亚洲国产精品第一区二区三区-日本大骚b视频在线-国产福利酱国产一区二区-国产裸体xxxx视频

　　鑒于融資壓力，鐵道部正在期限長短安排上有新謀算。

　　7月31日，鐵道部在銀行間市場招標(biāo)發(fā)行第三期鐵路建設(shè)債券，規(guī)模為270億元，分別是10年期220億元和15年期50億元。

　　募集說明書顯示，國家發(fā)改委也批準(zhǔn)了鐵道部2012年鐵路建設(shè)債券共1500億的額度，在2011年1000億的基礎(chǔ)上，增長了50%。

　　不過，鐵道部企業(yè)債額度上調(diào)的另一面，是鐵道部任由其此前申請的短期融資券額度過期。

　　鐵道部此前的短期融資券發(fā)行文件顯示，鐵道部今年的待償短期融資券有600億額度，有效期限是2012年7月19日。

　　不過期限已過，鐵道部今年以來只發(fā)行了一期短期融資券，未到期的短期融資券額度也只有200億。

　　“顯然，鐵道部是希望通過期限較長的債券融資，降低資金壓力?！鄙虾Ｒ晃唤灰讍T認(rèn)為。

　　融資缺口估算

　　事實上，由于去年鐵路固定資產(chǎn)投資沒有完成預(yù)期目標(biāo)，鐵道部的現(xiàn)金流已有明顯改善，但由于鐵道部近期上調(diào)了今年的投資額度，又面臨較大的融資壓力。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，年初時鐵道部的現(xiàn)金資產(chǎn)，漲幅較大，為2001.46億元，比去年年末的952.91億大漲超過1倍。

　　這部分來自于去年未滿的投資目標(biāo)。按2011年年初鐵道部定的固定資產(chǎn)投資規(guī)模，當(dāng)年的總投資規(guī)模為8500億，不過最終2011年全國鐵路固定資產(chǎn)投資(含基本建設(shè)、更新改造和機(jī)車車輛購置)只完成了5906.09 億，低于年初預(yù)期，也低于2010年的7948.76億。

　　“去年政策很緊，中鐵下面的工程局幾乎沒有購置什么新設(shè)備，不過今年政策開始寬松了，購買新設(shè)備的也多了，估計形勢會更好一點(diǎn)。”7月31日，中鐵物資總公司的一位人士告訴記者。

　　事實上，鐵道部今年確實上調(diào)了投資總額度。發(fā)行文件顯示，2012年全國鐵路固定資產(chǎn)投資計劃總規(guī)模，已經(jīng)從年初的5160億，上調(diào)到5800億元，其中基本建設(shè)投資4700億元。

　　而且，隨著融資規(guī)模增加，雖然手握超過2000億現(xiàn)金，但能否應(yīng)付基建投資等運(yùn)用仍有問號。事實上，僅還本付息一項，鐵道部2011年就已支出2752.68億，由于鐵道部近年來的稅后利潤急劇下降，2011年只有3100萬，靜態(tài)測算，鐵道部投資等資金都需要外部籌集。

　　過去兩年，鐵道部的還本付息支出分別為1501.17億和732.59億，巨大的融資缺口，讓鐵道部兩年間的還本付息增長幅度接近100%。

　　地產(chǎn)開發(fā)融資不現(xiàn)實

　　一方面資金壓力巨大，另一方面融資渠道卻不樂觀。

　　從銀行貸款形勢看，鐵道部2011年的國內(nèi)外貸款資金合計達(dá)6053.9億，比2010年的6852.37億出現(xiàn)下降。

　　事實上，銀行對鐵道部的授信政策仍然偏緊。前述交易員介紹，目前銀行對鐵道部的債券投資和銀行貸款采用綜合授信，購買債券也占用授信額度，比如近期，銀行在降準(zhǔn)前普遍出現(xiàn)信貸額度緊張，因此面對鐵道債，溢價也在提高。7月31日的鐵道債招標(biāo)，比二級市場利率高出了10個基點(diǎn)。

　　除貸款、債券融資外，鐵道部在其他方面的融資能力則仍備受質(zhì)疑。

　　比如近期傳出的鐵路沿線資產(chǎn)、土地變現(xiàn)、地產(chǎn)開發(fā)等建議。前述中鐵物資總公司人士認(rèn)為，由于鐵路沿線一般只有較窄的區(qū)域?qū)儆阼F道部，這部分資產(chǎn)用于地產(chǎn)開發(fā)不現(xiàn)實，目前只有車站有可能，但這涉及土地性質(zhì)等諸多問題。他認(rèn)為，鐵道沿線的收入來源包括廣告牌、運(yùn)營商基站收入等。

　　另外，他認(rèn)為目前鐵道部對一些融資渠道并沒有利用充分，比如鐵道部每年運(yùn)輸設(shè)備購置都有上千億的投資，這部分車輛設(shè)備其實很符合融資租賃的融資形式。但由于中鐵物資總公司已劃歸國資委，雖然旗下投資有中鐵租賃，但雙方的合作并不密切。