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　　匯豐銀行公布6月中國(guó)制造業(yè)PMI初值為48.3%，較5月終值回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，由于PMI指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)疲軟，加上銀行間流動(dòng)性緊張加劇，以及伯南克談及QE退出時(shí)間，上周滬深300指數(shù)下跌4.11%，創(chuàng)今年以來(lái)新低;機(jī)械板塊上周同樣跌幅明顯，但仍有結(jié)構(gòu)差異，例如南方泵業(yè)、中國(guó)北車(chē)、新界泵業(yè)等表現(xiàn)良好。

　　行業(yè)觀(guān)點(diǎn)：在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難言樂(lè)觀(guān)的背景下，我們維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí)，近期關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)有望良好增長(zhǎng)、受益于政策的個(gè)股，而中期關(guān)注在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，機(jī)械子行業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)： (1)受益于國(guó)家能源開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略、并積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的油氣和海工企業(yè);(2)立足中高端泵市場(chǎng)，向水資源解決裝備方向延伸的泵業(yè);(3)為新型城市化提供高效經(jīng)濟(jì)解決方案(現(xiàn)代有軌電車(chē))的軌道交通裝備業(yè);(4)解決產(chǎn)業(yè)升級(jí)和勞動(dòng)力短缺問(wèn)題提供自動(dòng)化裝備的企業(yè);(5)“美麗”中國(guó)需要的節(jié)能、高效動(dòng)力設(shè)備業(yè)。

　　機(jī)械組合：我們繼續(xù)推薦(1)南方泵業(yè)、巨星科技、新界泵業(yè)，它們成長(zhǎng)性良好，2-3季度利潤(rùn)增速有望加快，同時(shí)這3家企業(yè)資金充裕、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流良好，為進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合并購(gòu)提供支持;(2)海油工程，2季度以來(lái)重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)展順利，“海洋石油201”等核心裝備經(jīng)過(guò)深水檢驗(yàn)，漸入佳境;在節(jié)能領(lǐng)域，開(kāi)山股份的螺桿膨脹機(jī)5-6月開(kāi)始陸續(xù)發(fā)貨安裝，關(guān)注其在首批工業(yè)級(jí)用戶(hù)的應(yīng)用情況和示范效應(yīng)。(3)中長(zhǎng)期受益于物流發(fā)展、并且近期銷(xiāo)量同比增速回升明顯的安徽合力。

　　軍工組合：我們看好兼具資產(chǎn)整合預(yù)期且較快受益裝備提升需求的軍工電子相關(guān)公司，并關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策支持的航空發(fā)動(dòng)機(jī)、北斗導(dǎo)航和通用航空產(chǎn)業(yè)。維持5月以來(lái)中航電子、中國(guó)衛(wèi)星、中航精機(jī)和航天電器的推薦組合。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求的大幅波動(dòng);原材料價(jià)格上升壓制機(jī)械企業(yè)盈利能力;鐵路設(shè)備招標(biāo)推遲導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)排產(chǎn)不足等。