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　　中聯(lián)重科2012年半年報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為291.20億元、68.03億元、56.22億元，同比分別增長(zhǎng)20.59%、26.61%、21.47%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.73元，不僅超預(yù)期成長(zhǎng)，而且還成為工程機(jī)械行業(yè)惟一凈利潤(rùn)有增長(zhǎng)的上市公司，如此卓而不群的業(yè)績(jī)彰顯出公司強(qiáng)大的抗產(chǎn)業(yè)周期的能量。

　　全能冠軍頂壓逆襲

　　2012年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速延續(xù)了去年以來(lái)的下滑勢(shì)頭，公司在行業(yè)景氣回落的背景下，仍然逆行業(yè)趨勢(shì)而出現(xiàn)了持續(xù)彈升的趨勢(shì)。這主要得益于兩點(diǎn)，一是公司產(chǎn)品線(xiàn)豐富。目前，中聯(lián)重科的產(chǎn)品涵蓋13大類(lèi)別、86種產(chǎn)品系列。而工程機(jī)械行業(yè)在回落過(guò)程中，部分細(xì)分產(chǎn)品卻因?yàn)槿木€(xiàn)城市的城市化進(jìn)程的提速等因素而出現(xiàn)了回升的趨勢(shì)，比如說(shuō)混凝土機(jī)械、塔機(jī)和土方機(jī)械等。相關(guān)數(shù)據(jù)也顯示出，在今年上半年，營(yíng)業(yè)收入占比由高到低的混凝土機(jī)械、起重機(jī)械、土方機(jī)械同比分別變化51.8%、-14.2%、96.5%。混凝土機(jī)械收入占比從46.1%上升至58.1%，是公司綜合毛利率提升1.5個(gè)百分點(diǎn)、收入凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和超預(yù)期的絕對(duì)主因。行業(yè)分析師也認(rèn)為混凝土機(jī)械大幅增長(zhǎng)主要受益于需求向三四線(xiàn)城市下沉、長(zhǎng)臂架泵車(chē)占比提升帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善等。

　　二是產(chǎn)品出口勢(shì)頭迅猛。公司的全能不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品線(xiàn)的完整上，而且還體現(xiàn)在公司產(chǎn)品的技術(shù)實(shí)力已達(dá)到世界先進(jìn)水平，更具有強(qiáng)大的性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，因此，出口勢(shì)頭迅猛。混凝土機(jī)械方面，中聯(lián)重科成功將中聯(lián)品牌泵車(chē)銷(xiāo)往德國(guó)，這是中國(guó)泵車(chē)自主品牌首次進(jìn)入德國(guó)市場(chǎng);起重機(jī)械方面，中聯(lián)800噸履帶吊成功出口伊朗，創(chuàng)中國(guó)制造履帶吊產(chǎn)品出口最大噸位記錄;塔機(jī)產(chǎn)品自去年與德國(guó)JOST公司高端技術(shù)合作后，主要技術(shù)性能指標(biāo)均符合歐洲FEM標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，綜合性能在全球同型號(hào)塔機(jī)中穩(wěn)居第一，全新開(kāi)發(fā)的平頭系列塔機(jī)T320-16獲準(zhǔn)進(jìn)入新加坡市場(chǎng)，今年5月成功中標(biāo)海外項(xiàng)目超大型塔機(jī)采購(gòu)定單，創(chuàng)造了中國(guó)超大型塔機(jī)出口新紀(jì)錄。受此驅(qū)動(dòng)，公司海外市場(chǎng)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，同比增幅27.31%，成為拉動(dòng)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期成長(zhǎng)的強(qiáng)勁引擎。

　　超預(yù)期的業(yè)績(jī)趨勢(shì)有望延續(xù)

　　行業(yè)分析師認(rèn)為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂型绞袌?chǎng)預(yù)期。一是因?yàn)楣井a(chǎn)品市場(chǎng)占有率仍有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。公司自主研發(fā)、代表著全球混凝土機(jī)械前沿技術(shù)的80米碳纖維臂架泵車(chē)正式實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售并投入使用，成功將C25混凝土泵送到19層以上高樓，創(chuàng)下了泵車(chē)泵送高度的世界紀(jì)錄。公司上半年混凝土機(jī)械占有率提升，長(zhǎng)臂泵車(chē)、車(chē)載泵、攪拌車(chē)占有率達(dá)到52%、40%、29%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從市場(chǎng)占有率數(shù)據(jù)來(lái)看，公司仍將憑借著全球一流的產(chǎn)品、漸趨完臻的產(chǎn)品性能和產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)搶占更多的市場(chǎng)份額，驅(qū)動(dòng)著公司業(yè)績(jī)的超預(yù)期成長(zhǎng)

　　二是因?yàn)槌隹谑袌?chǎng)空間廣闊。畢竟歐美經(jīng)濟(jì)的彈性強(qiáng)，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期漸趨強(qiáng)烈。更何況，目前歐洲央行的貨幣寬松刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信息較為明朗，而日前美聯(lián)儲(chǔ)也透露出推出新一輪量化寬松，即QE3的信息，如此就意味著海外的工程機(jī)械市場(chǎng)有望穩(wěn)健復(fù)蘇。而且，公司已成為國(guó)內(nèi)行業(yè)第一個(gè)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織秘書(shū)處單位，獨(dú)立承擔(dān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)化組織/起重機(jī)技術(shù)委員會(huì)(ISO/TC96)秘書(shū)處工作，彰顯了公司在全球起重機(jī)行業(yè)的領(lǐng)先地位。為把握海外市場(chǎng)的契機(jī)，今年8月21日，中聯(lián)重科與印度最大的工程起重機(jī)制造商ElectroMech公司合資建廠(chǎng)協(xié)議在長(zhǎng)沙正式簽署。據(jù)了解，新的合資工廠(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)為塔式起重機(jī)。這是中聯(lián)重科第一個(gè)海外直接投資建廠(chǎng)的項(xiàng)目，也是繼2008年并購(gòu)意大利CIFA后的第二個(gè)海外基地。所以，海外市場(chǎng)仍然是中聯(lián)重科未來(lái)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的藍(lán)海。

　　由此可見(jiàn)，公司有能力繼續(xù)走過(guò)行業(yè)寒冬，逆勢(shì)增長(zhǎng)。需要指出的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已持續(xù)下行。因此，越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士?jī)A向于認(rèn)為隨著時(shí)間的推移，未來(lái)我國(guó)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，這也意味著工程機(jī)械行業(yè)雖進(jìn)入寒冬，但誠(chéng)所謂冬天來(lái)了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎?與此同時(shí)，公司目前動(dòng)態(tài)市盈率只有6倍左右，市凈率只有1倍多，如此的信息也意味著低企的估值數(shù)據(jù)也將助力公司股價(jià)走過(guò)寒冬，必將率先迎來(lái)行業(yè)復(fù)蘇的春天。