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　　工程機械行業(yè)近年來持續(xù)走強，行業(yè)內(nèi)的公司業(yè)績也大幅提升。但在我們對工程機械行業(yè)普遍樂觀的同時，行業(yè)內(nèi)部的一些潛在變化卻不能不引起我們的關(guān)注。

　　國際市場低迷

　　國際工程機械行業(yè)自2000年達到歷史最高峰以來，總產(chǎn)值基本保持在880億美元左右，2001年產(chǎn)銷量出現(xiàn)大幅回落，推土機、挖掘機、裝載機等產(chǎn)品的下降幅度較大，均在10%以上，2002年行業(yè)總產(chǎn)值繼續(xù)下降2～3%，國際工程機械市場開始進入低迷時期。

　　目前世界工程機械市場格局中，美洲及歐洲仍然是最主要的產(chǎn)品消費地區(qū)。從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，全球范圍內(nèi)的企業(yè)兼并重組加劇，生產(chǎn)集中度進一步提高，國際十大工程機械生產(chǎn)商占據(jù)了全球市場份額的80%左右，而中國工程機械僅占國際市場份額的0.6%。同時，工程機械區(qū)域化、專業(yè)化生產(chǎn)程度逐步提高，全球工程機械產(chǎn)銷重心有向亞太地區(qū)逐步轉(zhuǎn)移的趨勢。

　　隨著工程機械國際市場的低迷和中國市場的火爆，外資進入中國工程機械行業(yè)的趨勢將進一步加快，市場競爭將逐步加劇。

　　進口數(shù)量激增

　　2002年，工程機械行業(yè)進口平均關(guān)稅為10%，2003年1月1日起，進口平均關(guān)稅降為8.8%，2004年將進一步下降至5%左右，同時部分產(chǎn)品配額及許可證管理制度將取消。

　　隨著進口關(guān)稅的逐步降低和中國工程機械市場日益升溫，工程機械進口數(shù)量迅速放大。據(jù)統(tǒng)計，2003年1-5月工程機械進口總額13.4093億美元，同比去年增長110.7%。按目前增長速度估算，全年進口總量將占據(jù)工程機械市場份額的30-40%左右。由于國際生產(chǎn)廠商的技術(shù)優(yōu)勢明顯，而國內(nèi)廠商賴以庇護的進口關(guān)稅卻不斷下降，進口產(chǎn)品數(shù)量激增必將給國內(nèi)同行業(yè)公司帶來巨大的沖擊。

　　盡管國家限制二手工程機械的進口，但由于二手工程機械的價格遠低于正常價格，平均進價僅為正常價格的1/4-1/2，因此二手工程機械的進口一直沒有停止，且每年都有大幅增長。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年1-5月工程機械行業(yè)進口額同比大幅增長，但進口產(chǎn)品單價卻有較大幅度下降。目前，挖掘機等工程機械40%左右的用戶為個體私企，相對而言，舊工程機械的價位更具有吸引力，因此，進口舊工程機械數(shù)量激增對國內(nèi)工程機械市場的影響較大。

　　由于國內(nèi)挖掘機市場合資企業(yè)占絕對優(yōu)勢，大宇重工、常州現(xiàn)代、小松山推等合資企業(yè)銷售收入占市場份額90%以上，因此二手挖掘機大量涌入對國內(nèi)上市公司影響相對不大。具體而言，受影響的主要是參股常州現(xiàn)代、小松山推的常林股份和山推股份。由于常州現(xiàn)代投資收益對常林股份利潤貢獻率較大，因此所受影響也相對較大，但鑒于常州現(xiàn)代在國內(nèi)液壓挖掘機生產(chǎn)領(lǐng)域占有明顯市場壟斷優(yōu)勢，因此所受沖擊也可以得到一定緩沖。

　　國內(nèi)推土機市場目前趨于飽和，我們預(yù)計6000臺/年的數(shù)量將達到國內(nèi)市場需求頂峰，2002年產(chǎn)量為4493臺，據(jù)此估算，2003年產(chǎn)量約為4700臺，市場需求有限，二手推土機的大量進入對推土機行業(yè)沖擊將較為明顯。

　　二手裝載機進口數(shù)量有限，對行業(yè)沖擊不大。

　　兩極分化難免

　　2000年，美國卡特彼勒公司在徐州設(shè)立公司批量生產(chǎn)挖掘機，近期卡特彼勒公司又有意與徐州工程機械廠合作進軍推土機市場，并在徐州建立產(chǎn)品科技研究中心。日前，徐工集團又傳出改制的消息，當(dāng)?shù)卣D(zhuǎn)讓其部分國有股權(quán)，如果卡特彼勒公司接手，將對國內(nèi)工程機械行業(yè)產(chǎn)生深遠的影響。除此之外，新疆德隆集團與陜西一家工程機械廠合作談判已接近尾聲，河南宇通集團近期收購鄭州工程機械廠，而北汽福田也與工程機械業(yè)內(nèi)廠家頻頻接觸，工程機械行業(yè)大規(guī)模重組并購跡象已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　雖然國內(nèi)工程機械行業(yè)正處于高速發(fā)展時期，市場需求不斷擴大，但是有市場并不一定有份額，與國際制造商技術(shù)水平的差距、國際生產(chǎn)商產(chǎn)業(yè)基地的大舉遷移、以及進口產(chǎn)品和進口舊工程機械數(shù)量的不斷增大，必然導(dǎo)致市場競爭格局的巨大變化，行業(yè)利潤率逐步下將。

　　根據(jù)工程機械協(xié)會統(tǒng)計資料，工程機械行業(yè)前5個月增長勢頭迅猛，行業(yè)平均收入比去年同期增長了67.5%。工程機械類上市公司的每股收益和每股現(xiàn)金含量分別比去年同期增長了48.56%和52.78%，但與此同時，銷售毛利率和凈利率卻分別同比下降5.78%和7.07%。

　　隨著國際生產(chǎn)商加入到國內(nèi)相對有限的市場中來，國內(nèi)企業(yè)所占領(lǐng)的市場份額必定面臨重新劃分，今后的工程機械行業(yè)將出現(xiàn)明顯的兩極分化，強者恒強，弱者將被淘汰。