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　　3月28日，中聯(lián)重科公布了2012年年報(bào)。據(jù)年報(bào)顯示，截止2012年12月31日，中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入480.71億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.77%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)73.30億元人民幣，同比下降9.12%，基本每股收益為0.95元人民幣;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為29.60億元人民幣，同比增長(zhǎng)41.42%。

　　中國國際金融有限公司(簡(jiǎn)稱中金公司)分析師吳慧敏3月29日發(fā)布中聯(lián)重科的研究報(bào)告，報(bào)告指出2012年行業(yè)整體低迷，但受益于均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，中聯(lián)重科全年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，2013年業(yè)績(jī)將有望穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn) 12年業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期

　　2012年國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)受房地產(chǎn)、基建投資減速的影響，經(jīng)歷了十分艱難的一年，企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下滑，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)虧損，工程機(jī)械行業(yè)在這一年整體陷入了低迷當(dāng)中。但工程機(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)中聯(lián)重科業(yè)績(jī)依然保持穩(wěn)健。

　　中金公司研究報(bào)告中指出，雖第四季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定幅度下滑，但中聯(lián)重科全年收入同比上升3.8%。同時(shí)，中聯(lián)重科全年凈利潤(rùn)同比下降9.12%。中聯(lián)重科凈利潤(rùn)下降的原因主要來自三個(gè)方面：1、在謹(jǐn)慎性原則下，公司加大撥備計(jì)提，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加4.8 億元。2、研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)1.8 億元。3、公司發(fā)行10 億美元債券，財(cái)務(wù)費(fèi)用上升191%，以上三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)增加超過9 億元，占凈利潤(rùn)的12%，而中聯(lián)重科近利潤(rùn)僅下滑9.12%。

　　“中聯(lián)重科2012年業(yè)績(jī)依然穩(wěn)健，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。而穩(wěn)健的業(yè)績(jī)主要得益于多年專注發(fā)展所逐漸形成的均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。

　　目前，中聯(lián)重科能生產(chǎn)13個(gè)大類，86個(gè)系列，800多個(gè)品種的產(chǎn)品，是工程機(jī)械行業(yè)品類最齊全的企業(yè)，其產(chǎn)品線之長(zhǎng)甚至超過行業(yè)全球頂尖企業(yè)卡特彼勒，被冠以工程機(jī)械行業(yè)“全能冠軍”的稱號(hào)。

　　在2012年，行業(yè)整體陷入低迷，而中聯(lián)重科均衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)得到充分顯現(xiàn)。在這一年，中聯(lián)重科起重和路面機(jī)械營(yíng)收雖有下降，起重機(jī)械、路面機(jī)械同比下滑9.5%和10.3%;但混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、土方機(jī)械等實(shí)現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng)，混凝土機(jī)械、環(huán)衛(wèi)機(jī)械、土方機(jī)械(低基數(shù))收入分別增長(zhǎng)11.2%、1.9%和116.5%，從而實(shí)現(xiàn)了中聯(lián)重科全年?duì)I收的微增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，公司主要產(chǎn)品市占率持續(xù)提升。2012年，混凝土機(jī)械的市場(chǎng)份額顯著提高，由2011 的38.6%提升至 43.5% 。其中長(zhǎng)臂架泵車市占率超過50%，泵車市占率較11年提升明顯，處市場(chǎng)領(lǐng)先地位;攪拌車、車載泵、攪拌站、塔機(jī)、履帶吊等市占率均居全國第一。

　　此外，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也使中聯(lián)重科全年毛利率維持穩(wěn)定。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科全年毛利率為32.3%，同比基本持平。就全年來看，均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮了重要作用，在保證營(yíng)收與利潤(rùn)穩(wěn)健的同時(shí)，也是中聯(lián)重科全年毛利率的穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

　　香港老牌券商勝利證券在研究報(bào)告指出，中聯(lián)重科2012年銷售收入實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，全年毛利率也保持穩(wěn)健。同時(shí)，中國當(dāng)前有關(guān)固定資產(chǎn)投資板塊下行的風(fēng)險(xiǎn)有限，看好中聯(lián)重科在資金充裕、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)均衡優(yōu)勢(shì)下的穩(wěn)定發(fā)展。

　　布局四大產(chǎn)業(yè) 中聯(lián)重科13年業(yè)績(jī)值得期待

　　中金公司研究報(bào)告最后的中聯(lián)重科2012年業(yè)績(jī)交流會(huì)顯示，中聯(lián)重科的產(chǎn)品未來會(huì)分成四大產(chǎn)業(yè)，1)工程機(jī)械，2)重型卡車，3)環(huán)境產(chǎn)業(yè)，4)農(nóng)業(yè)機(jī)械。在未來，中聯(lián)重科將著重于做好現(xiàn)有的龍頭產(chǎn)品，同時(shí)對(duì)卡車和農(nóng)業(yè)機(jī)械進(jìn)行戰(zhàn)略布局。

　　在工程機(jī)械方面，初混凝土機(jī)械和CIFA 合并的國際事業(yè)部，其他板塊也將通過有效手段，迅速打開國際市場(chǎng)，打造成國際事業(yè)部。

　　在重型卡車方面，公司進(jìn)入此領(lǐng)域主要有兩方面的原因，其一公司未來目標(biāo)是中高端重卡，尤其是高端產(chǎn)品。在這個(gè)領(lǐng)域，國內(nèi)產(chǎn)品還是空白。其二本土化制造重卡零部件也將和工程機(jī)械產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，有效促進(jìn)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

　　在環(huán)衛(wèi)機(jī)械方面，中聯(lián)重科將產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行有效延伸，，包括生活垃圾設(shè)備的清掃、運(yùn)輸、處理，建筑材料再生，餐廚垃圾處理，污水處理……將環(huán)衛(wèi)機(jī)械做大到環(huán)境產(chǎn)業(yè)。

　　中聯(lián)重科將2013年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)定為550 億元，希望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)15%。同時(shí)中聯(lián)重科認(rèn)為2013 年應(yīng)該是U 字形走勢(shì)，2013 年一季度開始向好，溫和復(fù)蘇。據(jù)了解，進(jìn)入3 月份以來，公司混凝土及起重機(jī)械開工率環(huán)比顯著提高，訂單量超出預(yù)期。中聯(lián)重科在當(dāng)下已展現(xiàn)出良好的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，處于U型底部的中聯(lián)重科，有望憑借其均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)快速復(fù)蘇。

　　對(duì)此，多家機(jī)構(gòu)發(fā)表研究報(bào)告。農(nóng)銀國際證券認(rèn)為受益于多元化的產(chǎn)品組合，預(yù)期中聯(lián)重科在2013-14之間能有效把握市場(chǎng)復(fù)蘇的機(jī)會(huì);信達(dá)證券認(rèn)為，工程機(jī)械主要產(chǎn)品需求出現(xiàn)分化，挖掘機(jī)、起重機(jī)銷量2013 年有望小幅回升，而混凝土機(jī)械銷量2013 年將會(huì)出現(xiàn)下降，中聯(lián)重科均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)將有望助推公司穩(wěn)健增長(zhǎng)……