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　　宋國青，現(xiàn)任北京大學國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問。2012年3月?lián)沃袊嗣胥y行貨幣政策委員會委員。

　　中國經(jīng)濟50人論壇成員、北京大學國家發(fā)展研究院教授宋國青：

經(jīng)濟減速導(dǎo)致收入分配結(jié)構(gòu)被動調(diào)整

1977年考入北京大學地質(zhì)系。1982年--1985年在中國社會科學院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟所做農(nóng)業(yè)經(jīng)濟研究。1985年--1988年在國家體改委中國經(jīng)濟體制改革研究所擔任宏觀經(jīng)濟研究室主任。1988年10月--1991年8月為美國普林斯頓大學經(jīng)濟系訪問學者。1991年8月--1995年6月為美國芝加哥大學經(jīng)濟系博士生。1995年獲美國芝加哥大學經(jīng)濟學博士學位。

1995年9月起在北京大學中國經(jīng)濟研究中心任教。兼任中國證券市場研究設(shè)計中心(聯(lián)辦)研發(fā)部總經(jīng)濟師。

中國經(jīng)濟50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第222期日前召開。論壇成員、北京大學國家發(fā)展研究院教授宋國青發(fā)表題為：“通貨膨脹和國民收入分配”的主題演講。宋國青表示，當前我國出現(xiàn)了經(jīng)濟增速放緩但是居民收入增長加快的現(xiàn)象，這在經(jīng)濟學里面屬于悖論。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因，一方面在于數(shù)據(jù)統(tǒng)計和現(xiàn)實操作之間存在差異，導(dǎo)致我國居民收入增速被高估，另一方面則是經(jīng)濟放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤下滑，從而使得居民收入在國民收入分配中的占比提高。從后一個原因來看，當前我國國民收入分配存在多方面扭曲，需要政府加以調(diào)整。但是由于主動調(diào)整遲遲難以實現(xiàn)，最終出現(xiàn)了這一經(jīng)濟悖論，它屬于國民收入分配結(jié)構(gòu)的被動調(diào)整。

我國居民收入增速被高估

宋國青首先對9月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)進行了點評。他說，從數(shù)據(jù)上看，9月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長率是比較高的，同比增長率8月份是8.9%，9月份是9.2%；環(huán)比增長率也達到了2.2%。

宋國青同時表示，當前我國經(jīng)濟仍然存在不利于企穩(wěn)回升的因素。比如說財政收入方面，今年按預(yù)算做的赤字，或者叫該花的錢，到目前為止已經(jīng)花了絕大部分，給年底留下的余地不多了。而且今年財政的收入可能只是勉強完成預(yù)算，不會像過去兩年，特別是去年會出現(xiàn)大幅度高于預(yù)算的情況。但是另一方面，財政支出卻顯著地高于預(yù)算。宋國青認為，財政收入重點要看三季度的情況，因為12月花的錢很多其實是用于明年的，特別是明年一季度以及再往后的一段時間?？偟膩砜矗J為今年我國財政方面的力量會有一點問題。因為盡管財政根據(jù)情況可以追加預(yù)算，但是到目前為止沒有看到政府追加預(yù)算的打算。

“如果不追加預(yù)算的話，12月就會比較緊張，經(jīng)濟還能不能保持(目前)這樣，是一個疑問?！彼螄嗾f，“不過好的消息是居民消費價格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)都在下跌，同比增長率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的?！彼硎荆瑥钠渌囊恍?shù)據(jù)，可以看到通脹明顯下降，而且可能會繼續(xù)下降，這樣的情況就給進行貨幣政策刺激留下了一定的空間。

宋國青在談到前面的悖論時，通過圖表比對了國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長速度和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長速度運行趨勢的異同。圖表顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長速度一到三季度累計增長7.7%，從去年一季度累計數(shù)開始基本上呈現(xiàn)一路下跌的趨勢，雖然環(huán)比上計算可能有反復(fù)，但是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長速度的走勢恰恰相反，無論是農(nóng)村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計的GDP同比增長速度下跌了一個多百分點，但是人均收入?yún)s增長了一個多點。如果再把城市人口的增長因素剔除，城鎮(zhèn)居民的人均收入大約增長了兩個多百分點。宋國青說，這個現(xiàn)象，如果站在居民角度上看，GDP低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個經(jīng)濟現(xiàn)象？

宋國青從收入度量和企業(yè)利潤兩個方面進行分析和解釋。首先是收入度量。宋國青說，一方面，我們算居民可支配收入的時候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢存進去到12個月以后取出來，它的真實價值是1.05元，這時使用通貨膨脹率校正就要再除以1 .08，最后結(jié)果大概是0 .97元，這就是一整套收入的計算過程。

另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時候，實際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國的問題，任何國家都會有這樣的問題，因為一般的稅法都是按照名義收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著這樣的問題。

宋國青表示，我國計算居民可支配收入的時候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個方法本身就有問題。因為通貨膨脹是連利息收入和資本金一塊損失的，但是統(tǒng)計對通貨膨脹引起資本金損失其實是沒有做調(diào)整的。

宋國青說，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內(nèi)的話，去年居民人均收入的數(shù)據(jù)會更低；今年的數(shù)據(jù)，如果把這個因素考慮在內(nèi)的話，也可能會下降一點?？偠灾捎谕ㄘ浥蛎泴?dǎo)致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對小一些，因為通貨膨脹率降低了。這就是為什么出現(xiàn)GDP增速下降，居民人均收入還會上升的一個原因。

因此，宋國青認為，我國居民收入的增長速度，實際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時候，高估的幅度就會更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話，現(xiàn)在的居民收入增長速度不是很高，而是太低了，比GDP的增長速度低很多。