“中國證監(jiān)會(huì)前前后后8次反饋意見,反反復(fù)復(fù)問的都是業(yè)績的真實(shí)性,結(jié)果中介機(jī)構(gòu)反復(fù)作承諾,稅務(wù)局也出來證明,”三一重工董秘趙想章笑著對記者說,“如果不是有中聯(lián)重科(000157.sz)的比較,證監(jiān)會(huì)都不相信我們有這么好的業(yè)績?!?/P>
7月3日,三一重工股份有限公司將在上海證券交易所上市,“湖南富豪榜”亦將由此改寫。此前,在并不算景氣的市道下,三一重工每股15.56元的發(fā)行價(jià)居然受到追捧,倚仗的正是其2002年每股1.16元的超高收益。
湖南第一民企
6月17日下午,網(wǎng)上路演一結(jié)束,三一重工董事長梁穩(wěn)根等公司高管層就乘坐專機(jī)返回長沙。
“除非這種規(guī)定他必須出面的情況,否則他不會(huì)露面,”對于董事長梁穩(wěn)根的低調(diào),趙想章如是評價(jià),“他是非常不愿意參加富豪排行的,非常生氣?!?/P>
惹得梁穩(wěn)根非常不高興的是今年4月國內(nèi)某財(cái)經(jīng)雜志炮制的“中國400富人榜”。從事制造業(yè)的梁穩(wěn)根在該排名中以3億元的身家排名311位,而同在長沙的遠(yuǎn)大空調(diào)的老板張躍擁有財(cái)富估值17億元,全國排名34,在上榜的8個(gè)湖南大佬中力拔頭籌。不過,7月3日三一重工上市之后,47歲的梁穩(wěn)根將取代41歲的張躍,成為湖南首富。
三一重工的招股說明書披露:本次股票發(fā)行后,三一(集團(tuán))控股有限公司仍將持有三一重工72.42%的股權(quán),而三一控股59%的權(quán)益由梁穩(wěn)根持有,發(fā)行后梁穩(wěn)根實(shí)際上持有三一重工42.73%的股權(quán),為其實(shí)際控制人。
公司招股說明書同時(shí)還對股票上市價(jià)格做了一個(gè)研判,得出三一重工此次估值的加權(quán)平均價(jià)格為25.10元每股。
“考慮到今后有可能上市流通的話,總股本是2.4億股,控股42.73%就是1.026億股,而每股估值25.10元,那梁穩(wěn)根的身家就是25.74億元?!焙MㄗC券分析師鄧為民算了一筆帳。
梁穩(wěn)根成為湖南首富,他的三一集團(tuán)也已超過遠(yuǎn)大空調(diào),成為湖南第一民企。
三一重工招股說明書顯示:2002年度,公司實(shí)現(xiàn)銷售收入98456.24萬元、凈利潤20985.54萬元。而三一集團(tuán)除了核心企業(yè)三一重工之外,還有三一通訊、三一客車、三一新材料等幾家公司。
“遠(yuǎn)大空調(diào)近年來的銷售收入已經(jīng)下降到10個(gè)億以下,而三一集團(tuán)內(nèi)僅三一重工一家去年的銷售收入其實(shí)就已經(jīng)超過了10個(gè)億?!遍L沙一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,“也許是確認(rèn)收入的方式不同,從招股說明書來看,三一重工的收入和利潤比原來公布的要低?!?/P>
這位人士所指的是2003年1月20日《湖南日報(bào)》報(bào)出的一條消息:“三一重工2002年完成銷售額13億元,盈利2.4億元。2002年該公司納稅首次突破1億元,達(dá)1.13億元,納稅額居全國私營企業(yè)前列。其中,僅繳納個(gè)人所得稅就達(dá)500多萬元,梁穩(wěn)根繳納個(gè)人所得稅21萬元,居全省私營企業(yè)家之首?!?/P>
雖然即將成為湖南首富,出身農(nóng)家、已經(jīng)身為湖南省工商聯(lián)副會(huì)長的梁穩(wěn)根,目前還住在長沙郊外公司大院的“高級”筒子樓里,每天晚上10點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)睡覺,早上6點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)起床,一如當(dāng)初艱苦創(chuàng)業(yè)時(shí)的模樣。
“外面把我們說成是湖南第一民企,我們確實(shí)不這么看,假設(shè)把三一擺到發(fā)達(dá)地區(qū)像廣東,那又算得了什么?”趙想章說。
快跑者的負(fù)累
三一重工招股說明書介紹,公司主營工程機(jī)械產(chǎn)品及配件的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,主要產(chǎn)品拖式混凝土輸送泵、混凝土泵車、全液壓振動(dòng)壓路機(jī)。
2000年,三一重工的市場份額分別為42%、42%和27%,均居同行業(yè)之首。2001年和2002年度,主營業(yè)務(wù)收入與上年同比分別增長40.18%和78.90%;凈利潤同比分別增長了52.20%和129.99%。
面對這樣的增長速度,梁穩(wěn)根仍然不知足:“公司發(fā)展不是過快,而是過慢”,在6月17日網(wǎng)上路演時(shí),梁穩(wěn)根暴露出了三一重工的野心。
記者三次到三一重工廠區(qū)采訪,每次都看到公司辦公樓前泊滿了奔馳、豐田等高級轎車,車上掛著的外地牌照表明它們是不幸被拿來抵債的。
在三一重工的招股說明書中,對此這樣提示:“公司為加強(qiáng)貨款的回收,2000年至2002年發(fā)生了以房屋和車輛抵債換入固定資產(chǎn)2227.89萬元。雖然公司不斷加大回款力度,努力減少以應(yīng)收賬款換入固定資產(chǎn)的金額,但不排除將來發(fā)生類似以實(shí)物資產(chǎn)抵債而實(shí)物資產(chǎn)不能及時(shí)處理而給公司造成損失的可能。”
“三一重工應(yīng)收賬款占到總資產(chǎn)的16%,這是它的風(fēng)險(xiǎn)。”財(cái)富證券研究員李擎表示。
招股說明書顯示,在“公司采用分期收款的收入確認(rèn)方式,未到期部分公司不確認(rèn)收入和應(yīng)收賬款”的原則下,截止到2002年12月30日,三一重工的應(yīng)收賬款仍高達(dá)1.92億元。
“國有企業(yè)中聯(lián)重科也是工程機(jī)械行業(yè)的績優(yōu)股,它以前的營銷策略是相對保守一些的,但面對同城對手三一重工的競爭,中聯(lián)重科也不得以較多的采取先發(fā)貨后收款的方式?!币晃粚@兩家企業(yè)做過深入了解的證券分析師告訴記者,“實(shí)際上長沙的這兩家都是全國工程機(jī)械行業(yè)的排頭兵,都采取了寧愿增加應(yīng)收賬款也要增加產(chǎn)品銷量,目的就是為了達(dá)到聯(lián)手壟斷拖泵和泵車以及壓路機(jī)市場。”
“三一重工原本是準(zhǔn)備募集資金6個(gè)億,不過這次卻募集了9個(gè)億,其中有將近2.6個(gè)億用做補(bǔ)充流動(dòng)資金,明顯可以看出公司渴望拿到更多低成本資金的意圖,”一位熟知三一重工的業(yè)內(nèi)人士評價(jià)說,“事實(shí)上,從它的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,三一重工一直采用的是比較激進(jìn)的經(jīng)營發(fā)展思路,公司上市,才極大的緩解了它的財(cái)務(wù)壓力?!?/P>
從三一重工招股說明書可以得知,公司的銷售收入9.85億,而貨幣資金只有4734萬元,足以說明公司資金上的捉襟見肘。而就資產(chǎn)負(fù)債率來說,公司從2000年到2002年分別是72.05%,61.52%,58.84%。而在本次股票發(fā)行成功后,資產(chǎn)負(fù)債率將大幅下降。
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