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　　截至8月29日， A股13家工程機(jī)械類上市公司已有12家公布了其半年報(bào)。筆者對(duì)這12家上市公司的一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一些統(tǒng)計(jì)歸納(如表)，結(jié)果表明這些數(shù)據(jù)非常準(zhǔn)確地反映了工程機(jī)械行業(yè)的現(xiàn)狀，也隱約透露了行業(yè)的未來(lái)。

　　首先，工程機(jī)械類上市公司加權(quán)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是19.9%，而截至8月29日，全部 A股2003年中期的加權(quán)平均毛利率是7.8%，這證明工程機(jī)械板塊確實(shí)是較具投資價(jià)值的行業(yè)。

　　其次，其加權(quán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、加權(quán)毛利增長(zhǎng)率、加權(quán)凈利增長(zhǎng)率分別是67%、74%、63%，增幅驚人，說(shuō)明工程機(jī)械行業(yè)正處于高成長(zhǎng)期;但是其毛利率和凈利率均較去年同期有所下降，說(shuō)明行業(yè)利潤(rùn)下降、成本增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇;而凈利率的下降幅度大于毛利率則表明各公司為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，各項(xiàng)費(fèi)用支出飆升，這種情況下，如果一家公司還想保持高收益，規(guī)模將成為至關(guān)重要的因素。

　　行業(yè)步入高成長(zhǎng)期

　　以上這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)非常清晰地顯示出了工程機(jī)械行業(yè)的現(xiàn)狀：行業(yè)步入高成長(zhǎng)期，但行業(yè)平均利潤(rùn)開始有所下降。而由于上市公司多為行業(yè)龍頭，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

　　2003年上半年，我國(guó)機(jī)械工業(yè)受“非典”影響較小，增幅喜人：1~6月完成工業(yè)總產(chǎn)值11648.85億元，比上年同期增長(zhǎng)33.29%。

　　1~6月機(jī)械工業(yè)122種主要產(chǎn)品中，同比增長(zhǎng)的有112種，占產(chǎn)品品種數(shù)的91.8%，增長(zhǎng)在兩位數(shù)以上的產(chǎn)品有94種，占品種總數(shù)的77%;由以上這些數(shù)據(jù)可以看出，機(jī)械行業(yè)正處于高速擴(kuò)張期，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，從而使得工程機(jī)械類公司銷售收入不斷增加。

　　行業(yè)利潤(rùn)開始下滑

　　根據(jù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)7月底公布的統(tǒng)計(jì)信息，機(jī)械工業(yè)各行業(yè)二季度仍然保持著良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但是發(fā)展速度較一季度已有所趨緩。具體到工程機(jī)械行業(yè)，工程機(jī)械行業(yè)一季度利潤(rùn)同比增幅是159.01%，但1~6月份的同比增幅還未達(dá)到100%，這說(shuō)明整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)二季度增長(zhǎng)速度有所趨緩。

　　行業(yè)龍頭快速發(fā)展

　　鋼材漲價(jià)使得公司成本增加，從而導(dǎo)致毛利率下降。而進(jìn)口的增加則使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率的下降和競(jìng)爭(zhēng)的加劇使得凈利率加速下滑。但這樣的局面只能是使得行業(yè)的集中度加大，行業(yè)龍頭變得更大、更強(qiáng)，具備了真正的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，從而使自己的收益水平仍然維持在較高水平。

　　所以，由于需求巨大，整個(gè)機(jī)械工程行業(yè)仍將高速發(fā)展。但由于原材料漲價(jià)和進(jìn)口增加，行業(yè)利潤(rùn)有所下降，但這反而使行業(yè)龍頭的規(guī)模優(yōu)勢(shì)更加明顯，成長(zhǎng)性更加牢固，從而更具有長(zhǎng)線投資價(jià)值。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心有關(guān)人士預(yù)測(cè)，今后三年將是我國(guó)機(jī)械工業(yè)發(fā)展速度明顯提高的重要時(shí)期，機(jī)械工業(yè)增長(zhǎng)速度將在目前的水平以每年約兩個(gè)百分點(diǎn)的速度提高，并逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要拉動(dòng)力量。3年，已足夠滿足 Q FII的選股標(biāo)準(zhǔn)了。