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      目前從事工程機械融資租賃的機構主要有兩類，一是工程機械制造商組建的租賃機構，像中聯(lián)重科、三一重工、徐工機械等，都有自己的融資租賃公司。二是不依附任何企業(yè)的獨立租賃公司。而工程機械制造商背景的租賃公司，主要是借融資租賃業(yè)務來提高財務杠桿，迅速擴張市場份額。這種業(yè)務發(fā)展模式已經逐漸顯露風險。

　　根據中聯(lián)重科年報，2011年公司融資租賃款139億元，對客戶融資租賃合同提供擔保的最大敞口為 16.3億元。“去年融資租賃大概占銷售的30%，今年預計達到35%?！敝新?lián)重科一位高管在接受記者采訪時透露。他稱，目前還未發(fā)生因客戶違約而支付擔保，“中聯(lián)重科的銷售政策是要求5%-30%首付款，有詳細的風險評估標準?！?/P>

　　據上述中聯(lián)重科高管透露，2011年公司承擔有擔保責任的客戶借款余額為90.92億元，代客戶向銀行支付違約款1.9億元，逾期率2.1%，其中上半年支付違約款3845萬元。他認為這個違約水平不高，風險尚屬可控范圍。但從這一數(shù)據已可看到，去年下半年違約金額幾乎是上半年的4倍，風險呈加速暴露趨勢。另據三一重工財報，截至去年底，公司負有回購義務的累計貸款余額為210.22億元，其中已支付違約款為11.61億元，逾期率為5.5%。已出現(xiàn)多宗涉及融資租賃違約爭議的相關訴訟。

　　“現(xiàn)在經銷商的客戶逾期比例達到20%左右。經銷商為客戶墊資很普遍。一旦經銷商也墊不上資，就會反映到工程制造商的逾期率上。這是一環(huán)扣一環(huán)的?！币晃环治鰩煂ΨQ。

　　工程制造商的融資租賃公司不僅要承擔回購風險，還有回款的風險。在王金星看來，零首付的融資租賃擠壓了老客戶的收入空間?！氨热?，享受延期還款、低付甚至零首付的用戶，在競爭中往往敢于以低價格獲得工程合同，這在現(xiàn)在市場需求下降，大量設備閑置的情況下，極大地沖擊了之前融資成本較高的客戶。” 王金星說。

　　工程機械制造商還在銀行按揭貸款業(yè)務中操作零首付?！耙环N是首付款由制造商墊付，且不需用戶付利息;一種是做高產品價格，使用戶從銀行獲得事實上的全額貸款?！?一位從事混凝土機械代理的人士向記者透露。而據行業(yè)慣例，按揭應由用戶支付20%-30%首付款給企業(yè)，并將所購設備交付銀行抵押;同時企業(yè)承擔回購擔保責任，替用戶向銀行交8%-10%的保證金;銀行審查制造商提供的用戶資信情況后，將除首付外的貸款支付給制造商?！暗褪赘丁⒘闶赘兜陌唇掖蟠蠼档土速徺I成本。一旦市場不好，沒活干，即使不要機器也劃算?！崩罟夂茖τ浾叻Q，“我有一個朋友買挖掘機付了5萬元首付，用了一年，現(xiàn)在形勢不好，也不還款，設備被拖走了。除去之前的首付和分期還款，他還是凈掙了10多萬元?！?/P>

　　那么到底誰賠錢、誰吃虧呢?“無論是哪種銷售模式的低首付，都降低了客戶進入的門檻，加大了還款風險。最終承擔風險的是工程機械制造企業(yè)和銀行，我們一直不提倡?！蓖踅鹦欠Q。

　　最高人民法院副院長奚曉明在5月底的“第三屆中國金融租賃高峰論壇”上也指出，一些新興的現(xiàn)階段規(guī)模比較小的金融類別和機構，尚未建立完善業(yè)務模式和風險控制，同時現(xiàn)有法律法規(guī)不足以約束其行為，這些金融機構從事的業(yè)務存在更大的潛在風險。其中，融資租賃業(yè)即為現(xiàn)階段司法的重點。他表示，根據全國人大財經委的要求，最高院正在起草有關融資租賃的司法解釋。

　　現(xiàn)金流告急

　　根據2012年一季度財報，三一重工實現(xiàn)凈利潤28億元，同比僅增5.3%，但應收賬款達到201.23億元，較期初增加88億元?！芭懦磕陸T例一季度鋪貨的因素，三一重工應收賬款如此增幅直接反映了公司下游客戶的回款難度在加大?！?一位機械行業(yè)分析師對記者分析稱。根據財報，一季度末三一重工的賬面貨幣資金僅為68.93億元，較年初減少了33.53億元，較去年同期減少了30.29%。其按揭貸款余額占收入比例達到90%與2005年資金最緊張時相當。

　　“工程機械行業(yè)過度營銷導致的后果就是應收賬款的大幅增加?！?上述分析師指出，而應收款回款難、周轉率下降直接導致企業(yè)現(xiàn)金流緊張。銷售收入排名前八的工程機械上市公司經營活動產生的現(xiàn)金流凈額合計從2010年的96.52億元直接下降為去年的凈流出28.14億元，遠低于230.12億元的凈利潤。

　　徐工機械在其年報中表示，受工程機械市場持續(xù)回落影響，行業(yè)競爭更趨激烈，全行業(yè)包括公司整體應收賬款占用繼續(xù)加大。柳工也在年報中表示，應收賬款占總資產的比例比期初增加了2.4個百分點，主要原因就是國內銷售信用政策放寬所致。