng)濟(jì)部分，整體上這些數(shù)據(jù)都是特別重要的。

　　做產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)分析的時(shí)候，不必要把所有數(shù)據(jù)都分析一次，做到架構(gòu)分明重點(diǎn)突出、觀點(diǎn)明晰、思路清晰就好、不要過于求穩(wěn)，在該突出觀點(diǎn)的時(shí)候一定要突出觀點(diǎn)，在該平衡的時(shí)候一定要平衡，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候要把恰當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)和觀點(diǎn)發(fā)表出來，分析人員不能一味中庸，否則將起不到研究員的功效。

　　在分析完產(chǎn)業(yè)鏈之后同樣要做出總結(jié)，方便讀者看完數(shù)據(jù)后有一個(gè)整體的判斷。然后就是對(duì)價(jià)格的集中分析了，這個(gè)部分必須單獨(dú)拿出來分析，而且必須以客觀的分析手段得出結(jié)論，實(shí)際上宏觀分析和產(chǎn)業(yè)鏈分析都是為了價(jià)格分析服務(wù)，所以這一部分要最為謹(jǐn)慎和客觀，盡可能的把價(jià)格分析到位，建議充分運(yùn)用廣乏使用的技術(shù)分析手段，要有觀點(diǎn)同時(shí)還要有觀點(diǎn)的核心支撐理由，在做出總結(jié)以后最好在后面再列出一個(gè)可能的錯(cuò)誤方向，并且把這些理由寫清楚，這樣更顯專業(yè)和穩(wěn)妥，同時(shí)也會(huì)讓我們?cè)谧龇治龅糜^點(diǎn)的時(shí)候不會(huì)過于保守。價(jià)格的后市判斷是全篇分析報(bào)告的最終結(jié)果，分析師做報(bào)告的關(guān)鍵點(diǎn)全在此處，所以要處理的有技巧，有觀點(diǎn)，不要模棱兩可，一般采取防守式的觀點(diǎn)表達(dá)方式效果會(huì)更好。

　　最后說一點(diǎn)做分析報(bào)告的心得，所有重要的核心數(shù)據(jù)分析以后都會(huì)自動(dòng)的有觀點(diǎn)得出來，一開始不抱有觀點(diǎn)的分析數(shù)據(jù)，最終自然得出的行情觀點(diǎn)則結(jié)果則正確度會(huì)相對(duì)較高。我曾經(jīng)在5600點(diǎn)寫過得股市分析《HS300波浪結(jié)構(gòu)分析》分析得出股市將跌破3000點(diǎn)以下正是在純粹的技術(shù)分析以后得出的觀點(diǎn)，在08年7月份銅在62000的時(shí)候?qū)懽鞯摹稕Q戰(zhàn)前夜、銅市大局將變》也是在經(jīng)過分析以后就自然而然的得出銅將跌破3000美金的觀點(diǎn)，后來行情的走勢(shì)都和分析基本吻合，可以說和分析得思路以及分析之初就沒有觀點(diǎn)和想法是有很大關(guān)系在內(nèi)的，而如果首先就抱有某個(gè)方向的觀點(diǎn)再去分析數(shù)據(jù)那么得出的結(jié)論也很可能是錯(cuò)誤的，在08年6月份時(shí)寫得鋅的反彈的文章就是有了先入為主的毛病，要做反彈，所以在分析數(shù)據(jù)的時(shí)候不能客觀，得出的結(jié)論過程也是找數(shù)據(jù)來證明自己的觀點(diǎn)，最后被無情止損。所以在寫報(bào)告以前首先就要觀點(diǎn)清零、心態(tài)清零。

　　寫在鋼材期貨即將推出的前夜，寫在2009年農(nóng)歷新年的最后一個(gè)工作日，希望此文能給鋼材期貨的發(fā)展奉獻(xiàn)一點(diǎn)微薄之力。

　　中瑞金融：分子