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　　按照日程表，7月13日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布6月及上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，二季度GDP或繼續(xù)有較大幅度下滑，甚至有低于今年GDP7.5%的增速目標(biāo)的可能。

　　央行在不足一個(gè)月時(shí)間內(nèi)連續(xù)兩次降息，以及溫家寶總理在一周內(nèi)連續(xù)召開(kāi)3次經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，并且均提到經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，這都被業(yè)內(nèi)視為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看的預(yù)兆。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，6月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能仍然疲弱，預(yù)計(jì)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9%左右，二季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%。

　　二季度GDP或“破8”

　　日前已經(jīng)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，進(jìn)出口、進(jìn)口和出口的同比增長(zhǎng)率在上半年均未超過(guò)10%，這也為整個(gè)GDP走低埋下了伏筆。

　　在所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，工業(yè)增加值與GDP的關(guān)聯(lián)程度最高。汪濤稱，由于部分行業(yè)繼續(xù)去庫(kù)存以及去年同期較高的基數(shù)，估計(jì)6月工業(yè)增加值環(huán)比增速將企穩(wěn)，但同比增速仍將徘徊在9.2%左右的較低水平。

　　東北證券宏觀分析師王國(guó)兵表示，預(yù)計(jì)二季度的工業(yè)增速在9.5%左右，將比一季度的11.6%下降2個(gè)點(diǎn)左右，對(duì)應(yīng)的GDP增長(zhǎng)可能在7.2%至7.6%之間，中值為7.4%左右。

　　相比工業(yè)增加值，投資的關(guān)注度顯然更高，不僅發(fā)改委在5月接連批準(zhǔn)多個(gè)大項(xiàng)目，保證重大項(xiàng)目開(kāi)工和資金運(yùn)轉(zhuǎn)也幾乎出現(xiàn)在每個(gè)省份的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析會(huì)上。但6月投資的強(qiáng)勁勢(shì)頭只能相對(duì)止住上半年以來(lái)投資下滑過(guò)快的態(tài)勢(shì)，難以支撐其反彈。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，基建投資短期仍不足以完全對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑的影響，同時(shí)在需求放緩格局下，制造業(yè)投資增速還將小幅回落。他認(rèn)為，1~6月固定資產(chǎn)投資同比增速為20%，較前5個(gè)月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　“受到家電等其他重要消費(fèi)品疲軟的影響，預(yù)計(jì)消費(fèi)仍難以回升。”王國(guó)兵分析說(shuō)，雖然6月開(kāi)始實(shí)行新的節(jié)能家電補(bǔ)貼措施，但補(bǔ)貼目錄剛剛出臺(tái)，廠家鋪貨需要時(shí)間，銷售難以明顯回升。

　　二季度經(jīng)濟(jì)沒(méi)能如約反彈，令全年經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)U型回升也畫上了一個(gè)問(wèn)號(hào)。汪濤表示，預(yù)計(jì)GDP全年增速仍可能達(dá)到8%左右，不過(guò)將在二季度宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布后重新進(jìn)行評(píng)估。

　　穩(wěn)增長(zhǎng)成調(diào)控主題

　　經(jīng)濟(jì)下行壓力已受到高層重視。在最近的座談會(huì)上，溫總理強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施包括促進(jìn)消費(fèi)、出口多元化等，但當(dāng)前重要的是促進(jìn)投資的合理增長(zhǎng)?！耙阼F路、市政、能源、電信、衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域抓緊做幾件看得見(jiàn)、鼓舞人心的實(shí)事，以提振投資者信心?！?/P>

　　梳理政策脈絡(luò)不難看出，除了“新36條”的各項(xiàng)細(xì)則如約問(wèn)世外，央行在二季度連續(xù)兩次降息意在增大投資資金的保障。瑞銀報(bào)告稱，央行最近一次非對(duì)稱降息會(huì)進(jìn)一步擠壓銀行的盈利空間，這似乎也表明政府已下決心在一定程度上犧牲銀行的利益來(lái)支持企業(yè)部門。汪濤說(shuō)，預(yù)計(jì)銀行監(jiān)管部門還將放松對(duì)地方政府融資平臺(tái)、政府重大項(xiàng)目以及部分房地產(chǎn)項(xiàng)目的信貸限制，這應(yīng)有助于使今年新增貸款總額達(dá)到8萬(wàn)億~8.5萬(wàn)億。

　　“受益于銀行信貸的支撐以及房地產(chǎn)市場(chǎng)邊際上回暖，我們預(yù)計(jì)GDP增速將在投資帶動(dòng)下從三季度開(kāi)始反彈?！蓖魸硎尽?/P>

　　除貨幣政策顯而易見(jiàn)的變化外，溫家寶近期還提到，實(shí)施積極的財(cái)政政策，當(dāng)前要特別注意完善結(jié)構(gòu)性減稅，擴(kuò)大營(yíng)業(yè)稅改增值稅試點(diǎn)范圍，減少流通環(huán)節(jié)稅收和費(fèi)用，減輕小微企業(yè)稅負(fù)。

　　此前有消息稱，北京將于7月1日起開(kāi)始增值稅擴(kuò)圍試點(diǎn)，但最終并未成行。接近此事的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，北京試點(diǎn)一事并非擱淺，核心在于如何推進(jìn)需要更多前期準(zhǔn)備。此外，為避免造成洼地效應(yīng)，試點(diǎn)城市可能也將有所增加，并加快向全國(guó)推廣的速度。