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　　機(jī)構(gòu)3月29日發(fā)布中聯(lián)重科的研究報(bào)告稱，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入480.71億元同比增長(zhǎng)3.77%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)73.3億元，同比下降9.12%，EPS為0.95元，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。年度利潤(rùn)分配預(yù)案為:每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元(含稅)。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自于混凝土機(jī)械和土石方機(jī)械業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　混凝土機(jī)械市場(chǎng)份額上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化致使毛利率下降1.6個(gè)點(diǎn)。2012年，公司混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)收入236億元，同比增長(zhǎng)14%。泵車(chē)市場(chǎng)占有率由2011年的38.56%升值43.5%，長(zhǎng)臂架泵車(chē)超過(guò)50%，攪拌車(chē)、車(chē)載泵、攪拌站等產(chǎn)品市場(chǎng)占有率穩(wěn)居全國(guó)第一，并推出101米泵車(chē)。下半年與上半年相比，長(zhǎng)臂架泵車(chē)收入占比下降近5個(gè)點(diǎn)、攪拌站上升6個(gè)點(diǎn)以及人工成本的上升，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)毛利率下半年為28.2%，環(huán)比下降8個(gè)點(diǎn)，混凝土機(jī)械全年毛利率33.9%，同比下降1.6個(gè)點(diǎn)。

　　土石方機(jī)械快速增長(zhǎng)，起重機(jī)業(yè)務(wù)小幅下滑。2012年公司銷(xiāo)售挖掘機(jī)3，089臺(tái)，同比增長(zhǎng)65%，增速遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)份額由2011年的1.1%上升到2.7%，土石方機(jī)械業(yè)務(wù)收入22.69億元，同比大幅增長(zhǎng)112%。由于30T以上的大挖占比由6%升至13.6%，土石方機(jī)械業(yè)務(wù)毛利率22.1%，同比上升1.7個(gè)百分點(diǎn)。另外，公司汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)銷(xiāo)量下降36.2%、43.8%，降幅大于行業(yè)，因此起重機(jī)業(yè)務(wù)收入也同比下降10%。

　　應(yīng)收賬款控制良好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流明顯改善。隨著銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)，12年公司應(yīng)收賬款余額200億元，同比增長(zhǎng)76億元，但較半年度和3季度末均有明顯下降，從4季度公司注重控制風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)應(yīng)收款回款管理。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量約29.60億元，同比增長(zhǎng)41.42%，與3季度相比增加28億元。

　　13年銷(xiāo)售政策趨向謹(jǐn)慎，注重風(fēng)險(xiǎn)控制。13年公司的營(yíng)銷(xiāo)政策發(fā)生變化，提升按揭銷(xiāo)售和第三方融資租賃的銷(xiāo)售占比，適當(dāng)降低自身融資租賃的比例，控制在25-28%的水平，設(shè)備銷(xiāo)售的首付比例提高5個(gè)百分點(diǎn)，整體達(dá)到25%左右。從3月份跟蹤的訂單量及設(shè)備利用率來(lái)看，行業(yè)整體處于緩慢復(fù)蘇過(guò)程中，分析師判斷工程機(jī)械行業(yè)13年同比呈現(xiàn)弱勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。