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　　或推更多減稅措施

　　與期望財(cái)政直接刺激經(jīng)濟(jì)相比，減負(fù)被認(rèn)為有更多可期待空間，相關(guān)專家對(duì)記者表示，由于過(guò)去財(cái)政慣常采用的項(xiàng)目投資和直接補(bǔ)貼等方式屢屢導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩的副作用，目前減稅已被財(cái)政部門(mén)逐漸認(rèn)為是更有效的穩(wěn)增長(zhǎng)途徑。

　　對(duì)此賈康強(qiáng)調(diào)表示，未來(lái)結(jié)構(gòu)性減稅重點(diǎn)包括酌情擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)范圍，減少流通環(huán)節(jié)稅收費(fèi)用，落實(shí)企業(yè)自出創(chuàng)新研發(fā)投入的相關(guān)所得稅抵免優(yōu)惠，以及抓緊抓實(shí)減輕小微企業(yè)稅負(fù)工作等。

　　其中，中小企業(yè)將是減稅關(guān)鍵。此前上海營(yíng)改增試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)已證明，小規(guī)模納稅人在營(yíng)改增后稅負(fù)降低幅度普遍大于一般性納稅人，其降幅達(dá)到四成。除了增值稅改革外，在所得稅優(yōu)惠方面，財(cái)政部門(mén)相關(guān)人士亦對(duì)記者證實(shí)，目前正在研究進(jìn)一步擴(kuò)大中小企業(yè)所得稅優(yōu)惠征收范圍的措施，以改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

　　對(duì)于結(jié)構(gòu)性減稅工作，賈康表示當(dāng)前要特別注意完善減稅的操作方案和實(shí)施細(xì)則。復(fù)旦大學(xué)近期發(fā)布的中國(guó)中小微企業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)報(bào)告亦顯示，目前超過(guò)六成的中小微企業(yè)所得稅并沒(méi)有得到減免，15%和20%的優(yōu)惠稅率目前分別只有17%和10%左右的中小微企業(yè)能夠享受到。報(bào)告對(duì)此表示，中國(guó)目前關(guān)于中小微企業(yè)的稅收和政策支持都仍有待加強(qiáng)完善。

　　股市政策 維穩(wěn)舉措正形成累積效應(yīng)

　　專家建議，監(jiān)管部門(mén)還需再推系列穩(wěn)定股市之舉，如推進(jìn)養(yǎng)老金、住房公積金、保險(xiǎn)資金等入市。

　　股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，除經(jīng)濟(jì)基本面因素外，市場(chǎng)各方也對(duì)證券監(jiān)管部門(mén)的改革措施寄予厚望。

　　近期以來(lái)，證監(jiān)會(huì)在堅(jiān)持市場(chǎng)化改革思路的同時(shí)，也愈發(fā)重視與市場(chǎng)的良性互動(dòng)，吸納各方意見(jiàn)，為資本市場(chǎng)制度改革提供更多的便利條件。

　　今年年初，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清明確了推進(jìn)證券期貨領(lǐng)域改革開(kāi)放，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束和誠(chéng)信約束，推動(dòng)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)能力提升，以公開(kāi)透明為核心加強(qiáng)市場(chǎng)制度建設(shè)等工作思路。

　　從監(jiān)管部門(mén)后續(xù)實(shí)踐看來(lái)，諸多工作思路在隨后出臺(tái)的政策中，正在逐一得到落實(shí)，并將繼續(xù)得到貫徹和發(fā)展。

　　“一進(jìn)一出”更市場(chǎng)化

　　在市場(chǎng)“一進(jìn)一出”的發(fā)行與退市制度環(huán)節(jié)，證監(jiān)會(huì)近年來(lái)一直保持著市場(chǎng)化的改革方向。

　　在長(zhǎng)期機(jī)制體制改革方面，例如，發(fā)行制度改革中，允許發(fā)行人擇機(jī)發(fā)行、擴(kuò)大詢價(jià)范圍、取消網(wǎng)下配售鎖定期等措施均體現(xiàn)了這一思路，隨后的數(shù)月中，新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象有所緩解。

　　此后，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人曾公開(kāi)表示，正在研究關(guān)于老股轉(zhuǎn)讓的辦法措施，待成熟后將按計(jì)劃向社會(huì)征求意見(jiàn)并發(fā)布實(shí)施;同時(shí)，還將針對(duì)一些特殊商業(yè)模式及特定行業(yè)的發(fā)行人出臺(tái)專項(xiàng)披露指引。

　　而在退市方面，隨著滬深交易所相繼發(fā)布退市制度，“不死鳥(niǎo)”的股票有望退市。

　　海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷告訴記者，在發(fā)行方面，雖然一些公司股價(jià)還有“偏高”，但是改革取得的效果還是有目共睹。在二級(jí)市場(chǎng)方面，有些上市公司發(fā)行過(guò)程中還存在“誘使”投資者認(rèn)購(gòu)行為，未來(lái)應(yīng)該在此方面加強(qiáng)監(jiān)管。

　　對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新同樣認(rèn)為，從新股發(fā)行體制改革到退市制度改革，這已是制度變革的兩大跨越。以垃圾債為標(biāo)志的市場(chǎng)化公司債市場(chǎng)及場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)，則是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要任務(wù)，“今年將是退市制度改革年，中國(guó)股市正式步入‘劣者必汰’的全新階段。”董登新建議，要強(qiáng)化上市公司及證券中介的誠(chéng)信意識(shí)與法治意識(shí)，嚴(yán)查重處欺詐上市、信息造假、內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等證券犯罪行為。

　　市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，從監(jiān)管部門(mén)的動(dòng)作來(lái)看，監(jiān)管層對(duì)于證券期貨的改革，強(qiáng)化資本約束、市場(chǎng)約束的市場(chǎng)化改革思路仍將繼續(xù)。

　　投資者保護(hù)勢(shì)在必行

　　從短期提振市場(chǎng)信心的措施來(lái)看，證監(jiān)會(huì)也在積極開(kāi)展工作。今年以來(lái)，經(jīng)手費(fèi)等交易費(fèi)用已經(jīng)第三次下調(diào)，同時(shí)《員工持股計(jì)劃管理辦法》也于近期出臺(tái)，為上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)提供了相應(yīng)指引。

　　董登新表示，職工持股及現(xiàn)金分紅，既是法人治理結(jié)構(gòu)的一種完善，同時(shí)也是價(jià)值投資與長(zhǎng)期投資理念的重要導(dǎo)向，下半年應(yīng)該在這個(gè)方面向縱深推進(jìn)。

　　李迅雷表示，應(yīng)該繼續(xù)降低交易成本，包括印花稅等成本，對(duì)個(gè)人投資者降低甚至免除紅利稅。

　　“對(duì)于公司‘變臉’的行為，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)，加大對(duì)這類公司的懲戒力度?！崩钛咐渍f(shuō)。

　　在堅(jiān)持長(zhǎng)期改革思路的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也開(kāi)始愈發(fā)重視與市場(chǎng)的良性互動(dòng)。強(qiáng)調(diào)新三板擴(kuò)容有助分流IPO壓力、給予B股退市公司重新上市安排等熱點(diǎn)問(wèn)題回應(yīng)，明確體現(xiàn)了證監(jiān)會(huì)呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度。

　　除了內(nèi)部的改變，監(jiān)管部門(mén)之間也在積極協(xié)調(diào)長(zhǎng)期資金入市，為證券期貨市場(chǎng)帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的“優(yōu)質(zhì)活水”。證監(jiān)會(huì)已多次表示與有關(guān)部門(mén)協(xié)調(diào)擴(kuò)大QFII額度，并積極協(xié)調(diào)養(yǎng)老基金、住房公積金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等擴(kuò)大投資范圍。人保部、保監(jiān)會(huì)等也都對(duì)相關(guān)事宜作出了一定的正面回應(yīng)。

　　在眾多可能產(chǎn)生的增量資金來(lái)源中，轉(zhuǎn)融通帶來(lái)的增量融資確定性最強(qiáng)。證金公司近日已通過(guò)增資擴(kuò)股將資本金擴(kuò)至120億元，同時(shí)將通過(guò)發(fā)債等手段籌措1000億元資金用于出借給融資者。按杠桿率計(jì)算，證金公司可提供的轉(zhuǎn)融資規(guī)模將達(dá)到1200億元。

　　此外，推出新的債券品種、提高債券融資比重、建設(shè)場(chǎng)外市場(chǎng)等措施，雖不能對(duì)刺激市場(chǎng)起到立竿見(jiàn)影的效果，但卻有益于從長(zhǎng)期角度豐富市場(chǎng)融資手段、改善A股市場(chǎng)供求狀況。

　　北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐認(rèn)為，要提振市場(chǎng)信心，監(jiān)管部門(mén)還需推出一系列穩(wěn)定股市之舉。比如要推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，加快推進(jìn)養(yǎng)老金、住房公積金、保險(xiǎn)資金等資金入市步伐。