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　　宋國(guó)青，現(xiàn)任北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問(wèn)。2012年3月?lián)沃袊?guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇成員、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青：

經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致收入分配結(jié)構(gòu)被動(dòng)調(diào)整

1977年考入北京大學(xué)地質(zhì)系。1982年--1985年在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)所做農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究。1985年--1988年在國(guó)家體改委中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究所擔(dān)任宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究室主任。1988年10月--1991年8月為美國(guó)普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者。1991年8月--1995年6月為美國(guó)芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)系博士生。1995年獲美國(guó)芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

1995年9月起在北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心任教。兼任中國(guó)證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心(聯(lián)辦)研發(fā)部總經(jīng)濟(jì)師。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇、新浪財(cái)經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長(zhǎng)安講壇第222期日前召開(kāi)。論壇成員、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院教授宋國(guó)青發(fā)表題為：“通貨膨脹和國(guó)民收入分配”的主題演講。宋國(guó)青表示，當(dāng)前我國(guó)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩但是居民收入增長(zhǎng)加快的現(xiàn)象，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)里面屬于悖論。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因，一方面在于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和現(xiàn)實(shí)操作之間存在差異，導(dǎo)致我國(guó)居民收入增速被高估，另一方面則是經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)下滑，從而使得居民收入在國(guó)民收入分配中的占比提高。從后一個(gè)原因來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)國(guó)民收入分配存在多方面扭曲，需要政府加以調(diào)整。但是由于主動(dòng)調(diào)整遲遲難以實(shí)現(xiàn)，最終出現(xiàn)了這一經(jīng)濟(jì)悖論，它屬于國(guó)民收入分配結(jié)構(gòu)的被動(dòng)調(diào)整。

我國(guó)居民收入增速被高估

宋國(guó)青首先對(duì)9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。他說(shuō)，從數(shù)據(jù)上看，9月份我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長(zhǎng)率是比較高的，同比增長(zhǎng)率8月份是8.9%，9月份是9.2%；環(huán)比增長(zhǎng)率也達(dá)到了2.2%。

宋國(guó)青同時(shí)表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然存在不利于企穩(wěn)回升的因素。比如說(shuō)財(cái)政收入方面，今年按預(yù)算做的赤字，或者叫該花的錢(qián)，到目前為止已經(jīng)花了絕大部分，給年底留下的余地不多了。而且今年財(cái)政的收入可能只是勉強(qiáng)完成預(yù)算，不會(huì)像過(guò)去兩年，特別是去年會(huì)出現(xiàn)大幅度高于預(yù)算的情況。但是另一方面，財(cái)政支出卻顯著地高于預(yù)算。宋國(guó)青認(rèn)為，財(cái)政收入重點(diǎn)要看三季度的情況，因?yàn)?2月花的錢(qián)很多其實(shí)是用于明年的，特別是明年一季度以及再往后的一段時(shí)間?？偟膩?lái)看，他認(rèn)為今年我國(guó)財(cái)政方面的力量會(huì)有一點(diǎn)問(wèn)題。因?yàn)楸M管財(cái)政根據(jù)情況可以追加預(yù)算，但是到目前為止沒(méi)有看到政府追加預(yù)算的打算。

“如果不追加預(yù)算的話(huà)，12月就會(huì)比較緊張，經(jīng)濟(jì)還能不能保持(目前)這樣，是一個(gè)疑問(wèn)?！彼螄?guó)青說(shuō)，“不過(guò)好的消息是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)都在下跌，同比增長(zhǎng)率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的。”他表示，從其它的一些數(shù)據(jù)，可以看到通脹明顯下降，而且可能會(huì)繼續(xù)下降，這樣的情況就給進(jìn)行貨幣政策刺激留下了一定的空間。

宋國(guó)青在談到前面的悖論時(shí)，通過(guò)圖表比對(duì)了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)速度和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)速度運(yùn)行趨勢(shì)的異同。圖表顯示，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)速度一到三季度累計(jì)增長(zhǎng)7.7%，從去年一季度累計(jì)數(shù)開(kāi)始基本上呈現(xiàn)一路下跌的趨勢(shì)，雖然環(huán)比上計(jì)算可能有反復(fù)，但是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)速度的走勢(shì)恰恰相反，無(wú)論是農(nóng)村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計(jì)的GDP同比增長(zhǎng)速度下跌了一個(gè)多百分點(diǎn)，但是人均收入?yún)s增長(zhǎng)了一個(gè)多點(diǎn)。如果再把城市人口的增長(zhǎng)因素剔除，城鎮(zhèn)居民的人均收入大約增長(zhǎng)了兩個(gè)多百分點(diǎn)。宋國(guó)青說(shuō)，這個(gè)現(xiàn)象，如果站在居民角度上看，GDP低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？

宋國(guó)青從收入度量和企業(yè)利潤(rùn)兩個(gè)方面進(jìn)行分析和解釋。首先是收入度量。宋國(guó)青說(shuō)，一方面，我們算居民可支配收入的時(shí)候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢(qián)存進(jìn)去到12個(gè)月以后取出來(lái)，它的真實(shí)價(jià)值是1.05元，這時(shí)使用通貨膨脹率校正就要再除以1 .08，最后結(jié)果大概是0 .97元，這就是一整套收入的計(jì)算過(guò)程。

另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時(shí)候，實(shí)際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國(guó)的問(wèn)題，任何國(guó)家都會(huì)有這樣的問(wèn)題，因?yàn)橐话愕亩惙ǘ际前凑彰x收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著這樣的問(wèn)題。

宋國(guó)青表示，我國(guó)計(jì)算居民可支配收入的時(shí)候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個(gè)方法本身就有問(wèn)題。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭沁B利息收入和資本金一塊損失的，但是統(tǒng)計(jì)對(duì)通貨膨脹引起資本金損失其實(shí)是沒(méi)有做調(diào)整的。

宋國(guó)青說(shuō)，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內(nèi)的話(huà)，去年居民人均收入的數(shù)據(jù)會(huì)更低；今年的數(shù)據(jù)，如果把這個(gè)因素考慮在內(nèi)的話(huà)，也可能會(huì)下降一點(diǎn)。總而言之，由于通貨膨脹導(dǎo)致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對(duì)小一些，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡式档土?。這就是為什么出現(xiàn)GDP增速下降，居民人均收入還會(huì)上升的一個(gè)原因。

因此，宋國(guó)青認(rèn)為，我國(guó)居民收入的增長(zhǎng)速度，實(shí)際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時(shí)候，高估的幅度就會(huì)更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話(huà)，現(xiàn)在的居民收入增長(zhǎng)速度不是很高，而是太低了，比GDP的增長(zhǎng)速度低很多。