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　　2008年前三季度國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均出現(xiàn)明顯放緩跡象，鋼材需求疲軟，而鋼鐵產(chǎn)量也隨之調(diào)整，全球鋼鐵總體處于供需動(dòng)態(tài)平衡狀態(tài)。2008年1至9月，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格先楊后抑，充分反映了供需狀況的變化所帶來(lái)的影響。我們認(rèn)為，行業(yè)盈利能力在二季度達(dá)到最高點(diǎn)，三季度鋼材降價(jià)程度大于成本回調(diào)幅度，行業(yè)盈利能力受到削弱。

　　目前我國(guó)鋼鐵行業(yè)PE、PB估值水平均已接近歷年最低點(diǎn)，也低于國(guó)際大多數(shù)國(guó)家行業(yè)估值水平，板塊估值已較充分。

　　反映了行業(yè)基本面變化，調(diào)整壓力較小。四季度鋼鐵行業(yè)景氣度將繼續(xù)下降，鋼價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀，盈利能力仍可能調(diào)整，但因估值已充分調(diào)整，資產(chǎn)定價(jià)已明顯低估，價(jià)值已經(jīng)低估。我們給予行業(yè)買入評(píng)級(jí)，但價(jià)值回歸過(guò)程可能需要時(shí)間，投資者需保持耐心。