無論是中聯(lián)重科還是其競爭對手,在境外選擇的戰(zhàn)略是收購具有國際影響力的行業(yè)“沒落貴族”,但戰(zhàn)略重心實則主要放在印度、巴西等新興市場。
9月28日,中聯(lián)重科迎來其20歲生日。而與此同時,中聯(lián)重科卻被曝出業(yè)績虛構(gòu)行為,但公司馬上作出回應(yīng)稱,公司業(yè)績不存在弄虛作假的情況。
從公開的信息看,中聯(lián)重科的業(yè)績增長頗具亮點。據(jù)2012年上半年業(yè)績報告,中聯(lián)重科業(yè)績逆市上漲,成為國內(nèi)工程機械行業(yè)為唯一一家實現(xiàn)收入和利潤正增長公司。
業(yè)績強于整個行業(yè)也讓中聯(lián)重科股價表現(xiàn)突出:截至9月28日,在申萬工程機械行業(yè)13家公司中,中聯(lián)重科的股價一周漲幅為7.21%,排名僅次于山推股份7.54%的漲幅。
業(yè)績逆市上漲
“當前,工程機械行業(yè)主要上市公司的估值水平較低,和全球工程機械行業(yè)上市公司估值接近甚至略低,而行業(yè)龍頭中聯(lián)重科今年業(yè)績?nèi)杂?0%左右的增長,仍是可以重點關(guān)注的對象?!敝行沤ㄍ缎碌难芯繄蟾娣Q。
根據(jù)中報,2012年上半年,國內(nèi)13家工程機械的上市公司合計實現(xiàn)營收1045.20億元,同比下滑7.82%,僅3家公司營收同比增長,占比為23%:中聯(lián)重科(同比增20.59%)、三一重工(同比增4.6%)及建設(shè)機械(同比增8.91%)。13家上市公司合計實現(xiàn)凈利潤133.12億元,同比大降15.73%,其中僅中聯(lián)重科同比實現(xiàn)增長,增幅為21.47%。
雖然大盤的“跌跌不休”讓中聯(lián)重科的股價很受傷,但隨著市場的反彈,其業(yè)績也開始反映在股價上。截至9月28日收盤,中聯(lián)重科每股收盤于8.62元,本周漲幅達到了7.21%,漲幅在13家工程機械公司排名第二,以2012年券商研究員對中聯(lián)重科業(yè)績的平均預(yù)測每股盈利1.24元計算,公司目前的動態(tài)市盈率僅6.9倍。
“中聯(lián)重科目前享有的市盈率大幅低于國內(nèi)行業(yè)均值的13倍和國外行業(yè)均值的12倍;同時,中聯(lián)重科融資戰(zhàn)略領(lǐng)先同行,手持現(xiàn)金最充足,未來主要產(chǎn)品市場份額將繼續(xù)提升;海外市場加速布局等,以上因素將提升公司的估值水平?!便y河證券機械行業(yè)首席分析師邱世梁在其報告中指出。
據(jù)中聯(lián)重科2012年中報,公司貨幣資金達209億元,公司資產(chǎn)負債率為55.12%。
資料顯示,2010年1月,中聯(lián)重科向9家特定投資者發(fā)行2.98億股,募資55億元,投向全球融資租賃體系及工程機械再制造中心建設(shè)、中大型挖掘機產(chǎn)業(yè)升級、數(shù)字化研發(fā)制造協(xié)同創(chuàng)新平臺建設(shè)、工程機械關(guān)鍵液壓件產(chǎn)業(yè)升級等項目。
2010年12月和2011年1月,中聯(lián)重科分兩次發(fā)行10億股H股,募資近150億港元,用于建立海外銷售網(wǎng)絡(luò)及開展海外租賃業(yè)務(wù)、設(shè)立歐洲研發(fā)和組裝中心、償還銀行貸款及補充海外業(yè)務(wù)營運資金等。
據(jù)中聯(lián)重科公司董秘申柯介紹,上述兩次融資新建項目目前90%以上開展順利,而已竣工的項目盈利能力普遍好于預(yù)期。
開拓海外和新興市場
9月21日,中聯(lián)重科在渭南工業(yè)園舉行了400臺挖掘機出口中東發(fā)車儀式。據(jù)悉,這筆價值3億人民幣的大單刷新了公司海外市場中東片區(qū)單筆最大銷售紀錄。
事實上,不只是中聯(lián)重科,國內(nèi)工程機械行業(yè)幾大巨頭都將海外市場作為其發(fā)展戰(zhàn)略的新重心。早在2008年9月,中聯(lián)重科聯(lián)合弘毅投資、高盛和曼達林三家私募基金,以2.71億歐元收購了意大利混凝土機械企業(yè)CIFA 100%的股權(quán)。
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