中國龍工近日發(fā)布盈利預(yù)警公告。公司表示根據(jù)管理層初步評估，預(yù)計(jì)12年經(jīng)營業(yè)績同比將顯著下降，主要原因是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速放緩，新的基建設(shè)施項(xiàng)目減少，以及09年實(shí)施的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃產(chǎn)生的項(xiàng)目已經(jīng)完工，上述因素導(dǎo)致自11年12月起，中國國內(nèi)對工程機(jī)械的需求持續(xù)疲弱。
我們認(rèn)為中國龍工發(fā)布盈利預(yù)警并不令市場感到意外，公司早在12年8月已發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)警，預(yù)計(jì)12年中期業(yè)績同比將大幅下降。公司12年中期凈利潤最終同比大幅下降76.1%。由于下半年公司主營業(yè)務(wù)裝載機(jī)、挖掘機(jī)的銷售持續(xù)疲弱，并無明顯改善，因此全年業(yè)績的大幅下降應(yīng)已在市場預(yù)期之中。
主營業(yè)務(wù)裝載機(jī)銷售方面，中國龍工12年11月銷量同比下降59%，高于行業(yè)34%的跌幅，1-11月累計(jì)銷量同比下跌40%，也高于行業(yè)跌幅29%。根據(jù)公司上半年經(jīng)營情況及目前銷售狀況，我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)12-14年EPS分別為0.127、0.144和0.170元人民幣，同比分別下降68.6%和增長13.7%、17.5%。維持公司“持有”評級，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)由1.60港元調(diào)高至2.15港元，對應(yīng)13年預(yù)測市盈率12.0倍，以反映市場情緒的改善和行業(yè)整體估值的提升。
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