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　　7月9日上午和10日上午，中國國務(wù)院總理溫家寶先后主持召開兩次經(jīng)濟(jì)形勢座談會(huì)，聽取專家和企業(yè)負(fù)責(zé)人的意見和建議。令人矚目的是，中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界的“犀利哥”許小年也參加了座談會(huì)。決策層對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的憂慮可窺一斑。

　　從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢來看，中國經(jīng)濟(jì)確有“硬著陸”之虞。一季度GDP同比增8.1%， 增幅5個(gè)季度連降，二季度GDP“破八”已無懸念。6月份CPI同比漲2.2%，創(chuàng)29個(gè)月新低。央行罕見地一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次降息以安穩(wěn)市場信心。

　　來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的信號似乎更加驚心動(dòng)魄。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，今年4月和5月，電力生產(chǎn)與去年同期相比增長率僅為1.7%，而過去十年間電力生產(chǎn)年均增長率為12%。同期鐵路貨物總運(yùn)輸量增長1.3%，而2005-2011年間平均增長率為6%。煤炭輸出量占到全國港口輸出量的70%以上的秦皇島，號稱“工業(yè)血液”的煤炭存量創(chuàng)出歷史新高，甚至高出了2008年金融危機(jī)時(shí)的水平。

　　股市投資者也明顯信心不足。上半年上證指數(shù)尷尬微漲26點(diǎn)，其表現(xiàn)在亞洲主要股指中倒數(shù)第一，留給股民長長的嘆息。

　　讓我們快速還原一下事情的經(jīng)過。2008年金融危機(jī)之前，中國依靠“入世”帶來的出口繁榮、火箭式爆發(fā)的房地產(chǎn)市場和基礎(chǔ)設(shè)施投資，實(shí)現(xiàn)了高速增長。2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，美國從過度消費(fèi)轉(zhuǎn)向“去杠桿化”，中國出口銳減。為應(yīng)對外部沖擊，中國推出了“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

　　但中央沒有預(yù)料到的是，“四萬億”計(jì)劃為地方政府的投資沖動(dòng)提供了政治背書。結(jié)果，地方政府投資在“地方融資平臺(tái)”的掩護(hù)下全面失控，地方融資平臺(tái)債務(wù)飆升至超過10萬億元。2009年銀行新增貸款更創(chuàng)下令市場震驚的10萬億規(guī)模。

　　在過度刺激的背景下，房價(jià)再度飆升，通貨膨脹卷土重來，2011年CPI一度突破6%高位。突然之間，中央陷入三重挑戰(zhàn)：通貨膨脹、高房價(jià)引發(fā)公眾不滿、地方政府債務(wù)危機(jī)。作為應(yīng)對，中央采取了多管齊下的策略：連續(xù)12次提高存款準(zhǔn)備金率，15.5%上調(diào)到歷史新高21.5%;清理整頓地方平臺(tái)債，減慢高鐵建設(shè)速度;對房地產(chǎn)采取極端的“限購”。

　　幾幅猛藥下去，效果自是明顯，通脹急劇下降至2.2%低位，房價(jià)也陷入徘徊僵局。但是如此療法的副作用也令人揪心。長期以來，中國經(jīng)濟(jì)高度依賴于投資驅(qū)動(dòng)，在刺激計(jì)劃的推動(dòng)下2011年投資率更是達(dá)到前所未有的49%。在這樣的經(jīng)濟(jì)格局下，貿(mào)然對房地產(chǎn)、地方政府投資、鐵路投資急剎車的結(jié)果不難想象：推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的幾個(gè)關(guān)鍵引擎同時(shí)熄火，經(jīng)濟(jì)急劇降溫。

　　三一集團(tuán)是投資驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)的最大受益者之一，也成為今年投資大滑坡的最大受害者之一。在各種大型工程“大干快上”的歷史大潮中，三一迅速崛起，2011年其創(chuàng)始人梁穩(wěn)根更是問鼎“中國首富”。那一刻，也是投資驅(qū)動(dòng)型增長的巔峰時(shí)刻。

　　今年以來的形勢急轉(zhuǎn)直下。今年5月份壓路機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)和挖掘機(jī)銷量同比分別下滑29.70%、25.77%、29.90%和23.92%。2011年末三一集團(tuán)的員工人數(shù)首次達(dá)到6萬人，而到今年6月30日員工人數(shù)減至5.7萬人。據(jù)2012年一季度財(cái)報(bào)，三一重工實(shí)現(xiàn)凈利潤28億元，但應(yīng)收賬款達(dá)到201.23億元，是其凈利潤的7倍以上。

　　三一集團(tuán)面臨的挑戰(zhàn)，是中國經(jīng)濟(jì)模式挑戰(zhàn)的縮影。從某種意義上說，中國經(jīng)濟(jì)正在迎來“三一時(shí)刻”：投資刺激已難以為繼，必須尋找新的增長模式。

　　但是，我們必須意識到，尋找新增長模式的“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”是一個(gè)漸進(jìn)式的過程，不可能指望一夜之間從投資驅(qū)動(dòng)就轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)。這一轉(zhuǎn)型過程本應(yīng)更早啟動(dòng)，但在投資驅(qū)動(dòng)的慣性與改革惰性的雙重作用下遲遲未有進(jìn)展，終于導(dǎo)致如今在投資動(dòng)力衰退時(shí)新的增長動(dòng)力難以跟上的尷尬局面。

　　顯然，如果繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)前的投資緊縮政策，經(jīng)濟(jì)硬著陸并非不可能，其后果難以預(yù)料，也是不必要的代價(jià)。以房價(jià)調(diào)控為例，高房價(jià)的病根在于貨幣嚴(yán)重超發(fā)，以及金融體系不能很好地發(fā)揮優(yōu)化資源配置功能，導(dǎo)致居民資金沒有合理投資去向與中小企業(yè)融資無門并存的奇怪現(xiàn)象，股市本身也因?yàn)椤俺琉饫p身”令人望而卻步。治理房價(jià)，必須從這些根本性因素入手。而“限購”只能讓房價(jià)穩(wěn)住一時(shí)。一旦在地方政府收支危機(jī)、經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)倒逼之下，房價(jià)調(diào)控被迫放松，房價(jià)勢必再度反彈。

　　中國經(jīng)濟(jì)患的是“慢性病”，必須通過體制改革慢慢調(diào)理。企圖以“速效藥”來治療慢性病是危險(xiǎn)的。正如溫家寶總理在座談會(huì)上指出的，“穩(wěn)增長的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等，但當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長”。眼下，放松房地產(chǎn)調(diào)控，已經(jīng)成為無奈但必要的政策選項(xiàng)。當(dāng)然，放松房地產(chǎn)調(diào)控穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)形勢之后，我們更應(yīng)痛定思痛，從長計(jì)議，加快體制性改革，通過減稅、利率市場化、反壟斷、財(cái)政民主化、放權(quán)讓利等多種政策來直面“三一時(shí)刻”不可避免的到來。