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　　最近，鐵路裝備受到鐵路利好政策的不斷出臺(tái)獲得市場(chǎng)資金的追捧。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前上市公司中涉及與鐵路裝備相關(guān)的個(gè)股共有19只，上周處于交易中的有18只，其中，上周實(shí)現(xiàn)上漲的達(dá)到15只，占比83.33%。

　　海通證券表示，鐵路除了政府投資動(dòng)力，也面臨客運(yùn)需求的高增長(zhǎng)：300公里時(shí)速高鐵線路今年1月份至5月份增速約六成。考慮政府的支持傾向，未來(lái)不排除政府撥款的可能，利好以下鐵路產(chǎn)業(yè)：信號(hào)、移動(dòng)設(shè)備等。

　　據(jù)市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，上周實(shí)現(xiàn)上漲的15只鐵路裝備股分別為：晉西車軸(16.55%)、永貴電器(14.23%)、鼎漢技術(shù)(14.08%)、中國(guó)南車(13.64%)、北方創(chuàng)業(yè)(12.55%)、中國(guó)北車(10.86%)、新筑股份(10.59%)、南方匯通(9.39%)、太原重工(8.71%)、龍溪股份(8.39%)、晉億實(shí)業(yè)(5.87%)、天馬股份(2.89%)、青海華鼎(2.23%)、天業(yè)通聯(lián)(1.43%)、特銳德(0.75%)。

　　從資金流向方面看，18只鐵路裝備股上周累計(jì)實(shí)現(xiàn)大單資金凈流入達(dá)26390.77萬(wàn)元，其中，有8只個(gè)股期間呈現(xiàn)大單資金凈流入。中國(guó)南車(23795.08萬(wàn)元)與中國(guó)北車(16479.34萬(wàn)元)兩只個(gè)股大資金凈流入均超過1億元，居該類概念板塊個(gè)股之首。其余大單資金凈流入的個(gè)股分別為：晉西車軸(4381.59萬(wàn)元)、永貴電器(3518.02萬(wàn)元)、太原重工(1026.54萬(wàn)元)、鼎漢技術(shù)(921.88萬(wàn)元)、青海華鼎(382.17萬(wàn)元)、南方匯通(217.00萬(wàn)元)。

　　截至2012年末我國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)到9.8萬(wàn)公里，距離“十二五”規(guī)劃目標(biāo)12萬(wàn)公里目標(biāo)，未來(lái)三年尚有2.2萬(wàn)公里鐵路尚待建設(shè)通車。2013年計(jì)劃通車5200公里，2014年至2015年尚余1.69萬(wàn)公里在建線路將按計(jì)劃交付通車。2011年至2012年，共完成鐵路固定資產(chǎn)投資1.22萬(wàn)億元，2013年計(jì)劃鐵路固投6500億元，“十二五”末鐵路投資規(guī)模有望超預(yù)期。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，鐵路裝備股將出現(xiàn)“主題投資”機(jī)會(huì)：1.只是主題，因?yàn)椤笆濉蓖瓿伞八臋M四縱”之后，“十三五”規(guī)劃難創(chuàng)新高;2.主題也有波段機(jī)會(huì)。投融資改革有助于“十二五”規(guī)劃兌現(xiàn)，由于前期投資因資金而嚴(yán)重滯后，鐵路裝備股的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)將在未來(lái)兩年集中兌現(xiàn)。

　　如果把鐵路裝備分為高鐵客運(yùn)、城軌(主要是城際和地鐵)和貨車三類，短期來(lái)看，投融資改革對(duì)于前兩者貢獻(xiàn)較大，長(zhǎng)期來(lái)看，城軌的生命周期最長(zhǎng)。投融資改革最大的影響是兌現(xiàn)因資金問題而延遲的“十二五”高鐵投資規(guī)劃，高鐵動(dòng)車與客車訂單過去一年的延期會(huì)導(dǎo)致在未來(lái)兩年的集中釋放。市場(chǎng)化改革的方向，意味著鐵路長(zhǎng)期發(fā)展取決于需求。

　　高鐵建設(shè)“十二五”見頂毋容置疑，城際和地鐵的景氣恢復(fù)有望跨越周期。高鐵網(wǎng)絡(luò)并未帶來(lái)預(yù)期之中的“運(yùn)能釋放”，上半年貨運(yùn)量的下滑隱含著貨運(yùn)提價(jià)周期接近尾聲。因此，貨車裝備超預(yù)期的概率不大。

　　對(duì)于未來(lái)個(gè)股表現(xiàn)和投資機(jī)會(huì)，國(guó)信證券表示，鐵路裝備主題投資有望貫穿第三季度，原因在于：其一，11倍至15倍的估值與未來(lái)兩年約20%的增速基本匹配;其二，投融資改革政策或?qū)⒃谖磥?lái)半年逐步出臺(tái)，成為具有連續(xù)劇特征的催化劑。盡管籌碼的集中度決定了小公司的股價(jià)彈性最大，但是基于“主題投資”的基本判斷以及前三季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期的或有風(fēng)險(xiǎn)，低估值且流動(dòng)性好的中國(guó)北車和中國(guó)南車，更適合機(jī)構(gòu)投資者的參與。

　　海通證券認(rèn)為，鐵路總公司投融資改革將有利于資金保障，投資上調(diào)的落實(shí)、車輛招標(biāo)啟動(dòng)將是未來(lái)板塊可能的出發(fā)點(diǎn)，由于今年保經(jīng)濟(jì)增速的主要抓手在于鐵路基礎(chǔ)建設(shè)，主要帶動(dòng)的是中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中鐵二局、時(shí)代新材、晉億實(shí)業(yè)、新筑股份。

　　同時(shí)，歐洲的鐵路投資結(jié)構(gòu)中，鐵路基建與設(shè)備投資比例約為1:1。我國(guó)2002年至2007年鐵路車輛購(gòu)置費(fèi)/固定資產(chǎn)投資占比在18%至22%的區(qū)間浮動(dòng)，而2008年后由于高鐵集中建設(shè)一度下降至11%;未來(lái)鐵路基建與車輛購(gòu)置及維修費(fèi)用比例將朝著成熟經(jīng)濟(jì)體調(diào)整。對(duì)中國(guó)北車、北方創(chuàng)業(yè)、中國(guó)南車、永貴電器、晉西車軸也形成長(zhǎng)期利好。