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　　十八大的即將到來，點(diǎn)燃了A股的反彈行情。9月7日滬指創(chuàng)近三年來單日最大漲幅，煤飛色舞曙光再現(xiàn)，有色、鋼鐵、保險(xiǎn)、機(jī)械制造等板塊漲幅居前。

　　曾經(jīng)炙手可熱的工程機(jī)械、鐵路交通和有色行業(yè)，如今正置身凜冽的寒冬中。發(fā)改委一日核準(zhǔn)25個(gè)軌道項(xiàng)目，在萬億交通運(yùn)輸項(xiàng)目消息利好下，投資者的做多情緒開始蔓延。

　　分析師王偉俊指出，“今天是一個(gè)疊加效應(yīng)，首先是國際股市受利好影響，出現(xiàn)一個(gè)近期罕見的大陽線，而國內(nèi)萬億投資項(xiàng)目獲批，使得國內(nèi)人氣好轉(zhuǎn)很多?！?/P>

　　三大困頓行業(yè)，走過了業(yè)績狂奔的時(shí)代，如今資金鏈“失血”勢頭加劇，應(yīng)收賬款與存貨激增，能在發(fā)改委的萬億規(guī)劃刺激下?lián)荛_愁云慘霧嗎?

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月7日午盤，A股共有201只個(gè)股資金凈流入額在1000萬元以上。其中，包鋼稀土、中信證券、蘭花科創(chuàng)半日資金凈流入額分別為2.17億元、2.10億元、1.60億元，居凈流入榜單前列。

　　煤炭板塊盤江股份和蘭花科創(chuàng)漲停，恒源煤電、陽泉煤業(yè)、山煤國際漲逾9%。建材板塊方大集團(tuán)、金隅股份、江西水泥、冀東水泥、西部建設(shè)等13股集體漲停。工程機(jī)械板塊廈工股份、天橋起重、山推股份等6只工程機(jī)械股漲停。

　　工程機(jī)械寒意未散 國際化并購謀變

　　三一重工，徐工機(jī)械、中聯(lián)重科等重量級選手都曾擁有一段以速度論英雄的歷史，享受了中國經(jīng)濟(jì)高速增長紅利。但投資不振，經(jīng)濟(jì)增速下滑，工程機(jī)械板塊隨之遭遇深寒。

　　激進(jìn)銷售、裁員變革、國際化突圍成為多家工業(yè)機(jī)械巨頭應(yīng)對行業(yè)的不確定性的撒手锏。

　　然而，裁員糾紛不僅給三一形象帶來損害，也給其香港IPO進(jìn)程蒙上一層陰影。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三一重工上半年?duì)I收317.6億元，同比增4.6%;凈利潤51.6億元，同比降13.1%。

　　讓市場擔(dān)憂的是，其銀行貸款飆漲至273億元，應(yīng)收賬款更是激增至229億元。在最近十個(gè)交易日，三一重工市值蒸發(fā)逾200億，領(lǐng)跌同業(yè)上市公司。

　　與此同時(shí)，中聯(lián)重科則首度通過海外建廠、并購的國際化擴(kuò)張路徑來謀變。中聯(lián)重科“相中了”印度這個(gè)工程機(jī)械的海量市場空間。

　　8月21日，中聯(lián)重科與印度ELECTROMECH公司簽約，雙方擬在印度合資組建一家塔式(建筑)起重機(jī)工廠，這也是中聯(lián)重科首次在海外直接投資建廠。

　　從前三季度業(yè)績預(yù)報(bào)來看，工程機(jī)械板塊五家發(fā)布預(yù)報(bào)的公司全部報(bào)憂：建設(shè)機(jī)械和天業(yè)通聯(lián)預(yù)虧，柳工、山河智能、華菱星馬三家公司預(yù)降。其中柳工業(yè)績預(yù)降幅度60%至80%，山河智能業(yè)績預(yù)降幅度達(dá)60%至90%。

　　裁員風(fēng)波顯示了企業(yè)現(xiàn)金流的尷尬現(xiàn)狀，而受制于高額的運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅支出，企業(yè)的海外謀變收入毛利率增長也一直難有突破。當(dāng)下工程機(jī)械行業(yè)的急剎車，過去激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略確實(shí)值得反思。

　　來自行業(yè)的公開銷售數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，挖掘機(jī)、裝載機(jī)、汽車起重機(jī)、推土機(jī)和壓路機(jī)同比增速分別為-36.5%、-24.8%、-41.4%、-30.3%和-43.3%，顯示下游需求依然低迷。

　　鐵路基建：“非市場化”之殤，城市軌交須快馬加鞭

　　由于上半年鐵路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，項(xiàng)目完工驗(yàn)收遲緩，今年高鐵及鐵路建設(shè)紅利的供應(yīng)商和建筑商都過上了緊巴巴的日子，在經(jīng)濟(jì)下滑形勢下，公共交通設(shè)施建投資設(shè)首當(dāng)其沖。

　　發(fā)改委批復(fù)的25 個(gè)軌道項(xiàng)目，包括石家莊、太原、蘭州等7 個(gè)城市的軌道交通近期建設(shè)規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，該等項(xiàng)目投資周期多在5年之內(nèi)，2016 年前后基本可以交付使用。

　　受此影響，9月7日基建概念股持續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，方大集團(tuán)、太原重工漲停領(lǐng)漲，晉西車軸漲9.96%，隧道股份漲6.92%，時(shí)代新材、華東數(shù)控漲近7%，東方雨虹漲6.6%，鐵龍物流漲4.63%%，中鐵二局、寶勝股份漲近4%。

　　鐵路基建產(chǎn)業(yè)鏈公司怎樣走出困境?中銀國際的分析師許民樂認(rèn)為，目前鐵路工程的逐步復(fù)工，將帶動鐵路設(shè)備向好發(fā)展，三季度或?qū)⒂兴w現(xiàn)，而隨著年內(nèi)哈大、京石、石武等高鐵的開通，未來大規(guī)模啟動動車組招標(biāo)也將是大概率事件。

　　鐵道部年初制定的鐵路投資計(jì)劃，今年鐵路固定資產(chǎn)投資將達(dá)到5160億元，其中基建投資4060億元。但最新數(shù)據(jù)顯示，上半年鐵路固定資產(chǎn)投資為1777.51億元，比上年同期減少1003.65億元，同比下降36.1%;基本建設(shè)投資1487.06億元，比上年同期減少934.89億元，同比下降38.6%。

　　煤炭：煤化工、煤電聯(lián)營或是轉(zhuǎn)機(jī)

　　在過去很長的一段時(shí)間里，煤炭作為主要的基礎(chǔ)能源，在煤電博弈中一直處在上風(fēng)，高煤價(jià)成就了煤炭行業(yè)的黃金10年，但如今煤電格局正悄然改變。

　　煤企在前幾年大刀闊斧地兼并重組，吸納的大量小煤礦已開始投入生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量提高。在一片哀嚎之際，煤電聯(lián)營和煤化工被視為煤企轉(zhuǎn)型的最佳路徑。

　　國海證券分析師代鵬舉估計(jì)，各地正式上報(bào)到國家發(fā)改委要求“十二五”期間核準(zhǔn)建設(shè)的大型煤化工項(xiàng)目一共104個(gè)，按照各地上報(bào)的技術(shù)方案，如果全部在“十二五”期間建設(shè)，投資要超過2萬億元。

　　比如，山西省重拳出擊推出煤電聯(lián)營方案。日前山西省政府辦公廳下發(fā)了《山西省促進(jìn)煤炭電力企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展實(shí)施方案》，2012年在全省范圍啟動煤電聯(lián)營。

　　市場在8月就早有傳聞，《煤炭深加工示范項(xiàng)目規(guī)劃》即將推出，將涵蓋全國范圍內(nèi)15個(gè)示范項(xiàng)目。

　　其中，包括神華寧煤集團(tuán)位于寧夏東部的400萬噸煤間接液化項(xiàng)目、潞安集團(tuán)540萬噸煤制油項(xiàng)目以及位于新疆準(zhǔn)東，由中石化牽頭，華能、兗礦、中 煤等多個(gè)能源企業(yè)參與的煤化電熱一體化項(xiàng)目(以煤制氣為主)等。

　　在伊犁，包括慶華集團(tuán)和新汶集團(tuán)主導(dǎo)的兩個(gè)煤制天然氣項(xiàng)目已開工建設(shè)，此前已經(jīng)試點(diǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)多年的伊泰集團(tuán)煤制油項(xiàng)目也有望擴(kuò)產(chǎn)至200萬噸的年產(chǎn)能。

　　市場人士對于煤化工投資分布的一致預(yù)期是，約50%歸設(shè)備、40%歸建造、10%歸工程設(shè)計(jì)。屆時(shí)，煤化工機(jī)械設(shè)備將分得最大的蛋糕，“十二五”期間年均增速將保持在三成以上。